紡織服裝：在出口復蘇中可以捕捉投資機會
來源：國泰君安
作者：國泰君安
時間：2010-01-27 10:01:03
投資要點：
（esilk.net聲明：本網登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內容僅供參考。）
09年12月，紡織服裝行業(yè)完成出口額167.87億美元，同比增長4.47%，同比增速在經歷了連續(xù)8個月的負增長后首度轉正，并達到年內高點，較11月提高了14個百分點。
09年全年行業(yè)出口額1671億美元，同比下降9.79%，增速較1-11月回升1.35個百分點。
出口數據公布后的10個交易日，紡織板塊上漲1.85%，超越大盤7.07個百分點，我們跟蹤推薦的出口類個股魯泰A、山東如意、華孚色紡及偉星股份同期漲幅分別達到6.59%、10.73%、9.05%和12.82%。
研究發(fā)現，行業(yè)出口具有明顯的季節(jié)性，各個季度出口額占比多年來基本穩(wěn)定，由高至低依次是三季度、四季度、二季度和一季度。其中三季度占比最高，在30%左右，一季度占比最低，不超過20%。
我們認為行業(yè)2010年出口增速很難超過10%，但承認月度出口數據的變化會為出口股帶來一定的階段性投資機會。根據對各月出口額進行預測，我們認為出口股可能的上漲機會應出現在2月、4月、8月出口數據公布后。
出口股投資標的繼續(xù)推薦業(yè)績穩(wěn)健、估值較低的細分子行業(yè)龍頭公司，包括山東如意、華孚色紡、魯泰A和偉星股份。重點推薦產能擴張，技術領先和具有資產注入預期的山東如意。
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