2009期貨年終盤點(diǎn)：幾家歡樂幾家愁
來源：.國.際.金.融.報(bào)
作者：.國.際.金.融.報(bào)
時間：2009-12-18 08:55:50
2009年期貨市場經(jīng)歷了從量變到質(zhì)變的過程。2009年,期貨市場迎來了鋼材期貨、聚氯乙烯期貨、早秈稻期貨三大新品種,其中鋼材期貨更是成為市場黑馬。
除了市場新品外,期貨創(chuàng)新品種一直是業(yè)界焦點(diǎn),其中股指期貨漸行漸近,信托、基金等理財(cái)產(chǎn)品也在摸索中前進(jìn)……業(yè)內(nèi)專家表示,期貨分類監(jiān)管后,各類新業(yè)務(wù)正加緊籌備,2010年將是期貨市場的新產(chǎn)年。
鋼材期貨 市場"青睞"
年終綜述:
今年以來,國內(nèi)期貨市場共上市了鋼材期貨、聚氯乙烯期貨、早秈稻期貨三大品種。其中鋼材期貨最受市場青睞,表現(xiàn)活躍。
從交易規(guī)模來看,截至目前,螺紋鋼期貨已經(jīng)累計(jì)成交3億多手,日均成交量170多萬手,主力合約在價(jià)格頂峰時期日成交近500萬手。而鋼材期貨上市以來,產(chǎn)業(yè)資金占總資金比超過一半,機(jī)構(gòu)客戶比重較大,為鋼鐵企業(yè)的套期保值提供了充分的流動性。
當(dāng)然,鋼材期貨行情在今年也坐過了"過山車",主力合約就曾從初期3800元攀升到5000多元又一路下滑到3600元的成本底線。
專家點(diǎn)評:
西本新干線信息部總監(jiān)盛志誠:綜合來看,鋼材期貨的推出是成功的,鋼材期貨也在很短的時期內(nèi)就占據(jù)了國內(nèi)"第一大期貨品種"的位置。經(jīng)歷了一輪火熱之后,鋼材期貨市場參與方已經(jīng)趨于成熟冷靜。
從未來發(fā)展趨勢看,國內(nèi)鋼材期貨空間自然是客觀存在的,未來會有更廣泛的鋼貿(mào)流通商、鋼鐵生產(chǎn)商也參與到期貨中去。不過,鋼材期貨也需注意風(fēng)險(xiǎn)提示與投資者教育,避免投資者損失過重造成參與性受到影響的負(fù)面局面。
結(jié)構(gòu)性期權(quán) 沒完沒了
年終綜述:
國資委副主任李偉披露,截至2008年10月底,68家央企涉足金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)浮虧114億元,這個數(shù)字比市場想象的還要大,而到2009年,央企與境外投行簽訂的許多衍生品交易合約還沒有到期。
東航集團(tuán)、中航集團(tuán)和中遠(yuǎn)集團(tuán)在2008年6至8月國際油價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)時,與高盛、美林、摩根士丹利等境外投行簽訂了高額石油期權(quán)合約,在買入看漲期權(quán)同時賣出看跌期權(quán),簽約后不久油價(jià)快速跌破了約定的行權(quán)價(jià),這3家企業(yè)不得不雙倍賠付交易對手,截至2008年底共賠付折合人民幣8.06億元(東航1.5億元、中航4.38億元、中遠(yuǎn)2.18億元)。在2009年的半年報(bào)里,國航、東航仍有未交割或已經(jīng)交割金額,顯示合同仍在履行。
據(jù)了解,有8家企業(yè)集團(tuán)通過工、農(nóng)、中、建、交行和國開行6家銀行購買了其推介的摩根士丹利、美林、花旗等境外投行設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)性利率掉期和互換產(chǎn)品。這些產(chǎn)品設(shè)計(jì)極其復(fù)雜,不但與若干年掉期利率指數(shù)掛鉤,而且都借助數(shù)學(xué)模型進(jìn)行市值估算。甚至一份航油期權(quán)上竟含有6種模型工具的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。
專家點(diǎn)評:
東航期貨分析師岳鵬:央企可以提前對期貨、期權(quán)合約平倉,但是肯定要承擔(dān)一定的違約費(fèi)用,我們國家正在努力與投行交涉。但問題在于,有些企業(yè)除了在場外市場進(jìn)行套保,沒有其他新的渠道進(jìn)行正常經(jīng)營范圍內(nèi)的操作交易。
涉期信托 胎死腹中
年終綜述:
今年3月,廈門信托宣布震雷先行者集合資金信托計(jì)劃獲批發(fā)行,震動整個期貨業(yè)界。對此,業(yè)內(nèi)人士就指出,期貨創(chuàng)新的時代到了。
資料顯示,該信托計(jì)劃受托人為廈門國際信托,上海震雷投資公司擔(dān)任投資顧問,交通銀行為托管銀行,海通期貨擔(dān)任期貨經(jīng)紀(jì)商。該信托計(jì)劃存續(xù)期限為一年,最高募集資金1億元。
但是,該計(jì)劃進(jìn)行資金募集后,不到一個月,就被監(jiān)管層"叫停"。廈門信托人士解釋,監(jiān)管層要求從技術(shù)上防范風(fēng)險(xiǎn),因此,該計(jì)劃只是暫緩而已。
此后,市場人士普遍認(rèn)為,期貨信托的夭折主要是監(jiān)管層擔(dān)憂產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)太大。
專家點(diǎn)評:
