【分析】明年經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜依舊
來(lái)源：作者單位：國(guó)家信息中心
作者：作者單位：國(guó)家信息中心
時(shí)間：2011-11-24 08:49:10
今年經(jīng)濟(jì)是在復(fù)雜多變的環(huán)境中運(yùn)行的，很多市場(chǎng)變化都出乎人們預(yù)料。展望2012年，情況又怎樣呢？無(wú)論從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力來(lái)看，還是從需求帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速都將面臨較大的減速壓力。
首先，由于人口結(jié)構(gòu)的快速轉(zhuǎn)變和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有繼續(xù)減速壓力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度很可能已經(jīng)進(jìn)入逐步下降期。
據(jù)最新公布的人口普查數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)14歲以下人口所占比例由2000年的23%下降到2010年的16.6%，在短短十年下降達(dá)6.4個(gè)百分點(diǎn)；滿15歲而不到60歲人口的勞動(dòng)力資源，這次人口普查全國(guó)勞動(dòng)力資源人口是92148萬(wàn)，比2000年的8.25億增加了將近1億人，但于2013年達(dá)到峰值后將會(huì)逐步回落。
而從吸納就業(yè)的能力來(lái)看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的提高，中國(guó)必將從投資拉動(dòng)為主轉(zhuǎn)換到消費(fèi)拉動(dòng)為主的發(fā)展軌道上來(lái)，單位GDP增長(zhǎng)所需要的就業(yè)人口將大大提高。從2011年前三季度就業(yè)狀況看，中國(guó)前三季度經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)9.4%，全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)已高達(dá)994萬(wàn)人，已經(jīng)提前超額完成全年900萬(wàn)的城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標(biāo)。
未來(lái)隨著中國(guó)勞動(dòng)力資源總量絕對(duì)量的下降，就業(yè)壓力更會(huì)大大下降，且人力資源更會(huì)反過(guò)來(lái)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制力量。因此，僅僅從人口結(jié)構(gòu)變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐步適度回落將是大勢(shì)所趨。
其次，從三大需求變化看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也有進(jìn)一步下滑的壓力。
第一，固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)下降。隨著地方政府投融資平臺(tái)的逐步清理規(guī)范，地方政府的投資能力將受到一定限制。房地產(chǎn)調(diào)控措施的進(jìn)一步貫徹落實(shí)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資將會(huì)有較大幅度下降。
第二，居民消費(fèi)增速將難以大幅提高。
第三，外貿(mào)環(huán)境趨緊。國(guó)際市場(chǎng)需求不振。美歐日受困于債務(wù)危機(jī)和高失業(yè)，消費(fèi)增長(zhǎng)難有大的起色，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩也將抑制需求增長(zhǎng)。貿(mào)易融資難度增加。歐美銀行體系受到債務(wù)危機(jī)拖累，融資輸血功能受阻，可能影響貿(mào)易融資，加大外需萎縮風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易摩擦更加嚴(yán)峻。
美歐主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退與選舉政治周期疊加，貿(mào)易保護(hù)傾向加劇，政策性和體制性摩擦將更加突出。企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大。勞動(dòng)力等要素成本上升已成趨勢(shì)，國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)加大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
綜合考慮，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍將繼續(xù)下滑，可能落在9%以下。鑒于這樣的經(jīng)濟(jì)增速情況，明年的貨幣政策會(huì)不會(huì)大幅放松呢？可能性較小。
從今年的情況看，穩(wěn)健的貨幣政策得到切實(shí)有力地貫徹落實(shí)，多次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率、提高利率、對(duì)信托、銀行理財(cái)?shù)茹y行表外業(yè)務(wù)進(jìn)一步規(guī)范控制等貨幣政策操作，使得貨幣信貸供應(yīng)規(guī)模得到有力控制，貨幣供應(yīng)量月末余額同比增速持續(xù)較快回落。
今年9月末，廣義貨幣(M2)余額78.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.0%，同比增速較上年末6.7個(gè)百分點(diǎn)。日益趨緊的資金供應(yīng)成為A股市場(chǎng)行情發(fā)展的主要制約因素，導(dǎo)致A股市場(chǎng)股價(jià)持續(xù)下跌。
面對(duì)持續(xù)走低的經(jīng)濟(jì)增速及居民消費(fèi)價(jià)格同比漲幅拐點(diǎn)已現(xiàn)等情況，10月份以來(lái)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策放松的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，管理層對(duì)貨幣政策取向也有不同意見(jiàn)的表態(tài)，這成為2011年10月份A股市場(chǎng)出現(xiàn)一定幅度反彈的重要推動(dòng)因素。
但是，考慮到目前盡管物價(jià)漲幅已開(kāi)始下行，但穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，在外部流動(dòng)性總體充裕、國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力等成本趨升的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，放松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的作用可能減弱，而推動(dòng)物價(jià)上漲的效應(yīng)可能增強(qiáng)，人民銀行很可能繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，在不發(fā)生重大事件、形勢(shì)不出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)的環(huán)境下，操作上將繼續(xù)保持中性偏緊的貨幣環(huán)境。
考慮到貨幣政策實(shí)際執(zhí)行及金融創(chuàng)新等因素的影響，未來(lái)M2月末余額同比增速仍可能會(huì)有所下降，資金供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)行情向上拓展的制約將難以出現(xiàn)較大的改觀。（作者單位：國(guó)家信息中心）
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