【經(jīng)濟(jì)】CPI走勢(shì)預(yù)計(jì)年內(nèi)前高后低 加息還有多遠(yuǎn)？
來(lái)源：證.券.日.報(bào)
作者：證.券.日.報(bào)
時(shí)間：2010-05-12 09:03:59
透過(guò)4月份數(shù)據(jù)，我們?cè)撊绾谓庾x中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，CPI的漲勢(shì)會(huì)否給全年3%的目標(biāo)帶來(lái)壓力？樓市調(diào)控之下，房?jī)r(jià)和房地產(chǎn)投資未來(lái)走勢(shì)如何？緊縮預(yù)期下，經(jīng)濟(jì)是否有下滑的風(fēng)險(xiǎn)？
CPI尚未"奔騰" 仍溫和可控
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布了2010年4月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)。4月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%，環(huán)比上漲0.2%。
4月份居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.8%，比上個(gè)月擴(kuò)大了0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.2%。工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI），4月份同比上漲6.8%，漲幅比上月擴(kuò)大了0.9個(gè)百分點(diǎn)。
"4月CPI、PPI數(shù)據(jù)上漲確實(shí)比較快，但是從推漲因素而言，屬于結(jié)構(gòu)性上漲，而非全面上漲。當(dāng)前，物價(jià)上漲水平仍屬溫和"，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)在解讀4月CPI數(shù)據(jù)時(shí)表示，相比于其他宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，CPI的漲幅較為溫和；相比于其他國(guó)家的CPI數(shù)據(jù)，譬如美國(guó)3月份CPI同比上漲2.3%，俄羅斯3月份CPI同比上漲6.5%，印度2月份CPI同比上漲14.9%，當(dāng)前中國(guó)的CPI漲幅也屬溫和。
從4月份數(shù)據(jù)來(lái)看，僅食品和居住價(jià)格兩大因素就拉動(dòng)CPI上漲2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格上漲5.9%，拉動(dòng)CPI上漲1.9個(gè)百分點(diǎn)；居住價(jià)格上漲4.5%，拉動(dòng)CPI上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)。盛來(lái)運(yùn)強(qiáng)調(diào)，由于4月氣候因素，尤其是部分地區(qū)的干旱、低溫等不利天氣情況對(duì)蔬菜、鮮果的供銷影響較大，進(jìn)而引發(fā)部分食品價(jià)格上漲。
2.8%的CPI數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)實(shí)現(xiàn)全年3%目標(biāo)的擔(dān)憂，盛來(lái)運(yùn)強(qiáng)調(diào)，盡管近期CPI上漲壓力較大，但從全年來(lái)看，物價(jià)依舊溫和可控，實(shí)現(xiàn)3%的目標(biāo)還是可能的，"一方面是中央、地方政府高度重視物價(jià)問(wèn)題，積極出臺(tái)各種措施，管理通脹預(yù)期；另一方面，翹尾因素影響將逐步消失，今年CPI走勢(shì)或?qū)⑶案吆蟮汀?quot; 由于一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速偏快，市場(chǎng)擔(dān)憂伴隨著調(diào)控政策落實(shí)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性回調(diào)因素將加強(qiáng)。盛來(lái)運(yùn)表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了一季度回升向好的態(tài)勢(shì)，總體上運(yùn)行平穩(wěn)，"經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍處正常區(qū)域，即便內(nèi)部短期回調(diào)、結(jié)構(gòu)性調(diào)整也屬正常，特別是部分行業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中產(chǎn)生適當(dāng)調(diào)整，也是正常市場(chǎng)因素發(fā)揮作用的體現(xiàn)"。
在談及當(dāng)前"三駕馬車"的表現(xiàn)時(shí)，盛來(lái)運(yùn)認(rèn)為，投資增速盡管有所回落，但仍處高位運(yùn)行；消費(fèi)同比增長(zhǎng)18.5%，比3月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)；外貿(mào)快速回升，出口繼續(xù)恢復(fù)性地增長(zhǎng)，繼3月呈現(xiàn)貿(mào)易逆差之后，4月恢復(fù)小額貿(mào)易順差，"三駕馬車"不僅動(dòng)力增強(qiáng)，協(xié)調(diào)性也在增強(qiáng)。
盛來(lái)運(yùn)同時(shí)提醒，對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要保持清醒的認(rèn)識(shí)。一方面，歐美主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中，失業(yè)率仍高居不下。同時(shí)，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)有進(jìn)一步深化蔓延的趨勢(shì)，這些因素，對(duì)我國(guó)出口將帶來(lái)影響。另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾依舊突出，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，重工業(yè)恢復(fù)過(guò)快帶來(lái)的節(jié)能減排的壓力依然存在，短期內(nèi)物價(jià)上漲的壓力仍較大。"雖然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在向好，但是影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜性和不缺定性因素也在增加。"
