【經(jīng)濟】9月份CPI于14日公布 全年經(jīng)濟定局
來源：證.券.日.報
作者：證.券.日.報
時間：2011-10-08 08:51:46
三季度數(shù)據(jù)10月中旬公布 全年經(jīng)濟定局
國家統(tǒng)計局將于10月14日公布9月份CPI、PPI數(shù)據(jù)，并將于18日舉行新聞發(fā)布會公布三季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。但從目前情況看，我國宏觀經(jīng)濟運行情況大局已定：今年經(jīng)濟增速仍會保持在9%以上，全年通脹有望控制在5%左右。
在持續(xù)收緊的貨幣政策等系列宏調(diào)政策下，今年以來中國經(jīng)濟已呈現(xiàn)增速放緩的趨勢。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長9.6%，其中，二季度同比增長9.5%，較一季度的9.7%回落0.2個百分點。而2010年GDP初步核實后增速為10.4%。
對于第三季度GDP增速，市場普遍預(yù)期仍將會繼續(xù)回落。中信證券在最新發(fā)布的報告中指出，預(yù)計三季度GDP增速回落至9.2%，9月工業(yè)增加值同比增速約13.3%，工業(yè)生產(chǎn)增速還將持續(xù)回落。
究其原因，中信證券認為有兩方面：一是，由于政策保持偏緊態(tài)勢，企業(yè)流動性緊張，高鐵等大項目建設(shè)進度依然放緩；另一方面，外圍經(jīng)濟出現(xiàn)大幅動蕩，大宗商品價格持續(xù)回落，企業(yè)補庫存動力明顯降低。
盡管距離2011年結(jié)束仍有一個季度，并且前三季度中國經(jīng)濟呈現(xiàn)逐季放緩的趨勢，但經(jīng)濟增速仍保持在合理區(qū)間，可謂大局已定。
國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原28日稱，今年前三季度中國經(jīng)濟增速高達9%以上，處于增長潛力決定的合理區(qū)間，預(yù)計全年經(jīng)濟增速仍將超過9%。明年經(jīng)濟增長還會小幅回調(diào)，但仍然在合理區(qū)間。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌也認為，盡管中國經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，但今明兩年仍會在8%至9%區(qū)間。即便全球經(jīng)濟二次衰退，中國只需通過加大對保障房的財政資金投入和為中小企業(yè)減稅就可以"保八"。
此外，由于9月份以來食品價格重拾升勢，市場普遍預(yù)測，9月份CPI仍將會維持在6.2%左右的高位。但分析人士認為，四季度CPI會持續(xù)回落，全年通脹有望控制在5%左右。（.上.證 .梁.敏）
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9月M2增速或現(xiàn)反彈 信貸投放整體平穩(wěn)
分析人士普遍認為，9月份貸款投放會延續(xù)均衡的節(jié)奏，但是由于存貸比施壓等因素，當月新增貸款會低于8月。同時，由于季末效應(yīng)，新增存款會出現(xiàn)上漲，這會導致廣義貨幣（M2）增速出現(xiàn)較為明顯的反彈。
央行此前數(shù)據(jù)顯示，得益于對公短期貸款的增加，8月人民幣貸款增加5485億元。從全年數(shù)據(jù)來看，今年以來信貸投放呈現(xiàn)較為均衡的節(jié)奏。交行金研中心認為，9月份的信貸投放仍會持續(xù)這種趨勢，平穩(wěn)投放。但是其預(yù)計，由于季節(jié)性變動，9月份的信貸會略高于8月份，達到5700億元。歷史經(jīng)驗顯示，三季度新增貸款一般會出現(xiàn)逐月遞增。今年以來的信貸投放也表明，每季度的最后一個月都會較上月增加。再考慮到銀行在季末會加大信貸投放以提高經(jīng)營業(yè)績，和10月假期因素可能會導致部分貸款提前至9月發(fā)放，預(yù)計9月新增貸款較8月有所回升。
但是有更多的聲音認為，由于季末存貸比考核以及從9月份開始，保證金存款開始納入準備金繳存范圍，9月份的新增信貸會低于8月。某家股份制銀行的有關(guān)人士透露，該行9月份的貸款新增速度明顯放緩。
中信證券首席宏觀經(jīng)濟學家諸建芳預(yù)計，9月份貸款投放頻率保持穩(wěn)定，總額在5200億元左右，同比增長16.5%。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清則更為謹慎地預(yù)計，9月份新增信貸約4500億-4800億元。
存款方面，諸建芳指出，季末效應(yīng)使貨幣增速有所回升，預(yù)期由于季末效應(yīng)，新增存款可能出現(xiàn)快速上漲，預(yù)計9月M2增速將明顯回升，同比上升14%。交行金研中心也認為，季末銀行加大存款吸收力度，加之外匯占款增長、財政存款下放，預(yù)計9月M2大幅增加，加上去年基數(shù)較低（去年9月M2新增8964億元），9月M2同比增速將回升到14.3%。
此前，得益于穩(wěn)健貨幣政策的調(diào)節(jié)，M1、M2的增速明顯回落。尤其是8月末，M2余額同比增長13.5%，分別比7月末和上年同期低1.2和5.7個百分點；M1余額同比增長11.2%，分別比7月末和上年同期低0.4和10.7個百分點，雙雙跌至歷史低位。
