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針對央行21日將人民幣兌美元匯率上調(diào)2%的舉措和推出相關(guān)的匯率新機制,巴克萊銀行全球外匯戰(zhàn)略主管David Woo在接受記者采訪時表示,根據(jù)我們對于中國人民銀行發(fā)布的官方信息的理解,這個體系的最大特點可以被理解為一爬行釘住匯率制。
他具體闡述,說它是爬行釘住匯率制是因為人民幣(特指對美元)在特定日子里變動的能力是有限制的,不超過前日收盤價設定的中央平價的正負0.3%。說它是一攬子掛鉤,是因為人民幣被解除與美元釘住匯率,而改為與其它貨幣重新釘住。這些特點意味著新體系在操作上有兩個以上的約束,第一是每日對美元的波幅,第二是圍繞一攬子匯率的波幅。這兩個波幅中的哪個將在特定日子有約束力取決于歐元和美元之間的交叉匯率的波動性,這個我們假定將成為一攬子匯率的首要貨幣。
在David Woo看來,這兩個幅度巧妙地折衷了兩種相互沖突的政策:一方面需要將短期美元/人民幣匯率波動極小化,以維護出口商和進口商的利益；另一方面期望減少人民幣名義有效匯率的長期波動。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師馬駿博士在接受記者采訪時認為,這是人民幣匯率長期、持續(xù)改革的第一步。比較僅僅2%的升值本身,這次人民幣匯率初始機制改革體現(xiàn)的歷史性意義更加深遠。
針對中國人民銀行21日將人民幣兌美元匯率上調(diào)2%的舉措和相關(guān)的匯率新機制,馬駿認為,這次人民幣匯率機制改革選擇了一個好時機。同樣,在某種程度上,貨幣流通彈性的一小步改革對人民銀行貨幣政策建立更具彈性機制是重要的一大步,這也將幫助中央銀行更有力地管理中國的商業(yè)周期前行。
馬駿認為,人民幣匯率形成機制改革將會引發(fā)大范圍經(jīng)濟調(diào)整,包括其它貨幣匯率、世界貿(mào)易流向、生產(chǎn)要素重新配置和全球價格趨勢。相信,比較僅僅2%的升值本身,這次人民幣匯率初始機制改革體現(xiàn)的歷史性意義更加深遠。包括:第一,人民幣首次升值已經(jīng)促使日元、歐元和其它許多東亞國家的貨幣升值約2％,其中包括馬來西亞的匯率機制改革,如果人民幣進一步升值,該國貨幣還會受到類似影響；第二,中國將從其它國家進口更多商品,同時減少出口如電器和紡織品一類的勞動密集型產(chǎn)品；第三,人民幣升值會促進美國的通貨膨脹,而且區(qū)域性貨幣升值也將減少亞洲中央銀行干預外匯交易的必要,對美國國債的需求會被削弱,而國庫利息率會提升。