新增貸款7740億 后續(xù)緊縮政策更嚴(yán)厲
4月新增人民幣貸款7740億元，當(dāng)月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)21.48%，已是連續(xù)第5個(gè)月增速回落，距離全年設(shè)定的17%的全年增幅又近了一步。此外，4月票據(jù)融資增加470億元，為10個(gè)月以來(lái)首次增長(zhǎng)，新增中長(zhǎng)期貸款占比則降至70%左右，貸款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。業(yè)界專家判斷，接下來(lái)貨幣政策在一段時(shí)間內(nèi)將保持相對(duì)穩(wěn)定，將視國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化作相應(yīng)微調(diào)。
當(dāng)月廣義貨幣(M2)余額為65.66萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)21.48%，增幅分別比上月末和去年同期低1.01和4.47個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額為23.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)31.25%，增幅分別比上月末和去年同期高1.31和13.77個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額為3.97萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)15.76%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金577億元，同比多投放66億元。
至此，M2已是連續(xù)第5個(gè)月增速回落。華寶信托宏觀分析師聶文預(yù)計(jì)，6月時(shí)M2會(huì)回落到18%左右。
4月份人民幣貸款增加7740億元，同比多增1822億元。分部門看，住戶貸款增加3255億元，其中，短期貸款增加952億元，中長(zhǎng)期貸款增加2303億元，在3月份中長(zhǎng)期貸款增加6461億元，下降了64%。
市場(chǎng)分析人士一致認(rèn)為，中長(zhǎng)期貸款占比開(kāi)始下降，與房地產(chǎn)的調(diào)控政策有一定關(guān)系。房地產(chǎn)貸款需求下降，對(duì)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)減少，不過(guò)目前看中長(zhǎng)期貸款所占的比重仍然偏高。由于房地產(chǎn)調(diào)控是從4月中開(kāi)始的，因此政策在4月中旬才開(kāi)始發(fā)揮作用，如果接下來(lái)政策打壓依舊嚴(yán)厲，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)，中長(zhǎng)期貸款占比也可能繼續(xù)下降，因此5月和6月的數(shù)據(jù)更有說(shuō)服力。
一季度人民幣貸款共增加2.6萬(wàn)億元，其中票據(jù)融資減少了6,243億元，自去年7月以來(lái)一直連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，而中長(zhǎng)期貸款則在一季度新增信貸中，占比逾九成。
4月份非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4482億元，其中，短期貸款增加467億元，中長(zhǎng)期貸款增加3259億元，票據(jù)融資增加470億元。票據(jù)融資上月還是減少6243億元，為10個(gè)月來(lái)首次增長(zhǎng)。
平安證券李虹蓉也認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的變化趨勢(shì)主要還要看地方融資平臺(tái)的清理力度。由于中央今年清理地方融資平臺(tái)和過(guò)剩產(chǎn)能的決心十分堅(jiān)決，對(duì)企業(yè)貸款的影響存在較強(qiáng)的不確定性，還需要繼續(xù)觀察其后續(xù)影響。
聶文則認(rèn)為，4月份新增貸款比市場(chǎng)預(yù)期高很多，這可能也是央行在5月初上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因。后續(xù)的信貸緊縮政策會(huì)更為嚴(yán)厲，以額度控制為主。聶文預(yù)計(jì)，6月時(shí)M2會(huì)回落到18%左右。
市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，目前PPI已處于高峰，繼續(xù)大幅上漲的可能性不大，CPI會(huì)在6、7月達(dá)到高點(diǎn)并有可能超過(guò)4%，之后逐步回落。接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)貨幣政策可能保持相對(duì)穩(wěn)定，將視國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化后會(huì)及時(shí)作出微調(diào)。
加息預(yù)期強(qiáng)化 加息時(shí)點(diǎn)拖延
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布了4月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)。其中,CPI同比上漲2.8%,環(huán)比上漲0.2%,已經(jīng)超過(guò)兩年期定期存款利率,PPI同比增6.8%。4月新增人民幣貸款7740億元，當(dāng)月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)21.48%，已是連續(xù)第5個(gè)月增速回落，距離全年設(shè)定的17%的全年增幅又近了一步。
多位專家表示，這一系列主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的漲幅將推高公眾對(duì)通脹和加息的預(yù)期。
加息與否仍是焦點(diǎn)
就在公布4月份CPI數(shù)據(jù)的前夜，央行發(fā)布了《2010年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，報(bào)告特別以專欄形式強(qiáng)調(diào)對(duì)未來(lái)通貨膨脹預(yù)期的管理方式。分析人士認(rèn)為，作為貨幣政策的決策者，央行選擇在這一時(shí)機(jī)公布報(bào)告，傳達(dá)出強(qiáng)烈的通脹壓力信號(hào)。增強(qiáng)了公眾的加息預(yù)期。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為，目前中國(guó)實(shí)際的通貨膨脹嚴(yán)重，加息不會(huì)很遠(yuǎn)。他解釋稱，目前實(shí)際經(jīng)濟(jì)的負(fù)利率已經(jīng)非常厲害，比目前官方公布的物價(jià)指數(shù)表現(xiàn)出來(lái)的要強(qiáng)烈的多。因?yàn)?.8%已經(jīng)超過(guò)存款利率，6.8%已經(jīng)超過(guò)1年期企業(yè)貸款的基本利率，也就是說(shuō)企業(yè)借錢買原料是很合適的事情。"從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，加息應(yīng)該不遠(yuǎn)。"
