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歐債危機加重、國內(nèi)對房地產(chǎn)和過剩產(chǎn)能嚴(yán)厲調(diào)控，引發(fā)了商品市場整體深幅重挫，但隨著系統(tǒng)性風(fēng)險顯著釋放，利多因素逐漸顯現(xiàn)。筆者認(rèn)為商品期貨各品種走勢將漸趨分化，全面下跌難以持久。

　　近日，宏觀面利多因素顯現(xiàn)。其一，美國參議院20日通過修改后的金融監(jiān)管法案，標(biāo)志著這場20世紀(jì)30年代以來最大規(guī)模的金融改革努力取得重大進展，參議院通過議案令全球金融市場不確定性降低。其二，德國議會21日也通過歐盟與國際貨幣基金組織（IMF）7500億歐元救助計劃中德國應(yīng)貢獻份額。上述兩大消息被認(rèn)為是對市場雙重利好，投資者對歐洲主權(quán)債務(wù)問題憂慮暫時得到緩解。國內(nèi)方面，商務(wù)部表示現(xiàn)在實施退出策略為時尚早，由此而舒緩市場對于調(diào)控政策的憂慮，宏觀調(diào)控壓力漸趨減輕。

　　分析認(rèn)為，隨著宏觀金融因素作用的逐漸淡化，微觀供需關(guān)系對商品影響又將逐漸強化。整體而言，工業(yè)品金融屬性較強，商品屬性弱化，在其供需關(guān)系影響因素中，受需求消費影響更重，受供應(yīng)影響相對較輕；而農(nóng)產(chǎn)品金融屬性較弱，商品屬性較強，在其供需關(guān)系因素中，受需求消費影響較弱，受產(chǎn)量、庫存量、進出口量及供應(yīng)量影響較重。

　　因此，在目前全球經(jīng)濟金融形勢趨于疲軟、自然災(zāi)害趨于嚴(yán)重的利空利多因素交織作用背景下，商品市場走勢可能呈現(xiàn)工業(yè)品持續(xù)下跌、農(nóng)產(chǎn)品探低回升的強弱背離態(tài)勢，并可能演繹強者恒強、弱者恒弱的對比格局。

　　對此，投資者操作上不宜對商品走勢一概而論，應(yīng)區(qū)別對待，對處于漲勢品種，宜以逢低吸納為主，而對于跌勢品種，則宜以逢高沽空為主。




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