但是盛宏清提醒，目前銀行想增加存款也比較困難。因為目前理財產(chǎn)品越來越受限制，且經(jīng)濟看空氣氛較濃，投資者對理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品等態(tài)度更為謹慎，這導致銀行存款虛增的部分面臨縮水。交行金研中心也預(yù)判，在貸款增長受限、貨幣乘數(shù)維持低位以及外匯占款增勢可能放緩的情況下，盡管季末有所回升，但M2增速總體回落態(tài)勢難改。(.上.證 .李.丹.丹)
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食品價格重拾升勢 9月CPI或居高不下
國家統(tǒng)計局將于10月14日公布9月居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。市場普遍預(yù)計，由于食品價格重現(xiàn)上升趨勢，9月份CPI增速將與8月份的6.2%高位持平，甚至有可能會高于6.2%。
經(jīng)過7、8月份的明顯下降，食品價格在9月份重拾升勢。根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)，進入9月份以來，食用農(nóng)產(chǎn)品價格已經(jīng)連續(xù)三周延續(xù)漲勢，尤其是蔬菜、雞蛋和食用油的價格上漲非常明顯。其中，蔬菜價格已經(jīng)連漲三周，截至上周（9月19日至25日），18種蔬菜平均批發(fā)價格比前一周上漲4.2%。
此外，農(nóng)業(yè)部的監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，截至9月23日當周，全國286家產(chǎn)銷批發(fā)市場19種蔬菜平均價格為每公斤2.69元，環(huán)比上升1.9%，同比上升16.6%。農(nóng)業(yè)部表示，蔬菜進入轉(zhuǎn)換期和不利天氣影響仍是蔬菜價格上漲的主要原因。
分析人士指出，在國慶節(jié)之前的幾周，食品價格重現(xiàn)上升壓力，通脹壓力在節(jié)前居高不下，9月份CPI增速不會明顯回落。
機構(gòu)也普遍預(yù)測，9月份CPI增速仍將維持在6%以上的高位，區(qū)間在6.2%-6.4%。
中金公司在最新發(fā)布的報告中指出，9月翹尾因素較8月繼續(xù)回落，增速降幅約0.6個百分點。但受中秋和國慶假日影響，9月食品和非食品價格環(huán)比均存在較大的季節(jié)性上漲壓力。預(yù)計9月CPI增速仍將位于6.2%至6.4%的較高水平。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委預(yù)測，9月CPI增速為6.3%，較8月份反彈0.1個百分點。而PPI增速為6.9%，比8月份的7.3%回落0.4個百分點。魯政委認為，9月份物價會出現(xiàn)反彈，但這種反彈是暫時的，物價上漲已是強弩之末，11月的CPI漲幅將降至6%以下。
事實上，由于近幾個月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)不樂觀，并且統(tǒng)計局公布的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速也是連續(xù)下滑，由年初的34%跌至目前的28.2%，因此，市場擔憂經(jīng)濟增長可能進一步放緩，期待宏觀調(diào)控有所放松。不過，機構(gòu)普遍預(yù)測，貨幣政策可能不會馬上放松。
中金公司在報告中指出，通脹壓力尚未顯著消退，經(jīng)濟增長雖放緩但仍屬穩(wěn)健，尤其是就業(yè)形勢尚好，因此，控通脹的政策目標短期內(nèi)不會改變，預(yù)計未來幾個月政策維持偏緊的態(tài)勢。
央行行長周小川行長此前在國際貨幣基金組織（IMF）年會上的演講中也強調(diào)，中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長，但仍面臨物價上漲和資金流入的壓力。由此可見，短期內(nèi)我國貨幣政策可能不會放松。（.上.證 .梁.敏）
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近4周蔬菜價格加速上漲 食品類或阻9月CPI回落之路
本周末即將迎來國慶節(jié)，三季度也將結(jié)束，但CPI的"暑熱"似乎仍涼不下來，市場預(yù)期9月的數(shù)據(jù)仍將處于高位。
"目前菜價還是沒便宜下來，豬肉又回到了16塊錢一斤，中秋節(jié)過后剛見價格有點兒往下掉就又漲回去了。"正在北京蒲安里菜市場買菜的李大媽告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。
市場分析人士表示，隨著秋季深入，很多蔬菜產(chǎn)品產(chǎn)季已過，蔬菜市場供應(yīng)會有所減少，價格有可能進一步上行。
從多家機構(gòu)給出的預(yù)測來看，一致預(yù)期9月CPI不可能低于6%，但在會不會超過8月份6.2%的問題上則存有分歧。包括興業(yè)銀行（601166）和中金公司在內(nèi)的一些機構(gòu)認為，9月CPI將可能達到6.2%~6.3%。
9月食品周漲幅節(jié)節(jié)走高