央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵也表示，目前物價(jià)的水平已經(jīng)很嚴(yán)峻，作為防御性的措施，應(yīng)該考慮適當(dāng)調(diào)高存款利率。
針對(duì)加息的預(yù)期，也有專家持保留態(tài)度，國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，加息不僅跟CPI數(shù)據(jù)有關(guān)，還跟CPI的未來(lái)走勢(shì)、資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)有關(guān)，因此，近期不會(huì)加息。興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則說(shuō)："政府需要從宏觀上面整體把握，加息對(duì)企業(yè)對(duì)行業(yè)各個(gè)層面影響很大。"
瑞士銀行駐北京經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，年度同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)受益于2009年初中國(guó)較弱的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，環(huán)比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)其實(shí)正在放緩。因此，中國(guó)仍將不會(huì)實(shí)施加息或人民幣升值這兩個(gè)最有力度的緊縮措施。
信貸指標(biāo)得到控制
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，4月份新增貸款7740億，仍然處于較高位置，未來(lái)仍有必要繼續(xù)控制信貸增長(zhǎng)。持相同觀點(diǎn)的還有中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳，他認(rèn)為從4月份的信貸數(shù)據(jù)看，信貸增長(zhǎng)超過(guò)了管理當(dāng)局的政策目標(biāo)。
不過(guò)M2同比增長(zhǎng)21.48%的結(jié)果在諸建芳的預(yù)期之內(nèi)，他認(rèn)為這個(gè)數(shù)字倒是符合政策目標(biāo)。銀河證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾也認(rèn)為4月M2的數(shù)據(jù)距離央行設(shè)定的全年17%的增長(zhǎng)目標(biāo)又靠近了一步。左小蕾還表示，M2的回落大大改善了去年超常規(guī)貨幣發(fā)行所形成的過(guò)剩的流動(dòng)性環(huán)境，管理層在有步驟地實(shí)現(xiàn)通脹預(yù)期管理的目標(biāo)。
不過(guò)在哈繼銘看來(lái)，通脹壓力卻仍在上升，目前國(guó)際形勢(shì)仍不明朗，央行對(duì)利率及匯率政策的變動(dòng)會(huì)比較謹(jǐn)慎。但此前央行的一系列緊縮措施如提高存款準(zhǔn)備金率等已經(jīng)使得銀行的超額準(zhǔn)備金下降，實(shí)際貸款利率上升，對(duì)貸款增長(zhǎng)有了抑制作用。因此，近期不會(huì)再出臺(tái)比較強(qiáng)烈的緊縮措施。
不同于其他專家，瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)研究部主管汪濤認(rèn)為4月的新增信貸數(shù)據(jù)屬于正常水平，他表示新增貸款通常在每個(gè)季度的開(kāi)始會(huì)沖高，4月份數(shù)據(jù)并沒(méi)有違背全年7.5萬(wàn)億的信貸增長(zhǎng)目標(biāo)。
綜合最新公布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，哈繼銘表示，"國(guó)際形勢(shì)仍不明朗，我們此前預(yù)計(jì)的是二季度升值，三季度加息，現(xiàn)在看來(lái)都要延后。加息時(shí)點(diǎn)很難預(yù)測(cè)，可能延遲到年底，也可能不會(huì)加。"
湘財(cái)證券的李瑩也預(yù)計(jì)在年底加息，她表示，銀行間市場(chǎng)人民幣交易活躍，市場(chǎng)利率有所回落，我們認(rèn)為央行將綜合考慮利弊，使用公開(kāi)市場(chǎng)工具，并有可能于4季度加息27個(gè)基點(diǎn)。
小幅貿(mào)易逆差很正常 "壓力測(cè)試"被媒體夸大
商務(wù)部副部長(zhǎng)陳健接受證券日?qǐng)?bào)記者采訪
小幅貿(mào)易逆差很正常 "壓力測(cè)試"被媒體夸大
5月11日，針對(duì)我國(guó)4月外貿(mào)重回順差，商務(wù)部副部長(zhǎng)陳健在"國(guó)際基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)高峰論壇"茶歇期間接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，"這是由市場(chǎng)決定的，并不是太大的問(wèn)題。"現(xiàn)在可以肯定的是，從全年來(lái)說(shuō)，我國(guó)貿(mào)易的順差幅度會(huì)越來(lái)越小，進(jìn)出口將逐步趨于平衡。上月的小幅逆差，并不能說(shuō)明什么，總體說(shuō)我國(guó)外貿(mào)的發(fā)展很健康。
海關(guān)總署10日公布數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，我國(guó)進(jìn)出口值2381.6億美元，增長(zhǎng)39.4%。其中，出口1199.2億美元，增長(zhǎng)30.5%，比上月加快6.3個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口1182.4億美元，增長(zhǎng)49.7%。當(dāng)月貿(mào)易順差16.8億美元，下降87%。相較于3月我國(guó)自2005年以來(lái)首次出現(xiàn)當(dāng)月逆差的情況下，4月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)又重新回到順差。分析人士表示，這將對(duì)我國(guó)的人民幣匯率造成一定的升值壓力。
