【經濟】6月PMI二連降 警惕經濟二次探底
來源：每.日.經.濟.新.聞
作者：每.日.經.濟.新.聞
時間：2010-07-02 08:55:30
專家認為，PMI放緩表明緊縮措施發(fā)揮效力，但不必過于擔憂中國經濟硬著陸
核心提示：敏感的上證指數于7月首個交易日下跌1.02%，迎來"開門綠"，市場上有關中國經濟二次探底的擔憂再起。
繼5月份回落之后，6月份的PMI指數環(huán)比再降，匯豐版的PMI更逼近牛熊分界線，降至50.4%。敏感的上證指數于7月首個交易日下跌1.02%，迎來"開門綠"，市場上有關中國經濟二次探底的擔憂再起。
52.1%PMI繼續(xù)大幅回落
國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯合會（CFLP）昨日（7月1日）聯合發(fā)布的數據顯示，6月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為52.1%，比5月回落1.8個百分點。這是該指數連續(xù)兩月下滑，不過仍在臨界點50%之上。
匯豐銀行同日發(fā)布的6月份PMI跌至臨界點附近，從5月的52.7%下滑至50.4%，為12個月來的最低點。
官方PMI分項指數顯示，6月份PMI指數延續(xù)上月走勢，11個分項指數中"一升十降"。同5月相比，只有產成品庫存指數上升，升幅為1.5個百分點，其余各指數均不同程度回落，回落幅度多在2個百分點左右。其中，購進價格指數回落幅度最大，達到7.6個百分點；進口指數和供應商配送時間指數回落幅度較小，均在1個百分點內。
官方PMI盡管連續(xù)16個月保持在50%以上，但最近兩月一改之前波動上升態(tài)勢，呈現連續(xù)回落，顯示當前中國經濟發(fā)展速度趨緩。
匯豐PMI同樣顯示6月份中國制造業(yè)產出下降，終止了已持續(xù)14個月的擴張。產出收縮率雖然僅算輕微，但與年初接近歷史最高記錄的增長勢頭反差明顯。
購進價格指數滑落通脹減壓
回落最大的是購進價格指數，該指數在今年4月份達到峰值72.6%，最近兩月連續(xù)大幅回落。6月購進價格指數為51.3%。20個行業(yè)中，高于50%的行業(yè)縮小到12個，尤以紡織業(yè)最高，達到76.6%。
從國家統(tǒng)計局公布的數據來看，受去年同期物價水平較低影響，5月份我國CPI同比繼續(xù)走高，上漲3.1%。但從環(huán)比來看，比上月下降0.1%，顯示前期影響物價上漲的一些因素有緩解跡象。
CFLP在分析物價走勢時指出，保持價格總水平基本穩(wěn)定的有利因素在增多。受歐洲主權債務危機影響，目前各主要發(fā)達國家通脹水平較溫和，國際市場大宗商品價格大幅下降，輸入型通脹壓力明顯減弱。與此同時，國內新的漲價壓力明顯減弱。隨著政府宏觀調控措施效果逐漸顯現，上游產品價格過快上漲及其向下游傳導的壓力有所減緩。但是，后期推高CPI的因素仍可能存在。
企業(yè)開工不足跡象顯現
官方數據顯示，6月份新訂單指數為52.1%，繼5月回落4.5個百分點后，又回落2.7個百分點。生產指數為55.8%，比5月回落2.4個百分點。
"更為重要的是，新訂單指數降幅顯著大于其所包括的出口訂單指數2.1個百分點的降幅。"興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委向《每日經濟新聞》記者表示，目前內、外需均出現增速放緩跡象，但內需增速放緩程度大于外需。
社會需求增勢減緩，生產增速雖有所放慢，但依然較高，產成品庫存上升。6月月產成品庫存指數達到51.3%。
匯豐PMI也顯示，6月份中國制造業(yè)廠商的新業(yè)務量15個月以來首降，表明2010年一季度強勁增長趨勢逆轉。另外，6月份出口訂單減幅為2009年3月以來最大。接受調查的廠商均表示，新出口業(yè)務減少，全球需求乏力。