與前幾個月一樣，令9月CPI不容樂觀最顯著的原因依然是食品價格漲勢。
根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，8月29日至9月4日，18種蔬菜平均批發(fā)價格比前一周漲1.5%；9月5日至9月11日上漲2.6%；9月12日至18日上漲3.7%；9月19日至25日上漲4.2%，環(huán)比漲幅有逐步擴大之勢。其中，西紅柿、大白菜和圓白菜價格漲幅達到兩位數(shù)，分別上漲13.6%、12.7%和10%。
除蔬菜外，上周糧油零售價格也出現(xiàn)小幅上漲，其中花生油、菜籽油、豆油分別上漲0.3%、0.2%和0.2%；大米、面粉分別上漲0.3%和0.2%，雞蛋零售價格上漲0.1%。8種水產(chǎn)品平均批發(fā)價格也小幅反彈。
肉類價格走勢略顯樂觀，除豬肉價格下降0.6%外，其他漲勢也趨弱。但也有分析人士指出，牛羊肉消費開始進入旺季，豬肉消費也相對較旺，主要緣于北方地區(qū)有"貼秋膘"一說。作為銜接雙節(jié)的9月，強勁的需求將使得食品價格環(huán)比上漲的趨勢難以停止。
"綜合來看，農(nóng)業(yè)部9月前4周價格較8月均值環(huán)比上升1.7%，商務(wù)部前3周食品價格較8月均值環(huán)比上升1.9%，統(tǒng)計局9月中上旬食品價格較8月均值環(huán)比上升2.2%。預(yù)計9月CPI中食品類價格環(huán)比漲幅為1%，同比漲幅為13.2%。"國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷表示。
另外，非食品價格漲價步伐也沒見放緩。以房租為例，北京中原地產(chǎn)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月北京市中高檔住宅的租賃指數(shù)為145.91，單位平均租金為53.35元/平方米/月，環(huán)比上漲了0.57%，同比上漲了3.80%。
9月CPI仍將處于高位
自7月創(chuàng)下CPI同比上漲6.5%的今年高點之后，大家普遍認為8~12月CPI漲幅將逐步回落。但9月不斷上漲的物價又使之前的判斷遭受質(zhì)疑，不少機構(gòu)認為，9月CPI將超過8月6.2%的水平。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，8月食品價格環(huán)比上漲可能在1.2%附近，非食品類價格環(huán)比漲幅約為0.4%，進而推算9月CPI環(huán)比增長0.5%至0.8%之間，中值為0.65%。他認為，由于9月翹尾因素與上月相比有望下降0.5至0.6個百分點，所以預(yù)計9月CPI同比漲幅將落入6.2%至6.4%的區(qū)間內(nèi)，中值為6.3%，較上月上行0.1個百分點。
中金公司的判斷與魯政委如出一轍。該公司報告也稱，9月CPI同比漲幅可能回升至6.2%至6.4%。
報告稱，9月前三周食品價格的上漲具有季節(jié)性，主要反映中秋節(jié)和國慶節(jié)前夕對食品需求的拉動效應(yīng)。預(yù)計到9月底前食品價格難見顯著回落，環(huán)比漲幅可能高達1.5%至2.0%。
不過，李迅雷仍堅持認為，9月CPI的同比漲幅約為6%，其中食品價格同比增長13.2%，非食品價格同比增長2.9%。他稱，7月物價或已達到年內(nèi)峰值，未來通脹回落趨勢基本確定。短期內(nèi)通脹降速會慢于預(yù)期，9月CPI或仍在6%的高位，10月很可能會降至5.4%，而11月以后則有望進一步回落至5%以下。
"在勞動力成本長期看漲、國際大宗商品價格仍然高位徘徊、政府調(diào)控長效機制有待完善以及國內(nèi)通脹預(yù)期依然較強等因素的影響下，年內(nèi)物價回落幅度可能有限，"交銀中心分析師唐建偉表示，目前通脹壓力減輕主要是因為翹尾因素回落，11~12月的CPI同比漲幅可能仍居4%左右，預(yù)計全年CPI平均漲幅為5.2%。（每日經(jīng)濟新聞）
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農(nóng)產(chǎn)品成本持續(xù)上升 長期看影響逐步減弱 食品價格重新上揚施壓CPI
商務(wù)部近日公布數(shù)據(jù)，9月份國內(nèi)食用農(nóng)產(chǎn)品價格再度上漲，關(guān)乎居民日常生活的肉禽蛋菜糧油的價格幾乎全線上揚，使目前以食品消費價格占主導的CPI面臨較大的上漲壓力。隨著國慶將至，居民對食品的消費需求不斷升溫，引發(fā)了人們對9月份CPI可能再度走高的猜測。面對食品價格的居高不下，已連續(xù)數(shù)月高企的CPI是否會再創(chuàng)新高？四季度CPI有望迎來拐點嗎？就此本報記者采訪了相關(guān)專家。
宏觀經(jīng)濟形勢推動食品價格上漲
幾個月來糧油副食"漲"聲一片。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至上周，18種蔬菜平均批發(fā)價格比前一周上漲4.2%；糧油、雞蛋、水產(chǎn)品價格也呈上漲趨勢。而占CPI權(quán)重較大的肉類價格小幅波動，除了豬肉價格較上周小幅下降0.6%外，羊肉、牛肉和白條雞仍保持上漲趨勢。