對(duì)此，陳健表示，實(shí)際上，人民幣的升值壓力并不體現(xiàn)在此，同時(shí)，我國(guó)的人民幣現(xiàn)在也沒(méi)有被十分低估，更不會(huì)向其它國(guó)家所宣傳的那樣。"同時(shí)，目前我們現(xiàn)在也在對(duì)人民幣匯率進(jìn)行測(cè)算，這個(gè)問(wèn)題是正常的，相信我國(guó)的人民幣匯率在未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)要求必然是逐步走向可浮動(dòng)的。"陳健表示此外，陳健也重申了此前市場(chǎng)傳聞的，商務(wù)部在對(duì)我國(guó)各行業(yè)進(jìn)行"壓力測(cè)試"被夸大一事，他糾正了"壓力測(cè)試"的說(shuō)法，商務(wù)部對(duì)此定義為宏觀監(jiān)測(cè)運(yùn)營(yíng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，這種監(jiān)測(cè)是常規(guī)性的。
四原因?qū)е路康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增快
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速仍然比較快，是36.2%，比一季度擴(kuò)大了1.1個(gè)百分點(diǎn)。1-3月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資是35.1%，從這些方面來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在繼續(xù)加快。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)稱，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資加快有這樣幾個(gè)理由：一是市場(chǎng)的拉動(dòng)。二是政策上的效應(yīng)。三是各級(jí)政府加大了經(jīng)濟(jì)適用房，包括廉租房的建設(shè)力度。另外這里還有一個(gè)原因，因?yàn)橛嘘P(guān)部門出臺(tái)了政策，要在3個(gè)月之內(nèi)把拖欠的土地購(gòu)置費(fèi)交齊，從4月份的情況來(lái)看，這部分費(fèi)用增長(zhǎng)比較快。所以綜合這些原因，共同推動(dòng)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的高增長(zhǎng)，當(dāng)然投資調(diào)控也有一定的滯后期，這是為什么房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)加快的原因。
數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲12.8%，這一增幅再創(chuàng)歷史新高，但投資及新開(kāi)工面積雖仍舊高位運(yùn)行但環(huán)比已經(jīng)略有下降。分析人士指出，隨著房地產(chǎn)新政的進(jìn)一步落實(shí)，后續(xù)出臺(tái)的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)可能會(huì)"變臉"。
業(yè)內(nèi)人士指出，盡管4月份3338億元的房地產(chǎn)投資金額環(huán)比3月份的3450億元略有下降，但未來(lái)由于保障性住房的的大規(guī)模推出將有效彌補(bǔ)商品房投資的下降，而開(kāi)發(fā)商亦不會(huì)輕易放棄投資以維系發(fā)展，投資增速料不會(huì)大幅放緩。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)曹玉書之前也曾表示，多數(shù)開(kāi)發(fā)商看好樓市前景，加之資金充裕，開(kāi)發(fā)商不會(huì)因?yàn)榻诘恼{(diào)控而放棄房地產(chǎn)投資。
房地產(chǎn)行業(yè)分析師表示，從短期來(lái)看，新政對(duì)消費(fèi)者和開(kāi)發(fā)商的心理影響已經(jīng)顯現(xiàn)，他們的觀望心態(tài)，將令未來(lái)房屋銷量繼續(xù)萎縮、新開(kāi)工面積繼續(xù)下降。
國(guó)金證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師表示，數(shù)據(jù)相對(duì)市場(chǎng)有一定的滯后性，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)還主要反應(yīng)的還是去年市場(chǎng)銷售和預(yù)期，現(xiàn)在不是很好的市場(chǎng)狀況將可能導(dǎo)致5、6月份以后的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不太好看。
財(cái)政收入增34.4% 下月將回落
財(cái)政部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，全國(guó)財(cái)政收入7925.66億元，比去年同月增加2028.51億元，增長(zhǎng)34.4%。
財(cái)政部表示，4月份收入增幅較高，除經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好帶動(dòng)稅收增長(zhǎng)外，主要是去年同月全國(guó)財(cái)政收入同比下降13.6%，特別是中央本級(jí)收入同比下降25.2%，基數(shù)很低。
數(shù)據(jù)顯示，1-4月累計(jì)，全國(guó)財(cái)政收入27552.73億元，比去年同期增加7013.53億元，增長(zhǎng)34.1%。財(cái)政收入中的稅收收入25004.57億元，同比增長(zhǎng)36.4%；非稅收入2548.16億元，同比增長(zhǎng)15.7%。
對(duì)于前四個(gè)月收入增長(zhǎng)較快的主要原因，財(cái)政部稱，一是經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好帶動(dòng)稅收增長(zhǎng)，二是價(jià)格水平上漲使以現(xiàn)價(jià)計(jì)算的稅收收入增加，三是消費(fèi)稅翹尾增收，四是去年同期基數(shù)很低。
財(cái)政部同時(shí)稱，從財(cái)政收入走勢(shì)看，由于去年5月份起收入回升，特別是8月份后回升加快，基數(shù)逐漸抬高，預(yù)計(jì)今年5月份起財(cái)政收入增幅將明顯回落，全年收入增幅將呈"前高后低"走勢(shì)。
