ICRA聲明說(shuō)，供應(yīng)季節(jié)剛剛結(jié)束，棉花價(jià)格即崩潰，這提出一個(gè)大量采購(gòu)原材料的做法問(wèn)題。
在2010-11年度，棉花價(jià)格上漲了一倍多,從2010年3月的74盧比/公斤漲至2011年4月的176盧比/公斤，主要原因是需求活躍，供應(yīng)量有限，主要產(chǎn)棉國(guó)家，如中國(guó)、巴基斯坦和美國(guó)，天氣不好。
紗線價(jià)格上升，再加上工廠使用的是2009年10月到2010年3月采購(gòu)的低成本庫(kù)存，紡紗企業(yè)平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從2009-10年的14.5%提高到2010-11年的17.5%。
然而，盈利能力在2010-11年四季度減弱，因?yàn)橛《葟?011年1月15日到3月31日禁止棉紗出口。在兩個(gè)半月沒(méi)有棉紗出口，在此期間，業(yè)內(nèi)使用高價(jià)棉花生產(chǎn)紗線，他們預(yù)期，取消出口禁令之后，全球市場(chǎng)將轉(zhuǎn)強(qiáng)。
蒂魯普是最大的針織品出口中心，由于對(duì)品牌服裝征收10%的消費(fèi)稅，當(dāng)?shù)赜∪酒髽I(yè)倒閉，結(jié)果國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求疲軟，因此，2011年3月底/4月，工廠庫(kù)存堆積如山。
目前，紡紗企業(yè)使用的高價(jià)棉花是上個(gè)季度采購(gòu)的，工廠囤積著大量待銷(xiāo)售的成品紗，企業(yè)在2011-12年的盈利能力將受到擠壓。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率上升還可能進(jìn)一步加劇這一局勢(shì)，高度杠桿的資本結(jié)構(gòu)以及上升的利率，將導(dǎo)致紡紗工業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)更大。
ICRA高級(jí)副總裁Rohit Inamdar先生說(shuō)，紡紗廠可能發(fā)現(xiàn)，他們很難在2011-12年二季度收回成本，因?yàn)榧喚€生產(chǎn)使用的是在2010年10月-2011年3月收購(gòu)的高價(jià)棉花。為了維持健康的資產(chǎn)負(fù)債表，逐漸改善紗線和棉花之間的價(jià)差和最佳產(chǎn)能利用率，對(duì)于棉花來(lái)說(shuō)是關(guān)鍵因素。
ICRA預(yù)計(jì)，在2011年11月/ 12月之前，情況不會(huì)改善，因?yàn)楣S可能利用這一段時(shí)間來(lái)消化他們目前的棉花庫(kù)存。此后，新花進(jìn)入市場(chǎng)，采購(gòu)新花的價(jià)格可能更合理。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求預(yù)計(jì)在2011-12財(cái)年下半年好轉(zhuǎn)，出口市場(chǎng)也一樣，工廠將補(bǔ)充流通渠道逐漸減少的庫(kù)存。
此外，中央政府最近決定恢復(fù)棉紗和棉花出口稅權(quán)存折(DEPB)優(yōu)惠，分別從2011年4月1日和2010年10月1日開(kāi)始生效，取消棉花出口限制，這些措施可能減緩下跌壓力，有助于棉花和棉紗價(jià)格穩(wěn)定下來(lái)。
雖然棉紡企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)可能在短期內(nèi)依然面臨壓力，但容易買(mǎi)到原料和勞動(dòng)力便宜這些優(yōu)勢(shì)，將為棉紗紡紗企業(yè)擴(kuò)張?zhí)峁╅L(zhǎng)期支持。
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