【貨幣】三月數(shù)據(jù)決定貨幣政策走向
來源：南.方.日.報
作者：南.方.日.報
時間：2010-03-31 09:08:14
央行召開一季度貨幣政策委員會會議
央行昨日下午召開2010年第一季度貨幣政策委員會會議,市場預(yù)期此次會議將討論現(xiàn)階段貨幣政策走向、是否會調(diào)整以及可能動用何種調(diào)整工具等議題。而本次討論中,有3位新的經(jīng)濟學(xué)家入主貨幣政策委員會,新的觀點和看法的注入讓外界對這次會議有了更多的關(guān)注。
根據(jù)大多數(shù)專家的意見,3月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)以及信貸投放情況可能將會是決定央行采取一些貨幣政策的關(guān)鍵因素。
通脹壓力、流動性過剩擔(dān)憂、外部匯率壓力,這一系列問題都是當(dāng)前市場面臨的重重考驗,通過貨幣政策調(diào)控這些問題的時候,又會產(chǎn)生各自之間的相互影響,甚至抵消。而在經(jīng)濟剛復(fù)蘇的時候,我國貨幣政策究竟何去何從,將是市場極度關(guān)注的問題。
專家指出,今年以來,央行通過多種貨幣工具回收市場流動性,兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、針對信貸嚴(yán)格的窗口指導(dǎo)、頻繁的公開市場操作,這些政策目前在市場上已經(jīng)初顯成效。而央行行長朱民日前也表示,盡管今年前兩個月新增貸款已突破2萬億元人民幣,但3月份內(nèi)地銀行放貸增速進一步放緩,而且流向更為合理。一季度的調(diào)控情況和效果將是未來政策的重要參考之一。
這次央行貨幣政策委員會會議新加入貨幣政策委員會的3位經(jīng)濟學(xué)家,分別是北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長周其仁、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌、清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系主任李稻葵。
這些經(jīng)濟學(xué)家的觀點也成為了影響會議的重要因素。關(guān)于人民幣匯率問題,夏斌、李稻葵均認(rèn)為,不能屈從于某種壓力而推動升值,但他們都承認(rèn),人民幣要回歸到金融危機之前有管理的浮動匯率機制上。
而周其仁認(rèn)為,現(xiàn)在已經(jīng)到了刺激政策必須退出,讓市場做決策的時候了；夏斌認(rèn)為,要不要加息要考慮到整個市場的流動性狀態(tài),要考慮到物價水平以及中美之間的利差水平。"根據(jù)目前的經(jīng)濟情況,中國應(yīng)該非常主動地實行有步驟的、堅定的退出政策,讓經(jīng)濟回到可靠的增長的基礎(chǔ)上來。"
李稻葵則指出,中國加息最主要的參考變量是通貨膨脹水平,假如未來CPI在某些月份超過3%,就有可能加息。"二季度我國有可能加息,加息時點不會完全比照美國來。"
而夏斌則表示:"是否加息,應(yīng)綜合考慮通脹以及利差等因素,市場流動性有多少,公開市場操作回收多少,何時動存款準(zhǔn)備金率,這個要算筆賬。"
雖然3位專家的觀點有些不一致,但是有業(yè)內(nèi)人士指出,綜合3位專家此前關(guān)于加息的表述看,周其仁和李稻葵都支持盯住通脹指標(biāo),采用加息這個比較激進的手段退出。
■會議焦點
刺激政策何時退出
當(dāng)前市場面臨的首先是負(fù)利率、通貨膨脹和加息等問題,貨幣政策何時退出成為了熱點問題。央行行長周小川在上周說,中國政府考慮到退出刺激政策,前提就是決策層需要看到確切跡象或統(tǒng)計數(shù)據(jù),顯示出經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢良好,因此居民釋放儲蓄加上銀行積極放貸,將會使銀行的調(diào)控措施難以跟上通貨膨脹的步伐。
但是中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬和摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄日前接受本報記者采訪時都表示,到現(xiàn)在為止,中國的惡性通脹跡象并不是很明顯,在沒有上調(diào)利率的情況下,央行作出多項收緊貨幣政策的努力,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央票等等,這是有意在緩解市場對于加息越來越迫切的預(yù)期。人民幣匯率問題
近日包括美國在內(nèi)的各國紛紛指責(zé)中國利率政策,中國也許會通過進口更多的商品以縮小目前的貿(mào)易順差,減輕人民幣壓力。上周末商務(wù)部表示,3月份可能出現(xiàn)實際的貿(mào)易逆差,人民幣大幅度升值在目前是否有進入到央行的時間表,升值的幅度又是多少,估計這是所有出口企業(yè)都關(guān)心的問題。
■鏈接
貨幣政策委員會
貨幣政策委員會并不是貨幣政策的決策機構(gòu),而是央行制定貨幣政策的咨詢議事機構(gòu),委員會每季度召開一次例會,對過去金融貨幣政策進行總結(jié),討論當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢,同時對今后金融貨幣政策提出建議。
以往委員會委員除來自發(fā)改委、財政部、央行等國家宏觀部門和金融監(jiān)管部門以及金融機構(gòu)外,每屆委員會還要有無政府官員背景的金融專家一名。但這次金融專家人數(shù)增加到了3名,體現(xiàn)出央行貨幣政策智囊團對外部專家意見的倚重,有利于今后政策的科學(xué)制定。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