數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，4月份，全國(guó)財(cái)政支出5575.55億元，比去年同月增加497.5億元，增長(zhǎng)9.8%。1-4月累計(jì)，全國(guó)財(cái)政支出19905.51億元，比去年同期增加2016.54億元，增長(zhǎng)11.3%。
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CPI尚未"奔騰" 仍溫和可控
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布了2010年4月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)。4月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%，環(huán)比上漲0.2%。
4月份居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.8%，比上個(gè)月擴(kuò)大了0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.2%。工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI），4月份同比上漲6.8%，漲幅比上月擴(kuò)大了0.9個(gè)百分點(diǎn)。
"4月CPI、PPI數(shù)據(jù)上漲確實(shí)比較快，但是從推漲因素而言，屬于結(jié)構(gòu)性上漲，而非全面上漲。當(dāng)前，物價(jià)上漲水平仍屬溫和"，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)在解讀4月CPI數(shù)據(jù)時(shí)表示，相比于其他宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，CPI的漲幅較為溫和；相比于其他國(guó)家的CPI數(shù)據(jù)，譬如美國(guó)3月份CPI同比上漲2.3%，俄羅斯3月份CPI同比上漲6.5%，印度2月份CPI同比上漲14.9%，當(dāng)前中國(guó)的CPI漲幅也屬溫和。
從4月份數(shù)據(jù)來(lái)看，僅食品和居住價(jià)格兩大因素就拉動(dòng)CPI上漲2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格上漲5.9%，拉動(dòng)CPI上漲1.9個(gè)百分點(diǎn)；居住價(jià)格上漲4.5%，拉動(dòng)CPI上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)。盛來(lái)運(yùn)強(qiáng)調(diào)，由于4月氣候因素，尤其是部分地區(qū)的干旱、低溫等不利天氣情況對(duì)蔬菜、鮮果的供銷影響較大，進(jìn)而引發(fā)部分食品價(jià)格上漲。
2.8%的CPI數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)實(shí)現(xiàn)全年3%目標(biāo)的擔(dān)憂，盛來(lái)運(yùn)強(qiáng)調(diào)，盡管近期CPI上漲壓力較大，但從全年來(lái)看，物價(jià)依舊溫和可控，實(shí)現(xiàn)3%的目標(biāo)還是可能的，"一方面是中央、地方政府高度重視物價(jià)問(wèn)題，積極出臺(tái)各種措施，管理通脹預(yù)期；另一方面，翹尾因素影響將逐步消失，今年CPI走勢(shì)或?qū)⑶案吆蟮汀?quot; 由于一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速偏快，市場(chǎng)擔(dān)憂伴隨著調(diào)控政策落實(shí)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性回調(diào)因素將加強(qiáng)。盛來(lái)運(yùn)表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了一季度回升向好的態(tài)勢(shì)，總體上運(yùn)行平穩(wěn)，"經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍處正常區(qū)域，即便內(nèi)部短期回調(diào)、結(jié)構(gòu)性調(diào)整也屬正常，特別是部分行業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中產(chǎn)生適當(dāng)調(diào)整，也是正常市場(chǎng)因素發(fā)揮作用的體現(xiàn)"。
在談及當(dāng)前"三駕馬車"的表現(xiàn)時(shí)，盛來(lái)運(yùn)認(rèn)為，投資增速盡管有所回落，但仍處高位運(yùn)行；消費(fèi)同比增長(zhǎng)18.5%，比3月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)；外貿(mào)快速回升，出口繼續(xù)恢復(fù)性地增長(zhǎng)，繼3月呈現(xiàn)貿(mào)易逆差之后，4月恢復(fù)小額貿(mào)易順差，"三駕馬車"不僅動(dòng)力增強(qiáng)，協(xié)調(diào)性也在增強(qiáng)。
盛來(lái)運(yùn)同時(shí)提醒，對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要保持清醒的認(rèn)識(shí)。一方面，歐美主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中，失業(yè)率仍高居不下。同時(shí)，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)有進(jìn)一步深化蔓延的趨勢(shì)，這些因素，對(duì)我國(guó)出口將帶來(lái)影響。另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾依舊突出，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，重工業(yè)恢復(fù)過(guò)快帶來(lái)的節(jié)能減排的壓力依然存在，短期內(nèi)物價(jià)上漲的壓力仍較大。"雖然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在向好，但是影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜性和不缺定性因素也在增加。"
新增貸款7740億 后續(xù)緊縮政策更嚴(yán)厲