魯政委認為，投資減速帶動內需增速下滑，已對工業(yè)生產產生影響，產成品庫存上升與積壓訂單下降同時出現，從業(yè)人員指數亦降至12個月內低點，說明企業(yè)生產開工不足跡象已經出現。
"從生產量指數歷年6月份的下行幅度看，今年的下行幅度為歷年同期最大。更令人擔憂的是，未來幾個月內的工業(yè)生產已出現后勁不足的隱憂。"魯政委表示。
專家：不必擔憂硬著陸
社科院工業(yè)經濟所研究員曹建海認為，近期經濟結構調整與房產調控擠壓了泡沫，降低了增長速度。
"前期對地方融資平臺和房地產等的調控，已令投資增速連續(xù)數月放緩，目前這種投資減速已對工業(yè)生產產生影響。"魯政委亦表示。
歐債危機愈演愈烈，致使國際金融和大宗商品市場從4月份開始，進入了一個震蕩下行通道。CFLP認為，房地產目前還處在觀望期，后期走勢不明朗；工業(yè)生產淡季來臨。另外，當前我國處在調整產業(yè)結構、加快經濟發(fā)展方式轉變的主要歷史時期。CFLP特約分析師張立群表示，綜合來看，中國經濟增長正處于由升轉穩(wěn)的關鍵時期，新一輪可持續(xù)增長的基礎正在形成，但還需大力鞏固。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌分析稱，PMI放緩表明緊縮措施發(fā)揮效力，中國制造業(yè)的環(huán)比增速下降。但是，不必過于擔憂中國經濟硬著陸，現有大規(guī)模在建投資以及富有彈性的私人消費將支持下半年9%左右的增長。魯政委預計，未來貨幣政策和財政政策基調仍會繼續(xù)維持，但在具體執(zhí)行上面臨向松微調的必要。具體來說，在6月末完成融資平臺清理后，預計會允許項目此前已上馬、操作透明規(guī)范、具有還本付息能力的融資平臺繼續(xù)向前推進；同時，保障性住房也會加速推進，對信貸節(jié)奏的控制也將有所放松。(.每.日.經.濟.新.聞 .宛.霞)
（esilk.net聲明：本網登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內容僅供參考。）
核心提示：敏感的上證指數于7月首個交易日下跌1.02%，迎來"開門綠"，市場上有關中國經濟二次探底的擔憂再起。
繼5月份回落之后，6月份的PMI指數環(huán)比再降，匯豐版的PMI更逼近牛熊分界線，降至50.4%。敏感的上證指數于7月首個交易日下跌1.02%，迎來"開門綠"，市場上有關中國經濟二次探底的擔憂再起。
52.1%PMI繼續(xù)大幅回落
國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯合會（CFLP）昨日（7月1日）聯合發(fā)布的數據顯示，6月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為52.1%，比5月回落1.8個百分點。這是該指數連續(xù)兩月下滑，不過仍在臨界點50%之上。
匯豐銀行同日發(fā)布的6月份PMI跌至臨界點附近，從5月的52.7%下滑至50.4%，為12個月來的最低點。
官方PMI分項指數顯示，6月份PMI指數延續(xù)上月走勢，11個分項指數中"一升十降"。同5月相比，只有產成品庫存指數上升，升幅為1.5個百分點，其余各指數均不同程度回落，回落幅度多在2個百分點左右。其中，購進價格指數回落幅度最大，達到7.6個百分點；進口指數和供應商配送時間指數回落幅度較小，均在1個百分點內。
官方PMI盡管連續(xù)16個月保持在50%以上，但最近兩月一改之前波動上升態(tài)勢，呈現連續(xù)回落，顯示當前中國經濟發(fā)展速度趨緩。
匯豐PMI同樣顯示6月份中國制造業(yè)產出下降，終止了已持續(xù)14個月的擴張。產出收縮率雖然僅算輕微，但與年初接近歷史最高記錄的增長勢頭反差明顯。
購進價格指數滑落通脹減壓