央行昨日下午召開2010年第一季度貨幣政策委員會會議,市場預(yù)期此次會議將討論現(xiàn)階段貨幣政策走向、是否會調(diào)整以及可能動用何種調(diào)整工具等議題。而本次討論中,有3位新的經(jīng)濟學(xué)家入主貨幣政策委員會,新的觀點和看法的注入讓外界對這次會議有了更多的關(guān)注。
根據(jù)大多數(shù)專家的意見,3月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)以及信貸投放情況可能將會是決定央行采取一些貨幣政策的關(guān)鍵因素。
通脹壓力、流動性過剩擔(dān)憂、外部匯率壓力,這一系列問題都是當(dāng)前市場面臨的重重考驗,通過貨幣政策調(diào)控這些問題的時候,又會產(chǎn)生各自之間的相互影響,甚至抵消。而在經(jīng)濟剛復(fù)蘇的時候,我國貨幣政策究竟何去何從,將是市場極度關(guān)注的問題。
專家指出,今年以來,央行通過多種貨幣工具回收市場流動性,兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、針對信貸嚴(yán)格的窗口指導(dǎo)、頻繁的公開市場操作,這些政策目前在市場上已經(jīng)初顯成效。而央行行長朱民日前也表示,盡管今年前兩個月新增貸款已突破2萬億元人民幣,但3月份內(nèi)地銀行放貸增速進一步放緩,而且流向更為合理。一季度的調(diào)控情況和效果將是未來政策的重要參考之一。
這次央行貨幣政策委員會會議新加入貨幣政策委員會的3位經(jīng)濟學(xué)家,分別是北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長周其仁、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌、清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系主任李稻葵。
這些經(jīng)濟學(xué)家的觀點也成為了影響會議的重要因素。關(guān)于人民幣匯率問題,夏斌、李稻葵均認(rèn)為,不能屈從于某種壓力而推動升值,但他們都承認(rèn),人民幣要回歸到金融危機之前有管理的浮動匯率機制上。
而周其仁認(rèn)為,現(xiàn)在已經(jīng)到了刺激政策必須退出,讓市場做決策的時候了；夏斌認(rèn)為,要不要加息要考慮到整個市場的流動性狀態(tài),要考慮到物價水平以及中美之間的利差水平。"根據(jù)目前的經(jīng)濟情況,中國應(yīng)該非常主動地實行有步驟的、堅定的退出政策,讓經(jīng)濟回到可靠的增長的基礎(chǔ)上來。"
李稻葵則指出,中國加息最主要的參考變量是通貨膨脹水平,假如未來CPI在某些月份超過3%,就有可能加息。"二季度我國有可能加息,加息時點不會完全比照美國來。"
而夏斌則表示:"是否加息,應(yīng)綜合考慮通脹以及利差等因素,市場流動性有多少,公開市場操作回收多少,何時動存款準(zhǔn)備金率,這個要算筆賬。"
雖然3位專家的觀點有些不一致,但是有業(yè)內(nèi)人士指出,綜合3位專家此前關(guān)于加息的表述看,周其仁和李稻葵都支持盯住通脹指標(biāo),采用加息這個比較激進的手段退出。
■會議焦點
刺激政策何時退出
當(dāng)前市場面臨的首先是負(fù)利率、通貨膨脹和加息等問題,貨幣政策何時退出成為了熱點問題。央行行長周小川在上周說,中國政府考慮到退出刺激政策,前提就是決策層需要看到確切跡象或統(tǒng)計數(shù)據(jù),顯示出經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢良好,因此居民釋放儲蓄加上銀行積極放貸,將會使銀行的調(diào)控措施難以跟上通貨膨脹的步伐。
但是中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬和摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄日前接受本報記者采訪時都表示,到現(xiàn)在為止,中國的惡性通脹跡象并不是很明顯,在沒有上調(diào)利率的情況下,央行作出多項收緊貨幣政策的努力,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央票等等,這是有意在緩解市場對于加息越來越迫切的預(yù)期。人民幣匯率問題
近日包括美國在內(nèi)的各國紛紛指責(zé)中國利率政策,中國也許會通過進口更多的商品以縮小目前的貿(mào)易順差,減輕人民幣壓力。上周末商務(wù)部表示,3月份可能出現(xiàn)實際的貿(mào)易逆差,人民幣大幅度升值在目前是否有進入到央行的時間表,升值的幅度又是多少,估計這是所有出口企業(yè)都關(guān)心的問題。
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貨幣政策委員會并不是貨幣政策的決策機構(gòu),而是央行制定貨幣政策的咨詢議事機構(gòu),委員會每季度召開一次例會,對過去金融貨幣政策進行總結(jié),討論當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢,同時對今后金融貨幣政策提出建議。
以往委員會委員除來自發(fā)改委、財政部、央行等國家宏觀部門和金融監(jiān)管部門以及金融機構(gòu)外,每屆委員會還要有無政府官員背景的金融專家一名。但這次金融專家人數(shù)增加到了3名,體現(xiàn)出央行貨幣政策智囊團對外部專家意見的倚重,有利于今后政策的科學(xué)制定。
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