4月新增人民幣貸款7740億元，當(dāng)月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)21.48%，已是連續(xù)第5個(gè)月增速回落，距離全年設(shè)定的17%的全年增幅又近了一步。此外，4月票據(jù)融資增加470億元，為10個(gè)月以來(lái)首次增長(zhǎng)，新增中長(zhǎng)期貸款占比則降至70%左右，貸款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。業(yè)界專家判斷，接下來(lái)貨幣政策在一段時(shí)間內(nèi)將保持相對(duì)穩(wěn)定，將視國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化作相應(yīng)微調(diào)。
當(dāng)月廣義貨幣(M2)余額為65.66萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)21.48%，增幅分別比上月末和去年同期低1.01和4.47個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額為23.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)31.25%，增幅分別比上月末和去年同期高1.31和13.77個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額為3.97萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)15.76%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金577億元，同比多投放66億元。
至此，M2已是連續(xù)第5個(gè)月增速回落。華寶信托宏觀分析師聶文預(yù)計(jì)，6月時(shí)M2會(huì)回落到18%左右。
4月份人民幣貸款增加7740億元，同比多增1822億元。分部門看，住戶貸款增加3255億元，其中，短期貸款增加952億元，中長(zhǎng)期貸款增加2303億元，在3月份中長(zhǎng)期貸款增加6461億元，下降了64%。
市場(chǎng)分析人士一致認(rèn)為，中長(zhǎng)期貸款占比開(kāi)始下降，與房地產(chǎn)的調(diào)控政策有一定關(guān)系。房地產(chǎn)貸款需求下降，對(duì)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)減少，不過(guò)目前看中長(zhǎng)期貸款所占的比重仍然偏高。由于房地產(chǎn)調(diào)控是從4月中開(kāi)始的，因此政策在4月中旬才開(kāi)始發(fā)揮作用，如果接下來(lái)政策打壓依舊嚴(yán)厲，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)，中長(zhǎng)期貸款占比也可能繼續(xù)下降，因此5月和6月的數(shù)據(jù)更有說(shuō)服力。
一季度人民幣貸款共增加2.6萬(wàn)億元，其中票據(jù)融資減少了6,243億元，自去年7月以來(lái)一直連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，而中長(zhǎng)期貸款則在一季度新增信貸中，占比逾九成。
4月份非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4482億元，其中，短期貸款增加467億元，中長(zhǎng)期貸款增加3259億元，票據(jù)融資增加470億元。票據(jù)融資上月還是減少6243億元，為10個(gè)月來(lái)首次增長(zhǎng)。
平安證券李虹蓉也認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的變化趨勢(shì)主要還要看地方融資平臺(tái)的清理力度。由于中央今年清理地方融資平臺(tái)和過(guò)剩產(chǎn)能的決心十分堅(jiān)決，對(duì)企業(yè)貸款的影響存在較強(qiáng)的不確定性，還需要繼續(xù)觀察其后續(xù)影響。
聶文則認(rèn)為，4月份新增貸款比市場(chǎng)預(yù)期高很多，這可能也是央行在5月初上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因。后續(xù)的信貸緊縮政策會(huì)更為嚴(yán)厲，以額度控制為主。聶文預(yù)計(jì)，6月時(shí)M2會(huì)回落到18%左右。
市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，目前PPI已處于高峰，繼續(xù)大幅上漲的可能性不大，CPI會(huì)在6、7月達(dá)到高點(diǎn)并有可能超過(guò)4%，之后逐步回落。接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)貨幣政策可能保持相對(duì)穩(wěn)定，將視國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化后會(huì)及時(shí)作出微調(diào)。
加息預(yù)期強(qiáng)化 加息時(shí)點(diǎn)拖延
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布了4月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)。其中,CPI同比上漲2.8%,環(huán)比上漲0.2%,已經(jīng)超過(guò)兩年期定期存款利率,PPI同比增6.8%。4月新增人民幣貸款7740億元，當(dāng)月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)21.48%，已是連續(xù)第5個(gè)月增速回落，距離全年設(shè)定的17%的全年增幅又近了一步。
多位專家表示，這一系列主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的漲幅將推高公眾對(duì)通脹和加息的預(yù)期。
加息與否仍是焦點(diǎn)
就在公布4月份CPI數(shù)據(jù)的前夜，央行發(fā)布了《2010年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，報(bào)告特別以專欄形式強(qiáng)調(diào)對(duì)未來(lái)通貨膨脹預(yù)期的管理方式。分析人士認(rèn)為，作為貨幣政策的決策者，央行選擇在這一時(shí)機(jī)公布報(bào)告，傳達(dá)出強(qiáng)烈的通脹壓力信號(hào)。增強(qiáng)了公眾的加息預(yù)期。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為，目前中國(guó)實(shí)際的通貨膨脹嚴(yán)重，加息不會(huì)很遠(yuǎn)。他解釋稱，目前實(shí)際經(jīng)濟(jì)的負(fù)利率已經(jīng)非常厲害，比目前官方公布的物價(jià)指數(shù)表現(xiàn)出來(lái)的要強(qiáng)烈的多。因?yàn)?.8%已經(jīng)超過(guò)存款利率，6.8%已經(jīng)超過(guò)1年期企業(yè)貸款的基本利率，也就是說(shuō)企業(yè)借錢買原料是很合適的事情。"從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，加息應(yīng)該不遠(yuǎn)。"