回落最大的是購進價格指數，該指數在今年4月份達到峰值72.6%，最近兩月連續(xù)大幅回落。6月購進價格指數為51.3%。20個行業(yè)中，高于50%的行業(yè)縮小到12個，尤以紡織業(yè)最高，達到76.6%。
從國家統(tǒng)計局公布的數據來看，受去年同期物價水平較低影響，5月份我國CPI同比繼續(xù)走高，上漲3.1%。但從環(huán)比來看，比上月下降0.1%，顯示前期影響物價上漲的一些因素有緩解跡象。
CFLP在分析物價走勢時指出，保持價格總水平基本穩(wěn)定的有利因素在增多。受歐洲主權債務危機影響，目前各主要發(fā)達國家通脹水平較溫和，國際市場大宗商品價格大幅下降，輸入型通脹壓力明顯減弱。與此同時，國內新的漲價壓力明顯減弱。隨著政府宏觀調控措施效果逐漸顯現，上游產品價格過快上漲及其向下游傳導的壓力有所減緩。但是，后期推高CPI的因素仍可能存在。
企業(yè)開工不足跡象顯現
官方數據顯示，6月份新訂單指數為52.1%，繼5月回落4.5個百分點后，又回落2.7個百分點。生產指數為55.8%，比5月回落2.4個百分點。
"更為重要的是，新訂單指數降幅顯著大于其所包括的出口訂單指數2.1個百分點的降幅。"興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委向《每日經濟新聞》記者表示，目前內、外需均出現增速放緩跡象，但內需增速放緩程度大于外需。
社會需求增勢減緩，生產增速雖有所放慢，但依然較高，產成品庫存上升。6月月產成品庫存指數達到51.3%。
匯豐PMI也顯示，6月份中國制造業(yè)廠商的新業(yè)務量15個月以來首降，表明2010年一季度強勁增長趨勢逆轉。另外，6月份出口訂單減幅為2009年3月以來最大。接受調查的廠商均表示，新出口業(yè)務減少，全球需求乏力。
魯政委認為，投資減速帶動內需增速下滑，已對工業(yè)生產產生影響，產成品庫存上升與積壓訂單下降同時出現，從業(yè)人員指數亦降至12個月內低點，說明企業(yè)生產開工不足跡象已經出現。
"從生產量指數歷年6月份的下行幅度看，今年的下行幅度為歷年同期最大。更令人擔憂的是，未來幾個月內的工業(yè)生產已出現后勁不足的隱憂。"魯政委表示。
專家：不必擔憂硬著陸
社科院工業(yè)經濟所研究員曹建海認為，近期經濟結構調整與房產調控擠壓了泡沫，降低了增長速度。
"前期對地方融資平臺和房地產等的調控，已令投資增速連續(xù)數月放緩，目前這種投資減速已對工業(yè)生產產生影響。"魯政委亦表示。
歐債危機愈演愈烈，致使國際金融和大宗商品市場從4月份開始，進入了一個震蕩下行通道。CFLP認為，房地產目前還處在觀望期，后期走勢不明朗；工業(yè)生產淡季來臨。另外，當前我國處在調整產業(yè)結構、加快經濟發(fā)展方式轉變的主要歷史時期。CFLP特約分析師張立群表示，綜合來看，中國經濟增長正處于由升轉穩(wěn)的關鍵時期，新一輪可持續(xù)增長的基礎正在形成，但還需大力鞏固。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌分析稱，PMI放緩表明緊縮措施發(fā)揮效力，中國制造業(yè)的環(huán)比增速下降。但是，不必過于擔憂中國經濟硬著陸，現有大規(guī)模在建投資以及富有彈性的私人消費將支持下半年9%左右的增長。魯政委預計，未來貨幣政策和財政政策基調仍會繼續(xù)維持，但在具體執(zhí)行上面臨向松微調的必要。具體來說，在6月末完成融資平臺清理后，預計會允許項目此前已上馬、操作透明規(guī)范、具有還本付息能力的融資平臺繼續(xù)向前推進；同時，保障性住房也會加速推進，對信貸節(jié)奏的控制也將有所放松。(.每.日.經.濟.新.聞 .宛.霞)
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