"9月前3周食品價格的上漲具有季節(jié)性，主要反映中秋節(jié)和國慶節(jié)前夕對食品需求的拉動效應(yīng)。"中金公司最近發(fā)布的報告指出，秋季農(nóng)產(chǎn)品集中上市，影響農(nóng)產(chǎn)品市場消費與需求的不確定性因素正在增多，而部分茄果、葉類蔬菜正處秋季換茬期，導致蔬菜市場供應(yīng)略減，價格有所上漲。并且預(yù)計到9月底前，食品價格難見顯著回落，9月食品價格環(huán)比漲幅可能高達1.5%-2.0%。
但北京工商大學證券期貨研究所特約研究員徐振宇則認為，食用農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，與"節(jié)日效應(yīng)"關(guān)系不大。他表示，相比季節(jié)性需求的增長，農(nóng)產(chǎn)品漲價更主要是受到成本持續(xù)上升的驅(qū)動，農(nóng)產(chǎn)品價格總體上漲的趨勢不會改變，特別是生產(chǎn)資料、用工費用、運輸成本的上升對推動農(nóng)產(chǎn)品價格上漲影響較大。
徐振宇說，以往人們只要一談到食用農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，就歸結(jié)到供求關(guān)系上，但此次農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲背后有貨幣因素的影響。他將此歸結(jié)為"貨幣的被動超發(fā)"。徐振宇表示，貨幣加速投放，導致了通脹預(yù)期加劇。
食品價格對CPI漲幅影響顯著
目前，我國國內(nèi)通脹壓力仍然很大，CPI的不斷攀升使居民深切感受到物價上漲帶來的壓力。數(shù)據(jù)顯示，1至8月，CPI上漲5.6%，其中食品價格上漲12.3%，對CPI漲幅的影響十分顯著。
"我國CPI中食品類所占權(quán)重最高，且波動幅度較大、周期性明顯，是判斷CPI中短期走勢的重要參考。" 交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，其中僅豬肉一項所占權(quán)重即高達2.5%-2.8%，且價格波幅最大，2011年前8個月平均漲幅已達13.6%，對CPI貢獻度較高。
"雖然國家已經(jīng)采取很多調(diào)控措施，但是短時間內(nèi)食用農(nóng)產(chǎn)品價格仍很難降下來。"徐振宇甚至擔心，雖然降低物價有利于緩解當前通脹壓力，但有可能會導致供給過?；蚓o缺的現(xiàn)象反復上演，反而會損害農(nóng)民的利益，導致物價的周期性上漲。他認為，如果不解決農(nóng)產(chǎn)品價格上漲背后深層次的原因，農(nóng)產(chǎn)品價格也是很難降下來。
但對于未來食品價格對CPI走勢的影響，連平表示，食品類CPI短期內(nèi)仍可能緩慢攀高，但中長期內(nèi)周期性走勢仍將占主導地位，出現(xiàn)快速大幅上升、持續(xù)高位的可能性不大。
連平也認為，將來應(yīng)該從數(shù)量型貨幣政策工具逐漸轉(zhuǎn)向價格型貨幣政策工具的使用，因為貨幣與通脹的關(guān)聯(lián)從來就較為密切，控制好貨幣供給源頭對緩解高通脹及通脹預(yù)期有著重要的作用。
下半年物價漲幅將略有回落
事實上，除了食品價格占主導因素外，影響未來CPI走勢的因素還有很多。北京大學國家發(fā)展研究院教授宋國青卻對食用農(nóng)產(chǎn)品價格走勢表示樂觀。他預(yù)測，我國秋糧產(chǎn)量將會實現(xiàn)大豐收，而且歐美經(jīng)濟持續(xù)疲軟，國際大宗商品價格回落，這些都對中國控制通脹比較有利。
中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳也表示，食品類價格在兩三個月內(nèi)雖然仍有一定壓力，但從長期看，食品價格因素對通脹的影響會逐步減弱。加之歐美經(jīng)濟的大幅下降將使得輸入型通脹降低，原油價格每下降10美元，將分別拉低中國PPI和CPI0.2和0.5個百分點，使通脹放緩的有利因素增多。諸建芳預(yù)計，雖然通脹在短期內(nèi)還看不到明顯的下降，9月份CPI仍將維持6.2%的高位，不過從中長期看，通脹逐步回落的趨勢已經(jīng)明確。
連平也預(yù)計，2011年下半年物價漲幅將略有回落，基于1-8月份平均高達5.54%的通脹率，預(yù)計全年通脹均值在5.2%-5.4%。（.人.民.日.報.海.外.版）
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多項經(jīng)濟領(lǐng)域法律法規(guī) 10月1日起正式施行
據(jù)新華網(wǎng)消息，10月1日起，一批經(jīng)濟領(lǐng)域里的新法規(guī)、政策即將開始實施，包括節(jié)能汽車推廣補貼新政實施、重慶開征存量房房產(chǎn)稅、稀土工業(yè)污染物排放標準施行、基金專戶200億門檻取消、港口建設(shè)費下調(diào)、網(wǎng)游防沉迷實名驗證等等。
這一系列新的規(guī)章制度將給社會發(fā)展、百姓的生產(chǎn)生活帶來深刻影響。比如重慶開征存量房房產(chǎn)稅，就全國房地產(chǎn)市場而言，雖然包括限購令在內(nèi)的調(diào)控政策起到了抑制房價的作用，但用戶籍門檻限制自由交易的辦法，或因其副作用而難長久。如重慶的試點成功，則房產(chǎn)稅有可能替代強制調(diào)控政策，成為調(diào)控、平衡房地產(chǎn)市場的長效機制。（.證.券.日.報）