央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵也表示，目前物價(jià)的水平已經(jīng)很嚴(yán)峻，作為防御性的措施，應(yīng)該考慮適當(dāng)調(diào)高存款利率。
針對(duì)加息的預(yù)期，也有專家持保留態(tài)度，國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，加息不僅跟CPI數(shù)據(jù)有關(guān)，還跟CPI的未來(lái)走勢(shì)、資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)有關(guān)，因此，近期不會(huì)加息。興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則說(shuō)："政府需要從宏觀上面整體把握，加息對(duì)企業(yè)對(duì)行業(yè)各個(gè)層面影響很大。"
瑞士銀行駐北京經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，年度同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)受益于2009年初中國(guó)較弱的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，環(huán)比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)其實(shí)正在放緩。因此，中國(guó)仍將不會(huì)實(shí)施加息或人民幣升值這兩個(gè)最有力度的緊縮措施。
信貸指標(biāo)得到控制
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，4月份新增貸款7740億，仍然處于較高位置，未來(lái)仍有必要繼續(xù)控制信貸增長(zhǎng)。持相同觀點(diǎn)的還有中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳，他認(rèn)為從4月份的信貸數(shù)據(jù)看，信貸增長(zhǎng)超過(guò)了管理當(dāng)局的政策目標(biāo)。
不過(guò)M2同比增長(zhǎng)21.48%的結(jié)果在諸建芳的預(yù)期之內(nèi)，他認(rèn)為這個(gè)數(shù)字倒是符合政策目標(biāo)。銀河證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾也認(rèn)為4月M2的數(shù)據(jù)距離央行設(shè)定的全年17%的增長(zhǎng)目標(biāo)又靠近了一步。左小蕾還表示，M2的回落大大改善了去年超常規(guī)貨幣發(fā)行所形成的過(guò)剩的流動(dòng)性環(huán)境，管理層在有步驟地實(shí)現(xiàn)通脹預(yù)期管理的目標(biāo)。
不過(guò)在哈繼銘看來(lái)，通脹壓力卻仍在上升，目前國(guó)際形勢(shì)仍不明朗，央行對(duì)利率及匯率政策的變動(dòng)會(huì)比較謹(jǐn)慎。但此前央行的一系列緊縮措施如提高存款準(zhǔn)備金率等已經(jīng)使得銀行的超額準(zhǔn)備金下降，實(shí)際貸款利率上升，對(duì)貸款增長(zhǎng)有了抑制作用。因此，近期不會(huì)再出臺(tái)比較強(qiáng)烈的緊縮措施。
不同于其他專家，瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)研究部主管汪濤認(rèn)為4月的新增信貸數(shù)據(jù)屬于正常水平，他表示新增貸款通常在每個(gè)季度的開(kāi)始會(huì)沖高，4月份數(shù)據(jù)并沒(méi)有違背全年7.5萬(wàn)億的信貸增長(zhǎng)目標(biāo)。
綜合最新公布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，哈繼銘表示，"國(guó)際形勢(shì)仍不明朗，我們此前預(yù)計(jì)的是二季度升值，三季度加息，現(xiàn)在看來(lái)都要延后。加息時(shí)點(diǎn)很難預(yù)測(cè)，可能延遲到年底，也可能不會(huì)加。"
湘財(cái)證券的李瑩也預(yù)計(jì)在年底加息，她表示，銀行間市場(chǎng)人民幣交易活躍，市場(chǎng)利率有所回落，我們認(rèn)為央行將綜合考慮利弊，使用公開(kāi)市場(chǎng)工具，并有可能于4季度加息27個(gè)基點(diǎn)。
小幅貿(mào)易逆差很正常 "壓力測(cè)試"被媒體夸大
商務(wù)部副部長(zhǎng)陳健接受證券日?qǐng)?bào)記者采訪
小幅貿(mào)易逆差很正常 "壓力測(cè)試"被媒體夸大
5月11日，針對(duì)我國(guó)4月外貿(mào)重回順差，商務(wù)部副部長(zhǎng)陳健在"國(guó)際基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)高峰論壇"茶歇期間接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，"這是由市場(chǎng)決定的，并不是太大的問(wèn)題。"現(xiàn)在可以肯定的是，從全年來(lái)說(shuō)，我國(guó)貿(mào)易的順差幅度會(huì)越來(lái)越小，進(jìn)出口將逐步趨于平衡。上月的小幅逆差，并不能說(shuō)明什么，總體說(shuō)我國(guó)外貿(mào)的發(fā)展很健康。
海關(guān)總署10日公布數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，我國(guó)進(jìn)出口值2381.6億美元，增長(zhǎng)39.4%。其中，出口1199.2億美元，增長(zhǎng)30.5%，比上月加快6.3個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口1182.4億美元，增長(zhǎng)49.7%。當(dāng)月貿(mào)易順差16.8億美元，下降87%。相較于3月我國(guó)自2005年以來(lái)首次出現(xiàn)當(dāng)月逆差的情況下，4月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)又重新回到順差。分析人士表示，這將對(duì)我國(guó)的人民幣匯率造成一定的升值壓力。
