【利息】3月強勁數據或致二季度加息 全年或加息兩至三次
來源：東方早報
作者：東方早報
時間：2010-04-07 08:55:34
按照既定流程，3月宏觀數據將于本周末陸續(xù)公布。作為直接代表通脹形勢的居民消費價格指數(CPI)是否會高企更是備受關注。中信嘉華中國業(yè)務首席經濟策略師廖群預計，3月宏觀數據將很強勁，他仍然堅持二季度加息可能性較大的判斷。
加息節(jié)點存分歧
廖群預計，3月份CPI雖然不會超過2月份，但會在2%以上，同時GDP將超過10%。"一旦GDP超過10.5%，CPI超過2.5%，加息可能性就比較大。"廖群此前預計今年全年將加息兩至三次，每次幅度為0.27%。
此前，摩根大通董事總經理、中國證券和大宗商品主席李晶也表示，央行可能在第二季度就實行加息政策，即在實際利率成為負數或接近負數之前，央行就會加息。
可見的是，2月份高達2.7%的CPI已高于目前一年期2.25%的貸款利率。包括中金公司在內的多家機構都預測3月CPI或將達2.6%~3%。
在全球經濟不出現二次探底的前提下，廖群預計全年GDP將達9.8%，全年CPI將在2.8%，不過他也擔心今年旱災導致的糧食價格因素可能會拉高CPI數據，至于不斷上升的商品能源價格，他認為反映到CPI上速度會很慢，"可能并不能很快地轉嫁到消費者身上，不過廠家的成本壓力會加大。"
不過，值得注意的是，央行研究局國際金融處研究員梁猛公開表示，短期內暫不會加息，鑒于中國目前正面臨人民幣升值和加息的雙重壓力，在貨幣政策上，央行會慎用加息工具而更多采用存款準備金等工具。
首季信貸3萬億"不超標"
此外，將于本周日(11日)公布的新增貸款數據也為市場所企盼。廖群預計3月份新增信貸數額將達7000億元~8000億元，加上前兩個月的2.09萬億元，整個一季度新增貸款數額將為3萬億元。在廖群看來，根據全年新增信貸7.5萬億元的目標，按照全年4:3:2:1的信貸投放節(jié)奏，一季度這樣的投放速度也并沒有超標。
中金公司最新報告指出，3月份新增貸款量將在6000億元~6500億元之間。他們預計全年信貸增量最終可能達到8萬億元左右，這樣一季度信貸增量如果達到2.8萬億元，約占到全年額度的35%，仍是可以接受的。
對于房價的判斷，廖群指出，房價今后還會呈現政府和市場博弈的格局，交易量可能隨政策的輕重上下波動，房價可能會滯后一些，也會有波動，但是幅度不會很大，最多上下波動5%左右。
相比樓市，廖群認為目前26倍左右市盈率(PE)的股市并沒有太多泡沫，待一季度業(yè)績出來后，動態(tài)PE大概只有23-24倍。"股市下半年將會震蕩向上。"廖群如此明確的觀點一方面是鑒于對企業(yè)盈利狀況向好的判斷，另一方面他認為隨著政策日趨明朗化，即便二季度加息窗口開啟，也不會對股市造成很大影響。
隨著近期中美關系的回暖，在廖群看來，人民幣升值可能會在三季度開始以漸進的方式升值，基于對小企業(yè)毛利率5%的考慮，人民幣全年升值幅度或在3%~5%。"人民幣升值對經濟沒有太大影響，但是對就業(yè)影響很大。"
（esilk.net聲明：本網登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內容僅供參考。）
加息節(jié)點存分歧
廖群預計，3月份CPI雖然不會超過2月份，但會在2%以上，同時GDP將超過10%。"一旦GDP超過10.5%，CPI超過2.5%，加息可能性就比較大。"廖群此前預計今年全年將加息兩至三次，每次幅度為0.27%。
此前，摩根大通董事總經理、中國證券和大宗商品主席李晶也表示，央行可能在第二季度就實行加息政策，即在實際利率成為負數或接近負數之前，央行就會加息。
可見的是，2月份高達2.7%的CPI已高于目前一年期2.25%的貸款利率。包括中金公司在內的多家機構都預測3月CPI或將達2.6%~3%。
在全球經濟不出現二次探底的前提下，廖群預計全年GDP將達9.8%，全年CPI將在2.8%，不過他也擔心今年旱災導致的糧食價格因素可能會拉高CPI數據，至于不斷上升的商品能源價格，他認為反映到CPI上速度會很慢，"可能并不能很快地轉嫁到消費者身上，不過廠家的成本壓力會加大。"
不過，值得注意的是，央行研究局國際金融處研究員梁猛公開表示，短期內暫不會加息，鑒于中國目前正面臨人民幣升值和加息的雙重壓力，在貨幣政策上，央行會慎用加息工具而更多采用存款準備金等工具。
首季信貸3萬億"不超標"
此外，將于本周日(11日)公布的新增貸款數據也為市場所企盼。廖群預計3月份新增信貸數額將達7000億元~8000億元，加上前兩個月的2.09萬億元，整個一季度新增貸款數額將為3萬億元。在廖群看來，根據全年新增信貸7.5萬億元的目標，按照全年4:3:2:1的信貸投放節(jié)奏，一季度這樣的投放速度也并沒有超標。
中金公司最新報告指出，3月份新增貸款量將在6000億元~6500億元之間。他們預計全年信貸增量最終可能達到8萬億元左右，這樣一季度信貸增量如果達到2.8萬億元，約占到全年額度的35%，仍是可以接受的。
對于房價的判斷，廖群指出，房價今后還會呈現政府和市場博弈的格局，交易量可能隨政策的輕重上下波動，房價可能會滯后一些，也會有波動，但是幅度不會很大，最多上下波動5%左右。
相比樓市，廖群認為目前26倍左右市盈率(PE)的股市并沒有太多泡沫，待一季度業(yè)績出來后，動態(tài)PE大概只有23-24倍。"股市下半年將會震蕩向上。"廖群如此明確的觀點一方面是鑒于對企業(yè)盈利狀況向好的判斷，另一方面他認為隨著政策日趨明朗化，即便二季度加息窗口開啟，也不會對股市造成很大影響。
隨著近期中美關系的回暖，在廖群看來，人民幣升值可能會在三季度開始以漸進的方式升值，基于對小企業(yè)毛利率5%的考慮，人民幣全年升值幅度或在3%~5%。"人民幣升值對經濟沒有太大影響，但是對就業(yè)影響很大。"
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