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國家統(tǒng)計局將于10月14日公布9月份CPI、PPI數(shù)據(jù)，并將于18日舉行新聞發(fā)布會公布三季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。但從目前情況看，我國宏觀經(jīng)濟運行情況大局已定：今年經(jīng)濟增速仍會保持在9%以上，全年通脹有望控制在5%左右。
在持續(xù)收緊的貨幣政策等系列宏調(diào)政策下，今年以來中國經(jīng)濟已呈現(xiàn)增速放緩的趨勢。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長9.6%，其中，二季度同比增長9.5%，較一季度的9.7%回落0.2個百分點。而2010年GDP初步核實后增速為10.4%。
對于第三季度GDP增速，市場普遍預(yù)期仍將會繼續(xù)回落。中信證券在最新發(fā)布的報告中指出，預(yù)計三季度GDP增速回落至9.2%，9月工業(yè)增加值同比增速約13.3%，工業(yè)生產(chǎn)增速還將持續(xù)回落。
究其原因，中信證券認為有兩方面：一是，由于政策保持偏緊態(tài)勢，企業(yè)流動性緊張，高鐵等大項目建設(shè)進度依然放緩；另一方面，外圍經(jīng)濟出現(xiàn)大幅動蕩，大宗商品價格持續(xù)回落，企業(yè)補庫存動力明顯降低。
盡管距離2011年結(jié)束仍有一個季度，并且前三季度中國經(jīng)濟呈現(xiàn)逐季放緩的趨勢，但經(jīng)濟增速仍保持在合理區(qū)間，可謂大局已定。
國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原28日稱，今年前三季度中國經(jīng)濟增速高達9%以上，處于增長潛力決定的合理區(qū)間，預(yù)計全年經(jīng)濟增速仍將超過9%。明年經(jīng)濟增長還會小幅回調(diào)，但仍然在合理區(qū)間。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌也認為，盡管中國經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，但今明兩年仍會在8%至9%區(qū)間。即便全球經(jīng)濟二次衰退，中國只需通過加大對保障房的財政資金投入和為中小企業(yè)減稅就可以"保八"。
此外，由于9月份以來食品價格重拾升勢，市場普遍預(yù)測，9月份CPI仍將會維持在6.2%左右的高位。但分析人士認為，四季度CPI會持續(xù)回落，全年通脹有望控制在5%左右。（.上.證 .梁.敏）
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9月M2增速或現(xiàn)反彈 信貸投放整體平穩(wěn)
分析人士普遍認為，9月份貸款投放會延續(xù)均衡的節(jié)奏，但是由于存貸比施壓等因素，當月新增貸款會低于8月。同時，由于季末效應(yīng)，新增存款會出現(xiàn)上漲，這會導致廣義貨幣（M2）增速出現(xiàn)較為明顯的反彈。
央行此前數(shù)據(jù)顯示，得益于對公短期貸款的增加，8月人民幣貸款增加5485億元。從全年數(shù)據(jù)來看，今年以來信貸投放呈現(xiàn)較為均衡的節(jié)奏。交行金研中心認為，9月份的信貸投放仍會持續(xù)這種趨勢，平穩(wěn)投放。但是其預(yù)計，由于季節(jié)性變動，9月份的信貸會略高于8月份，達到5700億元。歷史經(jīng)驗顯示，三季度新增貸款一般會出現(xiàn)逐月遞增。今年以來的信貸投放也表明，每季度的最后一個月都會較上月增加。再考慮到銀行在季末會加大信貸投放以提高經(jīng)營業(yè)績，和10月假期因素可能會導致部分貸款提前至9月發(fā)放，預(yù)計9月新增貸款較8月有所回升。
但是有更多的聲音認為，由于季末存貸比考核以及從9月份開始，保證金存款開始納入準備金繳存范圍，9月份的新增信貸會低于8月。某家股份制銀行的有關(guān)人士透露，該行9月份的貸款新增速度明顯放緩。
中信證券首席宏觀經(jīng)濟學家諸建芳預(yù)計，9月份貸款投放頻率保持穩(wěn)定，總額在5200億元左右，同比增長16.5%。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清則更為謹慎地預(yù)計，9月份新增信貸約4500億-4800億元。
存款方面，諸建芳指出，季末效應(yīng)使貨幣增速有所回升，預(yù)期由于季末效應(yīng)，新增存款可能出現(xiàn)快速上漲，預(yù)計9月M2增速將明顯回升，同比上升14%。交行金研中心也認為，季末銀行加大存款吸收力度，加之外匯占款增長、財政存款下放，預(yù)計9月M2大幅增加，加上去年基數(shù)較低（去年9月M2新增8964億元），9月M2同比增速將回升到14.3%。
此前，得益于穩(wěn)健貨幣政策的調(diào)節(jié)，M1、M2的增速明顯回落。尤其是8月末，M2余額同比增長13.5%，分別比7月末和上年同期低1.2和5.7個百分點；M1余額同比增長11.2%，分別比7月末和上年同期低0.4和10.7個百分點，雙雙跌至歷史低位。
