【經(jīng)濟(jì)】一季度GDP逼近12% W型走勢風(fēng)險(xiǎn)猶存
來源:.中.證.網(wǎng)
作者:.中.證.網(wǎng)
時(shí)間:2010-04-15 09:00:59
國家統(tǒng)計(jì)局將于15日公布首季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。專家預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)增速可能上沖至12%左右,達(dá)到本輪經(jīng)濟(jì)反彈的階段性高點(diǎn)。然而這更多是由于基數(shù)原因?qū)е碌模杲?jīng)濟(jì)并不能消除"W型"或"M型"走勢的風(fēng)險(xiǎn),熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將成為宏觀政策的重要著眼點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)并未"過熱"
一位接近宏觀部門的人士預(yù)計(jì),一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將同比增長11.9%左右。這一增速意味著我國將連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)反彈,與去年同期的6.2%相比甚至接近翻番。
對于一季度GDP,其他專家的預(yù)測也大都在11%-12%之間。清華大學(xué)金融系主任李稻葵認(rèn)為,一季度我國經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到11%甚至更高。中信建投發(fā)布的研究報(bào)告則預(yù)計(jì)為11.8%。
從生產(chǎn)法看,一季度大多數(shù)工業(yè)行業(yè)出現(xiàn)供銷兩旺的局面,帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)較快增長。國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平認(rèn)為,目前我國生產(chǎn)供給增長比需求更快,而這種局面不會(huì)一直持續(xù)下去,下半年我國經(jīng)濟(jì)增速可能回落。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為,一季度GDP增速可能在12%左右,投資、消費(fèi)和凈出口等"三駕馬車"增長有望更趨平衡。消費(fèi)對GDP貢獻(xiàn)可能達(dá)到一半左右,在去年的基礎(chǔ)上又有所提速。
分析人士認(rèn)為,推升一季度GDP的最大變量在于外需。盡管3月份出現(xiàn)了貿(mào)易逆差,但一季度總體仍處于貿(mào)易順差,而且3月份的逆差很大程度上是由于進(jìn)出口價(jià)格變動(dòng)引起的,扣除價(jià)格影響后貨物與服務(wù)凈出口增長將更為樂觀。"評判外需形勢更應(yīng)依據(jù)出口指標(biāo),而不是貿(mào)易差額。"哈繼銘認(rèn)為。值得注意的是,不少專家預(yù)計(jì)今年GDP將呈現(xiàn)前高后低的走勢,目前的"高增長"基礎(chǔ)并不牢固。
銀河證券研究所所長滕泰認(rèn)為,今年我國將出現(xiàn)一、三季度高,二、四季度低的經(jīng)濟(jì)局面,即呈現(xiàn)M型經(jīng)濟(jì)走勢。目前我國尚沒有達(dá)到談?wù)?quot;過熱"的時(shí)候,去除基期因素影響后,經(jīng)濟(jì)可能剛剛達(dá)到潛在增長水平,而明年GDP實(shí)際增速甚至可能低于8%。中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長王建認(rèn)為,去年我國固定資產(chǎn)投資增長達(dá)到34%左右,成功對沖了出口不足對經(jīng)濟(jì)的影響,但一定程度上也加劇了產(chǎn)能過剩。今年投資主要是保證在建項(xiàng)目,其增速可能要降到20%-25%。出口方面,今年貿(mào)易摩擦可能增多,而金融危機(jī)后新一輪調(diào)整正在深化,未來幾年貿(mào)易需求不會(huì)很活躍。"未來保增長的任務(wù)依然繁重。未來我國仍可能出現(xiàn)需求動(dòng)力不足的問題。"王建認(rèn)為。國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源則表示,今年宏觀調(diào)控的核心應(yīng)當(dāng)是保持經(jīng)濟(jì)增長的平穩(wěn)。"我們不能讓經(jīng)濟(jì)再往下掉,否則又得回來抓保增長,這樣就沒有精力抓結(jié)構(gòu)調(diào)整。第二是不能過熱,過熱后通貨膨脹就穩(wěn)不住。所以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長是今年的核心。"姚景源解釋說。
物價(jià)短期趨穩(wěn)
專家預(yù)計(jì),3月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)漲幅可能在2.5%左右,與上月的2.7%相比略有回落。這樣一季度CPI漲幅可能在2.3%左右,與一年期存款基準(zhǔn)利率基本持平,這或許意味著短期內(nèi)加息的迫切性并不明顯。哈繼銘認(rèn)為,近期我國豬肉價(jià)格有所回落,國際糧價(jià)也基本保持穩(wěn)定,食品價(jià)格走穩(wěn)短期內(nèi)將降低通脹壓力。但值得注意的是豬糧比價(jià)過低和生豬疫情的出現(xiàn),未來豬肉價(jià)格反彈可能推高本輪物價(jià)上漲的峰值,達(dá)到4.5%-5%左右。申銀萬國發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為,由于央行等部門出臺(tái)的政策調(diào)控早于預(yù)期,今年我國通脹得到控制的可能性很大。預(yù)計(jì)全年CPI漲幅為3.2%左右。工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)與大宗商品價(jià)格指數(shù)的變化率高度相關(guān),預(yù)計(jì)1-4季度油價(jià)分別為每桶75美元、80美元、78美元和75美元,呈現(xiàn)倒U型走勢,PPI 全年也將呈現(xiàn)相同走勢,全年有望達(dá)到5.5%。
