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【商品】政策“溫柔”落地 農(nóng)產(chǎn)品期價止跌
來源:證.券.時.報
作者:證.券.時.報
時間:2010-11-19 08:52:07
隨著市場一直最為擔心的價格管制問題塵埃落定,農(nóng)產(chǎn)品期貨止跌企穩(wěn),早秈稻期貨一度漲停。
  隨著國務(wù)院調(diào)控物價的措施出臺,市場預(yù)期落地,農(nóng)產(chǎn)品價格跌勢止步。業(yè)內(nèi)人士指出,調(diào)控措施一定程度上有助于改變市場通脹預(yù)期,但是農(nóng)產(chǎn)品價格長期看漲趨勢仍在。
  周四,隨著國務(wù)院17日文件的出臺,主要是通過行政干預(yù)來控制糧食、食用油、糖、棉花和能源等大宗商品的價格,而市場一直最為擔心的價格管制問題也塵埃落定,農(nóng)產(chǎn)品期貨紛紛打開周三的跌停板位置,市場資金出現(xiàn)逢低吸納,實現(xiàn)了小幅反彈,但整體仍在低位徘徊。
  "有關(guān)價格管制的傳言一直讓投資者最為擔心,隨著政策的出臺,市場預(yù)期逐漸清晰。"瑞銀證券分析師唐志剛認為。政策遠比市場預(yù)期溫和,所以市場出現(xiàn)了反彈。通過自11月8日以來的回調(diào),市場已經(jīng)消化了對加息、價格控制和降低貸款增長目標等更嚴厲緊縮措施的預(yù)期。因此,在宣布的政策措施比預(yù)期溫和得多的情況下,市場很有可能作出積極回應(yīng)。展望后市,市場仍將重點關(guān)注通脹話題,而政府控制通脹可能會比目前更困難。
  高華證券喬虹認為,這些微觀調(diào)控措施可能在一定程度上有助于改變市場通脹預(yù)期。比如在農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域,雖然今年秋糧豐收,但近期糧價仍出現(xiàn)上漲,這可能是受到了高通脹預(yù)期的影響。
  "直接的價格控制,如限價或要求公司進行提價備案等,很可能效果不佳。"喬虹指出,在名義價格受到限制的情況下供給方往往可以改變商品和服務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量,而政府很難有效的控制這些行為。在供給方不能通過這些方式加價,而又得不到政府適當補償?shù)那闆r下還很容易引發(fā)供應(yīng)短缺。如果補償機制設(shè)計不夠完善的話,即使供應(yīng)商獲得"足夠"的補償,他們也可能盡量降低供應(yīng)以獲得最大利益。此外,如果不在其他支出領(lǐng)域節(jié)流,那么福利支出的增加會為實體經(jīng)濟帶來更多流動性,從而加劇通脹壓力。
  "不少農(nóng)產(chǎn)品目前現(xiàn)貨市場保持堅挺走勢,期貨價格跌破成本,但繼續(xù)回調(diào)空間有限,中長期依舊向好。"新湖期貨分析師吳秋娟認為,我國耕地面積接近可開發(fā)極限,而隨人口慣性增加帶來農(nóng)產(chǎn)品消費剛性擴張,因此部分農(nóng)產(chǎn)品進入價值重估的歷史性節(jié)點,農(nóng)產(chǎn)品長期看漲趨勢仍在。按新湖期貨公司的估測,中國玉米庫存及庫存消費比已經(jīng)降至二十年新低且繼續(xù)下降。



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