但是盛宏清提醒，目前銀行想增加存款也比較困難。因為目前理財產(chǎn)品越來越受限制，且經(jīng)濟看空氣氛較濃，投資者對理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品等態(tài)度更為謹慎，這導致銀行存款虛增的部分面臨縮水。交行金研中心也預(yù)判，在貸款增長受限、貨幣乘數(shù)維持低位以及外匯占款增勢可能放緩的情況下，盡管季末有所回升，但M2增速總體回落態(tài)勢難改。(.上.證 .李.丹.丹)
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食品價格重拾升勢 9月CPI或居高不下
國家統(tǒng)計局將于10月14日公布9月居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。市場普遍預(yù)計，由于食品價格重現(xiàn)上升趨勢，9月份CPI增速將與8月份的6.2%高位持平，甚至有可能會高于6.2%。
經(jīng)過7、8月份的明顯下降，食品價格在9月份重拾升勢。根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)，進入9月份以來，食用農(nóng)產(chǎn)品價格已經(jīng)連續(xù)三周延續(xù)漲勢，尤其是蔬菜、雞蛋和食用油的價格上漲非常明顯。其中，蔬菜價格已經(jīng)連漲三周，截至上周（9月19日至25日），18種蔬菜平均批發(fā)價格比前一周上漲4.2%。
此外，農(nóng)業(yè)部的監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，截至9月23日當周，全國286家產(chǎn)銷批發(fā)市場19種蔬菜平均價格為每公斤2.69元，環(huán)比上升1.9%，同比上升16.6%。農(nóng)業(yè)部表示，蔬菜進入轉(zhuǎn)換期和不利天氣影響仍是蔬菜價格上漲的主要原因。
分析人士指出，在國慶節(jié)之前的幾周，食品價格重現(xiàn)上升壓力，通脹壓力在節(jié)前居高不下，9月份CPI增速不會明顯回落。
機構(gòu)也普遍預(yù)測，9月份CPI增速仍將維持在6%以上的高位，區(qū)間在6.2%-6.4%。
中金公司在最新發(fā)布的報告中指出，9月翹尾因素較8月繼續(xù)回落，增速降幅約0.6個百分點。但受中秋和國慶假日影響，9月食品和非食品價格環(huán)比均存在較大的季節(jié)性上漲壓力。預(yù)計9月CPI增速仍將位于6.2%至6.4%的較高水平。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委預(yù)測，9月CPI增速為6.3%，較8月份反彈0.1個百分點。而PPI增速為6.9%，比8月份的7.3%回落0.4個百分點。魯政委認為，9月份物價會出現(xiàn)反彈，但這種反彈是暫時的，物價上漲已是強弩之末，11月的CPI漲幅將降至6%以下。
事實上，由于近幾個月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)不樂觀，并且統(tǒng)計局公布的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速也是連續(xù)下滑，由年初的34%跌至目前的28.2%，因此，市場擔憂經(jīng)濟增長可能進一步放緩，期待宏觀調(diào)控有所放松。不過，機構(gòu)普遍預(yù)測，貨幣政策可能不會馬上放松。
中金公司在報告中指出，通脹壓力尚未顯著消退，經(jīng)濟增長雖放緩但仍屬穩(wěn)健，尤其是就業(yè)形勢尚好，因此，控通脹的政策目標短期內(nèi)不會改變，預(yù)計未來幾個月政策維持偏緊的態(tài)勢。
央行行長周小川行長此前在國際貨幣基金組織（IMF）年會上的演講中也強調(diào)，中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長，但仍面臨物價上漲和資金流入的壓力。由此可見，短期內(nèi)我國貨幣政策可能不會放松。（.上.證 .梁.敏）
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近4周蔬菜價格加速上漲 食品類或阻9月CPI回落之路
本周末即將迎來國慶節(jié)，三季度也將結(jié)束，但CPI的"暑熱"似乎仍涼不下來，市場預(yù)期9月的數(shù)據(jù)仍將處于高位。
"目前菜價還是沒便宜下來，豬肉又回到了16塊錢一斤，中秋節(jié)過后剛見價格有點兒往下掉就又漲回去了。"正在北京蒲安里菜市場買菜的李大媽告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。
市場分析人士表示，隨著秋季深入，很多蔬菜產(chǎn)品產(chǎn)季已過，蔬菜市場供應(yīng)會有所減少，價格有可能進一步上行。
從多家機構(gòu)給出的預(yù)測來看，一致預(yù)期9月CPI不可能低于6%，但在會不會超過8月份6.2%的問題上則存有分歧。包括興業(yè)銀行（601166）和中金公司在內(nèi)的一些機構(gòu)認為，9月CPI將可能達到6.2%~6.3%。
9月食品周漲幅節(jié)節(jié)走高
與前幾個月一樣，令9月CPI不容樂觀最顯著的原因依然是食品價格漲勢。