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經(jīng)濟(jì)并未"過熱"
一位接近宏觀部門的人士預(yù)計(jì),一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將同比增長11.9%左右。這一增速意味著我國將連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)反彈,與去年同期的6.2%相比甚至接近翻番。
對于一季度GDP,其他專家的預(yù)測也大都在11%-12%之間。清華大學(xué)金融系主任李稻葵認(rèn)為,一季度我國經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到11%甚至更高。中信建投發(fā)布的研究報(bào)告則預(yù)計(jì)為11.8%。
從生產(chǎn)法看,一季度大多數(shù)工業(yè)行業(yè)出現(xiàn)供銷兩旺的局面,帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)較快增長。國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平認(rèn)為,目前我國生產(chǎn)供給增長比需求更快,而這種局面不會(huì)一直持續(xù)下去,下半年我國經(jīng)濟(jì)增速可能回落。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為,一季度GDP增速可能在12%左右,投資、消費(fèi)和凈出口等"三駕馬車"增長有望更趨平衡。消費(fèi)對GDP貢獻(xiàn)可能達(dá)到一半左右,在去年的基礎(chǔ)上又有所提速。
分析人士認(rèn)為,推升一季度GDP的最大變量在于外需。盡管3月份出現(xiàn)了貿(mào)易逆差,但一季度總體仍處于貿(mào)易順差,而且3月份的逆差很大程度上是由于進(jìn)出口價(jià)格變動(dòng)引起的,扣除價(jià)格影響后貨物與服務(wù)凈出口增長將更為樂觀。"評判外需形勢更應(yīng)依據(jù)出口指標(biāo),而不是貿(mào)易差額。"哈繼銘認(rèn)為。值得注意的是,不少專家預(yù)計(jì)今年GDP將呈現(xiàn)前高后低的走勢,目前的"高增長"基礎(chǔ)并不牢固。
銀河證券研究所所長滕泰認(rèn)為,今年我國將出現(xiàn)一、三季度高,二、四季度低的經(jīng)濟(jì)局面,即呈現(xiàn)M型經(jīng)濟(jì)走勢。目前我國尚沒有達(dá)到談?wù)?quot;過熱"的時(shí)候,去除基期因素影響后,經(jīng)濟(jì)可能剛剛達(dá)到潛在增長水平,而明年GDP實(shí)際增速甚至可能低于8%。中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長王建認(rèn)為,去年我國固定資產(chǎn)投資增長達(dá)到34%左右,成功對沖了出口不足對經(jīng)濟(jì)的影響,但一定程度上也加劇了產(chǎn)能過剩。今年投資主要是保證在建項(xiàng)目,其增速可能要降到20%-25%。出口方面,今年貿(mào)易摩擦可能增多,而金融危機(jī)后新一輪調(diào)整正在深化,未來幾年貿(mào)易需求不會(huì)很活躍。"未來保增長的任務(wù)依然繁重。未來我國仍可能出現(xiàn)需求動(dòng)力不足的問題。"王建認(rèn)為。國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源則表示,今年宏觀調(diào)控的核心應(yīng)當(dāng)是保持經(jīng)濟(jì)增長的平穩(wěn)。"我們不能讓經(jīng)濟(jì)再往下掉,否則又得回來抓保增長,這樣就沒有精力抓結(jié)構(gòu)調(diào)整。第二是不能過熱,過熱后通貨膨脹就穩(wěn)不住。所以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長是今年的核心。"姚景源解釋說。
物價(jià)短期趨穩(wěn)
專家預(yù)計(jì),3月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)漲幅可能在2.5%左右,與上月的2.7%相比略有回落。這樣一季度CPI漲幅可能在2.3%左右,與一年期存款基準(zhǔn)利率基本持平,這或許意味著短期內(nèi)加息的迫切性并不明顯。哈繼銘認(rèn)為,近期我國豬肉價(jià)格有所回落,國際糧價(jià)也基本保持穩(wěn)定,食品價(jià)格走穩(wěn)短期內(nèi)將降低通脹壓力。但值得注意的是豬糧比價(jià)過低和生豬疫情的出現(xiàn),未來豬肉價(jià)格反彈可能推高本輪物價(jià)上漲的峰值,達(dá)到4.5%-5%左右。申銀萬國發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為,由于央行等部門出臺(tái)的政策調(diào)控早于預(yù)期,今年我國通脹得到控制的可能性很大。預(yù)計(jì)全年CPI漲幅為3.2%左右。工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)與大宗商品價(jià)格指數(shù)的變化率高度相關(guān),預(yù)計(jì)1-4季度油價(jià)分別為每桶75美元、80美元、78美元和75美元,呈現(xiàn)倒U型走勢,PPI 全年也將呈現(xiàn)相同走勢,全年有望達(dá)到5.5%。
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