周小川表示，“外匯儲備包括不同板塊，一部分保證進出口支付使用，一部分供預(yù)備外資企業(yè)投資的分紅使用，還有一部分是讓‘熱錢’進入，然后再進行100%對沖，使其在總量上不會對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響”。
然而圍繞“池子”的一系列問題依舊迷霧重重。蓄水池中的“熱錢”究竟是何種形式？“池子”究竟發(fā)揮何種作用，能否完全對沖“熱錢”？蓄水池的開閘關(guān)閘以何種方式實現(xiàn)……
“事實上，外匯儲備是央行掌握的外匯資產(chǎn)?？缇迟Y金進入我國時，貨幣當(dāng)局已經(jīng)向市場投放了等值的人民幣基礎(chǔ)貨幣，這其中就夾雜‘熱錢’。為對沖‘熱錢’，央行必須要采取相應(yīng)的貨幣工具。因此，所謂的‘池子’不是一個單純的物理概念。”中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員孫杰在接受記者采訪時表示。
他分析道，“熱錢”的獲利方式就是博取人民幣升值、利差及資產(chǎn)收益。只有當(dāng)“熱錢”以人民幣形式存在時才能獲利。周小川在講話中也承認，央行是從總量上對沖“熱錢”，但是從個體上并沒有阻止它們賺點錢。“據(jù)此判斷，池子顯然不是直接將‘熱錢’擋在市場外，而是先放進來，通過一系列鑒別和排查工作，確定‘熱錢’規(guī)模后，央行進行針對性的對沖。”
由于進入我國的“熱錢”很多都是披著合法合規(guī)外衣進入的，如何甄別并確定其規(guī)模并非易事。目前慣用的“殘差法”、“誤差與遺漏項”均不能準確判定“熱錢”規(guī)模。孫杰表示，排查工作難免有漏網(wǎng)之魚，這部分“熱錢”流入將對我國市場造成影響。
在北京大學(xué)金融業(yè)研究中心副主任呂隨啟看來，憑借“池子”治理“熱錢”，只能讓池子里的水越來越多，改善匯率機制是解決“熱錢”問題的關(guān)鍵。他指出，我國應(yīng)加快人民幣升值速度，但出于目前穩(wěn)定出口、保證經(jīng)濟增長等考慮，貨幣政策的獨立性受到削弱。巴克萊經(jīng)濟學(xué)家常健亦認為，短期看來，中國有能力使用行政手段控制“熱錢”流入，但中長期而言，隨著國際貨幣環(huán)境寬松，加上內(nèi)地經(jīng)常賬盈余不斷擴大，有必要使用價格手段，包括調(diào)整匯率及利率等，才能有效管理“熱錢”流入。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