根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，8月29日至9月4日，18種蔬菜平均批發(fā)價格比前一周漲1.5%；9月5日至9月11日上漲2.6%；9月12日至18日上漲3.7%；9月19日至25日上漲4.2%，環(huán)比漲幅有逐步擴大之勢。其中，西紅柿、大白菜和圓白菜價格漲幅達到兩位數(shù)，分別上漲13.6%、12.7%和10%。
除蔬菜外，上周糧油零售價格也出現(xiàn)小幅上漲，其中花生油、菜籽油、豆油分別上漲0.3%、0.2%和0.2%；大米、面粉分別上漲0.3%和0.2%，雞蛋零售價格上漲0.1%。8種水產(chǎn)品平均批發(fā)價格也小幅反彈。
肉類價格走勢略顯樂觀，除豬肉價格下降0.6%外，其他漲勢也趨弱。但也有分析人士指出，牛羊肉消費開始進入旺季，豬肉消費也相對較旺，主要緣于北方地區(qū)有"貼秋膘"一說。作為銜接雙節(jié)的9月，強勁的需求將使得食品價格環(huán)比上漲的趨勢難以停止。
"綜合來看，農(nóng)業(yè)部9月前4周價格較8月均值環(huán)比上升1.7%，商務(wù)部前3周食品價格較8月均值環(huán)比上升1.9%，統(tǒng)計局9月中上旬食品價格較8月均值環(huán)比上升2.2%。預(yù)計9月CPI中食品類價格環(huán)比漲幅為1%，同比漲幅為13.2%。"國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷表示。
另外，非食品價格漲價步伐也沒見放緩。以房租為例，北京中原地產(chǎn)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月北京市中高檔住宅的租賃指數(shù)為145.91，單位平均租金為53.35元/平方米/月，環(huán)比上漲了0.57%，同比上漲了3.80%。
9月CPI仍將處于高位
自7月創(chuàng)下CPI同比上漲6.5%的今年高點之后，大家普遍認為8~12月CPI漲幅將逐步回落。但9月不斷上漲的物價又使之前的判斷遭受質(zhì)疑，不少機構(gòu)認為，9月CPI將超過8月6.2%的水平。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，8月食品價格環(huán)比上漲可能在1.2%附近，非食品類價格環(huán)比漲幅約為0.4%，進而推算9月CPI環(huán)比增長0.5%至0.8%之間，中值為0.65%。他認為，由于9月翹尾因素與上月相比有望下降0.5至0.6個百分點，所以預(yù)計9月CPI同比漲幅將落入6.2%至6.4%的區(qū)間內(nèi)，中值為6.3%，較上月上行0.1個百分點。
中金公司的判斷與魯政委如出一轍。該公司報告也稱，9月CPI同比漲幅可能回升至6.2%至6.4%。
報告稱，9月前三周食品價格的上漲具有季節(jié)性，主要反映中秋節(jié)和國慶節(jié)前夕對食品需求的拉動效應(yīng)。預(yù)計到9月底前食品價格難見顯著回落，環(huán)比漲幅可能高達1.5%至2.0%。
不過，李迅雷仍堅持認為，9月CPI的同比漲幅約為6%，其中食品價格同比增長13.2%，非食品價格同比增長2.9%。他稱，7月物價或已達到年內(nèi)峰值，未來通脹回落趨勢基本確定。短期內(nèi)通脹降速會慢于預(yù)期，9月CPI或仍在6%的高位，10月很可能會降至5.4%，而11月以后則有望進一步回落至5%以下。
"在勞動力成本長期看漲、國際大宗商品價格仍然高位徘徊、政府調(diào)控長效機制有待完善以及國內(nèi)通脹預(yù)期依然較強等因素的影響下，年內(nèi)物價回落幅度可能有限，"交銀中心分析師唐建偉表示，目前通脹壓力減輕主要是因為翹尾因素回落，11~12月的CPI同比漲幅可能仍居4%左右，預(yù)計全年CPI平均漲幅為5.2%。（每日經(jīng)濟新聞）
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農(nóng)產(chǎn)品成本持續(xù)上升 長期看影響逐步減弱 食品價格重新上揚施壓CPI
商務(wù)部近日公布數(shù)據(jù)，9月份國內(nèi)食用農(nóng)產(chǎn)品價格再度上漲，關(guān)乎居民日常生活的肉禽蛋菜糧油的價格幾乎全線上揚，使目前以食品消費價格占主導的CPI面臨較大的上漲壓力。隨著國慶將至，居民對食品的消費需求不斷升溫，引發(fā)了人們對9月份CPI可能再度走高的猜測。面對食品價格的居高不下，已連續(xù)數(shù)月高企的CPI是否會再創(chuàng)新高？四季度CPI有望迎來拐點嗎？就此本報記者采訪了相關(guān)專家。
宏觀經(jīng)濟形勢推動食品價格上漲
幾個月來糧油副食"漲"聲一片。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至上周，18種蔬菜平均批發(fā)價格比前一周上漲4.2%；糧油、雞蛋、水產(chǎn)品價格也呈上漲趨勢。而占CPI權(quán)重較大的肉類價格小幅波動，除了豬肉價格較上周小幅下降0.6%外，羊肉、牛肉和白條雞仍保持上漲趨勢。
"9月前3周食品價格的上漲具有季節(jié)性，主要反映中秋節(jié)和國慶節(jié)前夕對食品需求的拉動效應(yīng)。"中金公司最近發(fā)布的報告指出，秋季農(nóng)產(chǎn)品集中上市，影響農(nóng)產(chǎn)品市場消費與需求的不確定性因素正在增多，而部分茄果、葉類蔬菜正處秋季換茬期，導致蔬菜市場供應(yīng)略減，價格有所上漲。并且預(yù)計到9月底前，食品價格難見顯著回落，9月食品價格環(huán)比漲幅可能高達1.5%-2.0%。
