“股指期貨的開戶數(shù)決定了上市第一天的交易或許不會如想象的精彩，雖然全天的波動空間很大，但是實際波動幅度或許有限，且由于參與資金不會太大，因此成交活躍度難以有過高的期待。”浙江新華期貨上海營業(yè)部副總經(jīng)理李剛對《第一財經(jīng)日報》指出。
李剛透露，截至昨日，股指期貨開戶數(shù)超過9000戶，就算今日上午再開1000戶，那么股指期貨交易的第一天戶數(shù)最多也就在10000戶左右。而這1萬戶中，不可能全部在第一個交易日就真正參與到股指期貨當(dāng)中，如果按照80%的比例來計算，僅有8000戶進(jìn)行交易。
“按照中金所規(guī)定的保證金比例，我們假設(shè)8000戶平均每戶資產(chǎn)100萬元的話，那么每戶最多能開4手近月合約或者3手遠(yuǎn)月合約。如果這些資金全部開倉，并且都涌入近月合約，可以實現(xiàn)單邊16000手的增倉。”李剛指出，“不過，在實際交易中，投資者不可能對一個新品種滿倉操作，而且期貨公司收取的保證金比例要比交易所高出幾個百分點，資金還要在4個合約中進(jìn)行分配，因此股指期貨上市當(dāng)天的凈增倉量將比這個理論數(shù)值低很多。”
由于股指期貨是第一天上市，場內(nèi)沒有存量資金，如果當(dāng)天凈增倉難以大幅擴張的話，股指期貨合約期價出現(xiàn)大幅度波動的可能性很小。另外，由于遠(yuǎn)月合約保證金要求較近月高出很多，因此更多的資金或許愿意在近月合約中活動，那么遠(yuǎn)月20%的波動空間，僅僅是“看起來很美”。
上海一期貨私募負(fù)責(zé)人陸先生認(rèn)為，由于股指期貨上市交易當(dāng)天，主要的參與者是目前交易商品期貨的人，市場參與者相對理性。在股指期貨各合約的上市基準(zhǔn)價與滬深300(3394.574,-9.13,-0.27%)指數(shù)價差較小的情況下，由于不存在太大的套利空間，市場多空力量將相對均衡，期價在開盤后出現(xiàn)單方向波動的可能性較小，預(yù)計全天將以現(xiàn)貨市場為主要參考對象，期價隨現(xiàn)貨波動的概率較大。
“根據(jù)期貨市場的交易規(guī)則，開1手多單必然要有1手空單作為對應(yīng)，如果市場參與者對期價的判斷依據(jù)趨同的話，那么期市的活躍度將大幅降低。”陸先生指出，“對股指期貨第一天的期望值不要太高。”
當(dāng)然，就國內(nèi)資本市場而言，有一個炒新傳統(tǒng)，股指期貨這個新鮮事物，在上市第一天將如何表演，我們拭目以待。
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