對(duì)此，陳健表示，實(shí)際上，人民幣的升值壓力并不體現(xiàn)在此，同時(shí)，我國(guó)的人民幣現(xiàn)在也沒(méi)有被十分低估，更不會(huì)向其它國(guó)家所宣傳的那樣。"同時(shí)，目前我們現(xiàn)在也在對(duì)人民幣匯率進(jìn)行測(cè)算，這個(gè)問(wèn)題是正常的，相信我國(guó)的人民幣匯率在未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)要求必然是逐步走向可浮動(dòng)的。"陳健表示此外，陳健也重申了此前市場(chǎng)傳聞的，商務(wù)部在對(duì)我國(guó)各行業(yè)進(jìn)行"壓力測(cè)試"被夸大一事，他糾正了"壓力測(cè)試"的說(shuō)法，商務(wù)部對(duì)此定義為宏觀監(jiān)測(cè)運(yùn)營(yíng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，這種監(jiān)測(cè)是常規(guī)性的。
四原因?qū)е路康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增快
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速仍然比較快，是36.2%，比一季度擴(kuò)大了1.1個(gè)百分點(diǎn)。1-3月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資是35.1%，從這些方面來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在繼續(xù)加快。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)稱，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資加快有這樣幾個(gè)理由：一是市場(chǎng)的拉動(dòng)。二是政策上的效應(yīng)。三是各級(jí)政府加大了經(jīng)濟(jì)適用房，包括廉租房的建設(shè)力度。另外這里還有一個(gè)原因，因?yàn)橛嘘P(guān)部門出臺(tái)了政策，要在3個(gè)月之內(nèi)把拖欠的土地購(gòu)置費(fèi)交齊，從4月份的情況來(lái)看，這部分費(fèi)用增長(zhǎng)比較快。所以綜合這些原因，共同推動(dòng)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的高增長(zhǎng)，當(dāng)然投資調(diào)控也有一定的滯后期，這是為什么房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)加快的原因。
數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲12.8%，這一增幅再創(chuàng)歷史新高，但投資及新開(kāi)工面積雖仍舊高位運(yùn)行但環(huán)比已經(jīng)略有下降。分析人士指出，隨著房地產(chǎn)新政的進(jìn)一步落實(shí)，后續(xù)出臺(tái)的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)可能會(huì)"變臉"。
業(yè)內(nèi)人士指出，盡管4月份3338億元的房地產(chǎn)投資金額環(huán)比3月份的3450億元略有下降，但未來(lái)由于保障性住房的的大規(guī)模推出將有效彌補(bǔ)商品房投資的下降，而開(kāi)發(fā)商亦不會(huì)輕易放棄投資以維系發(fā)展，投資增速料不會(huì)大幅放緩。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)曹玉書之前也曾表示，多數(shù)開(kāi)發(fā)商看好樓市前景，加之資金充裕，開(kāi)發(fā)商不會(huì)因?yàn)榻诘恼{(diào)控而放棄房地產(chǎn)投資。
房地產(chǎn)行業(yè)分析師表示，從短期來(lái)看，新政對(duì)消費(fèi)者和開(kāi)發(fā)商的心理影響已經(jīng)顯現(xiàn)，他們的觀望心態(tài)，將令未來(lái)房屋銷量繼續(xù)萎縮、新開(kāi)工面積繼續(xù)下降。
國(guó)金證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師表示，數(shù)據(jù)相對(duì)市場(chǎng)有一定的滯后性，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)還主要反應(yīng)的還是去年市場(chǎng)銷售和預(yù)期，現(xiàn)在不是很好的市場(chǎng)狀況將可能導(dǎo)致5、6月份以后的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不太好看。
財(cái)政收入增34.4% 下月將回落
財(cái)政部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，全國(guó)財(cái)政收入7925.66億元，比去年同月增加2028.51億元，增長(zhǎng)34.4%。
財(cái)政部表示，4月份收入增幅較高，除經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好帶動(dòng)稅收增長(zhǎng)外，主要是去年同月全國(guó)財(cái)政收入同比下降13.6%，特別是中央本級(jí)收入同比下降25.2%，基數(shù)很低。
數(shù)據(jù)顯示，1-4月累計(jì)，全國(guó)財(cái)政收入27552.73億元，比去年同期增加7013.53億元，增長(zhǎng)34.1%。財(cái)政收入中的稅收收入25004.57億元，同比增長(zhǎng)36.4%；非稅收入2548.16億元，同比增長(zhǎng)15.7%。
對(duì)于前四個(gè)月收入增長(zhǎng)較快的主要原因，財(cái)政部稱，一是經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好帶動(dòng)稅收增長(zhǎng)，二是價(jià)格水平上漲使以現(xiàn)價(jià)計(jì)算的稅收收入增加，三是消費(fèi)稅翹尾增收，四是去年同期基數(shù)很低。
財(cái)政部同時(shí)稱，從財(cái)政收入走勢(shì)看，由于去年5月份起收入回升，特別是8月份后回升加快，基數(shù)逐漸抬高，預(yù)計(jì)今年5月份起財(cái)政收入增幅將明顯回落，全年收入增幅將呈"前高后低"走勢(shì)。
數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，4月份，全國(guó)財(cái)政支出5575.55億元，比去年同月增加497.5億元，增長(zhǎng)9.8%。1-4月累計(jì)，全國(guó)財(cái)政支出19905.51億元，比去年同期增加2016.54億元，增長(zhǎng)11.3%。
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