但北京工商大學證券期貨研究所特約研究員徐振宇則認為，食用農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，與"節(jié)日效應(yīng)"關(guān)系不大。他表示，相比季節(jié)性需求的增長，農(nóng)產(chǎn)品漲價更主要是受到成本持續(xù)上升的驅(qū)動，農(nóng)產(chǎn)品價格總體上漲的趨勢不會改變，特別是生產(chǎn)資料、用工費用、運輸成本的上升對推動農(nóng)產(chǎn)品價格上漲影響較大。
徐振宇說，以往人們只要一談到食用農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，就歸結(jié)到供求關(guān)系上，但此次農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲背后有貨幣因素的影響。他將此歸結(jié)為"貨幣的被動超發(fā)"。徐振宇表示，貨幣加速投放，導致了通脹預(yù)期加劇。
食品價格對CPI漲幅影響顯著
目前，我國國內(nèi)通脹壓力仍然很大，CPI的不斷攀升使居民深切感受到物價上漲帶來的壓力。數(shù)據(jù)顯示，1至8月，CPI上漲5.6%，其中食品價格上漲12.3%，對CPI漲幅的影響十分顯著。
"我國CPI中食品類所占權(quán)重最高，且波動幅度較大、周期性明顯，是判斷CPI中短期走勢的重要參考。" 交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，其中僅豬肉一項所占權(quán)重即高達2.5%-2.8%，且價格波幅最大，2011年前8個月平均漲幅已達13.6%，對CPI貢獻度較高。
"雖然國家已經(jīng)采取很多調(diào)控措施，但是短時間內(nèi)食用農(nóng)產(chǎn)品價格仍很難降下來。"徐振宇甚至擔心，雖然降低物價有利于緩解當前通脹壓力，但有可能會導致供給過?；蚓o缺的現(xiàn)象反復上演，反而會損害農(nóng)民的利益，導致物價的周期性上漲。他認為，如果不解決農(nóng)產(chǎn)品價格上漲背后深層次的原因，農(nóng)產(chǎn)品價格也是很難降下來。
但對于未來食品價格對CPI走勢的影響，連平表示，食品類CPI短期內(nèi)仍可能緩慢攀高，但中長期內(nèi)周期性走勢仍將占主導地位，出現(xiàn)快速大幅上升、持續(xù)高位的可能性不大。
連平也認為，將來應(yīng)該從數(shù)量型貨幣政策工具逐漸轉(zhuǎn)向價格型貨幣政策工具的使用，因為貨幣與通脹的關(guān)聯(lián)從來就較為密切，控制好貨幣供給源頭對緩解高通脹及通脹預(yù)期有著重要的作用。
下半年物價漲幅將略有回落
事實上，除了食品價格占主導因素外，影響未來CPI走勢的因素還有很多。北京大學國家發(fā)展研究院教授宋國青卻對食用農(nóng)產(chǎn)品價格走勢表示樂觀。他預(yù)測，我國秋糧產(chǎn)量將會實現(xiàn)大豐收，而且歐美經(jīng)濟持續(xù)疲軟，國際大宗商品價格回落，這些都對中國控制通脹比較有利。
中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳也表示，食品類價格在兩三個月內(nèi)雖然仍有一定壓力，但從長期看，食品價格因素對通脹的影響會逐步減弱。加之歐美經(jīng)濟的大幅下降將使得輸入型通脹降低，原油價格每下降10美元，將分別拉低中國PPI和CPI0.2和0.5個百分點，使通脹放緩的有利因素增多。諸建芳預(yù)計，雖然通脹在短期內(nèi)還看不到明顯的下降，9月份CPI仍將維持6.2%的高位，不過從中長期看，通脹逐步回落的趨勢已經(jīng)明確。
連平也預(yù)計，2011年下半年物價漲幅將略有回落，基于1-8月份平均高達5.54%的通脹率，預(yù)計全年通脹均值在5.2%-5.4%。（.人.民.日.報.海.外.版）
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多項經(jīng)濟領(lǐng)域法律法規(guī) 10月1日起正式施行
據(jù)新華網(wǎng)消息，10月1日起，一批經(jīng)濟領(lǐng)域里的新法規(guī)、政策即將開始實施，包括節(jié)能汽車推廣補貼新政實施、重慶開征存量房房產(chǎn)稅、稀土工業(yè)污染物排放標準施行、基金專戶200億門檻取消、港口建設(shè)費下調(diào)、網(wǎng)游防沉迷實名驗證等等。
這一系列新的規(guī)章制度將給社會發(fā)展、百姓的生產(chǎn)生活帶來深刻影響。比如重慶開征存量房房產(chǎn)稅，就全國房地產(chǎn)市場而言，雖然包括限購令在內(nèi)的調(diào)控政策起到了抑制房價的作用，但用戶籍門檻限制自由交易的辦法，或因其副作用而難長久。如重慶的試點成功，則房產(chǎn)稅有可能替代強制調(diào)控政策，成為調(diào)控、平衡房地產(chǎn)市場的長效機制。（.證.券.日.報）
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