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此間出版的中國《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》１８日發(fā)表《歐洲央行左右為難》的文章，分析了歐洲央行在加息問題上面臨的左右為難的處境。現(xiàn)將此文轉(zhuǎn)發(fā)如下：
今年３月，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率由２.５％調(diào)高至２.７５％，這是自去年６月以來，美聯(lián)儲(chǔ)第７次加息，并更暗示可能還會(huì)進(jìn)一步加息。與此同時(shí)
，歐洲央行卻宣布維持２％的利率不變。這意味著歐洲央行利率連續(xù)２２個(gè)月維持在歷史低點(diǎn)不變。目前，外界都在猜測(cè)歐洲央行會(huì)很快加息，但事實(shí)上要讓歐洲央行真正加息并不容易。
目前，歐元除承受著美元持續(xù)走軟的壓力，還面臨著歐元區(qū)內(nèi)部國家間越來越顯著的分歧，其中后者也是制約歐洲央行調(diào)整利率的重要原因。從目前歐元區(qū)國家情況看，２％的歐元利率對(duì)于目前經(jīng)濟(jì)情況不佳，需要低利率刺激財(cái)政支出和消費(fèi)的德國來說太高，對(duì)于像西班牙、葡萄牙這樣經(jīng)濟(jì)正在走出困境的國家來說比較合適，但對(duì)于其他像奧地利這樣經(jīng)濟(jì)已走出低谷并出現(xiàn)潛在通脹危機(jī)的歐元區(qū)國家來說似乎太低了。這就是歐洲央行不得不面對(duì)的復(fù)雜利率環(huán)境。
相較于美聯(lián)儲(chǔ)可通過靈活的貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)宏觀走勢(shì)，歐洲央行的貨幣政策首要任務(wù)并不是刺激經(jīng)濟(jì)，而是監(jiān)控歐元區(qū)通脹，保證歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行。但如何平衡需要不同貨幣政策的歐元區(qū)國家的利益也是長期困擾歐洲央行的一個(gè)重要課題。對(duì)此，歐洲央行給出的答案是，在歐元區(qū)國家中維持適中的貨幣政策，以便照顧到各成員國的利益。但這一折中政策的實(shí)施難度很大，它要求所有歐元區(qū)國家在同一貨幣政策下克服分歧和應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長面臨的不同問題。
另一方面，盡管歐洲央行表示將會(huì)加息，但歐元區(qū)疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度，使得許多人對(duì)此懷疑，甚至有人主張降息。他們認(rèn)為，今年第一季度，歐元區(qū)的出口出現(xiàn)下滑，同時(shí)內(nèi)部需求和失業(yè)率沒有根本好轉(zhuǎn)。因此，他們預(yù)計(jì)在接下來的幾個(gè)月里，隨著經(jīng)濟(jì)和物價(jià)增長放緩以及歐元的升值，歐洲央行的立場(chǎng)將發(fā)生轉(zhuǎn)變，并在２００５年第二季度作出降息決定。雖然這一觀點(diǎn)并沒有得到歐洲央行的認(rèn)同，但這些問題確實(shí)是歐洲央行必須面對(duì)的。
歐洲央行專家分析認(rèn)為，歐元區(qū)國家第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，但總體形勢(shì)反映出第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固增長，開始從２００４年末的低谷中反彈，因此，要求歐洲央行減息刺激經(jīng)濟(jì)的壓力得到緩解。同時(shí)，歐洲央行認(rèn)為，接近歷史低點(diǎn)的利率使歐元區(qū)貨幣供應(yīng)量增加，造成過剩的流動(dòng)資金可能對(duì)歐元區(qū)中期的物價(jià)穩(wěn)定構(gòu)成威脅，甚至還會(huì)導(dǎo)致某些歐元區(qū)國家的房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫，所以加息勢(shì)在必行。但歐洲央行行長特里謝近期卻又表示，雖然通貨膨脹存在上升風(fēng)險(xiǎn)，有必要保持警惕，但加息并非迫在眉睫。畢竟，歐元區(qū)的通貨膨脹率正在下降。特別是主要國家德國１月份的通脹率較前一個(gè)月下降了０.４％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的２％。這樣一來，歐洲央行近期調(diào)整歐元利率的可能性又不大了。（完）