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所趙楊:產(chǎn)品存在兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。一是,期貨交易本身的操作風(fēng)險(xiǎn)。比如,結(jié)算制度是實(shí)行保證金交易,很容易在很短的時間內(nèi)產(chǎn)生巨大的虧損;第二,信托公司對期貨方面從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的欠缺。
股指期貨 最受關(guān)注
年終綜述:
股指期貨雖已被等待了3年,不過市場上關(guān)于股指期貨的傳聞從未間斷,被關(guān)注的熱度一點(diǎn)都未下降。
2009年,中金所不斷發(fā)展會員,目前會員數(shù)量為111家,全面結(jié)算會員15家;交易結(jié)算會員61家;交易會員35家。目前,中金所正在建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度。
在近期的中金所組織結(jié)構(gòu)調(diào)整中,有多位證監(jiān)會干部下派至中金所,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),這也是為股指期貨上市作最后保駕。業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為目前股指期貨推出的條件都已經(jīng)具備,明年上半年是股指期貨推出的最好時機(jī)。
專家點(diǎn)評:
國金期貨總裁助理江明德:股指期貨應(yīng)該還是一個未知數(shù),從商品市場來說,整體上應(yīng)該維持向上的格局,但是價(jià)格的波動幅度不會像今年這么大。另外,市場包括保證金、交易量等的增發(fā)也不會繼續(xù)保持今年這樣的增幅,除非股指期貨上市。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
除了市場新品外,期貨創(chuàng)新品種一直是業(yè)界焦點(diǎn),其中股指期貨漸行漸近,信托、基金等理財(cái)產(chǎn)品也在摸索中前進(jìn)……業(yè)內(nèi)專家表示,期貨分類監(jiān)管后,各類新業(yè)務(wù)正加緊籌備,2010年將是期貨市場的新產(chǎn)年。
鋼材期貨 市場"青睞"
年終綜述:
今年以來,國內(nèi)期貨市場共上市了鋼材期貨、聚氯乙烯期貨、早秈稻期貨三大品種。其中鋼材期貨最受市場青睞,表現(xiàn)活躍。
從交易規(guī)模來看,截至目前,螺紋鋼期貨已經(jīng)累計(jì)成交3億多手,日均成交量170多萬手,主力合約在價(jià)格頂峰時期日成交近500萬手。而鋼材期貨上市以來,產(chǎn)業(yè)資金占總資金比超過一半,機(jī)構(gòu)客戶比重較大,為鋼鐵企業(yè)的套期保值提供了充分的流動性。
當(dāng)然,鋼材期貨行情在今年也坐過了"過山車",主力合約就曾從初期3800元攀升到5000多元又一路下滑到3600元的成本底線。
專家點(diǎn)評:
西本新干線信息部總監(jiān)盛志誠:綜合來看,鋼材期貨的推出是成功的,鋼材期貨也在很短的時期內(nèi)就占據(jù)了國內(nèi)"第一大期貨品種"的位置。經(jīng)歷了一輪火熱之后,鋼材期貨市場參與方已經(jīng)趨于成熟冷靜。
從未來發(fā)展趨勢看,國內(nèi)鋼材期貨空間自然是客觀存在的,未來會有更廣泛的鋼貿(mào)流通商、鋼鐵生產(chǎn)商也參與到期貨中去。不過,鋼材期貨也需注意風(fēng)險(xiǎn)提示與投資者教育,避免投資者損失過重造成參與性受到影響的負(fù)面局面。
結(jié)構(gòu)性期權(quán) 沒完沒了
年終綜述:
國資委副主任李偉披露,截至2008年10月底,68家央企涉足金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)浮虧114億元,這個數(shù)字比市場想象的還要大,而到2009年,央企與境外投行簽訂的許多衍生品交易合約還沒有到期。
東航集團(tuán)、中航集團(tuán)和中遠(yuǎn)集團(tuán)在2008年6至8月國際油價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)時,與高盛、美林、摩根士丹利等境外投行簽訂了高額石油期權(quán)合約,在買入看漲期權(quán)同時賣出看跌期權(quán),簽約后不久油價(jià)快速跌破了約定的行權(quán)價(jià),這3家企業(yè)不得不雙倍賠付交易對手,截至2008年底共賠付折合人民幣8.06億元(東航1.5億元、中航4.38億元、中遠(yuǎn)2.18億元)。在2009年的半年報(bào)里,國航、東航仍有未交割或已經(jīng)交割金額,顯示合同仍在履行。
據(jù)了解,有8家企業(yè)集團(tuán)通過工、農(nóng)、中、建、交行和國開行6家銀行購買了其推介的摩根士丹利、美林、花旗等境外投行設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)性利率掉期和互換產(chǎn)品。這些產(chǎn)品設(shè)計(jì)極其復(fù)雜,不但與若干年掉期利率指數(shù)掛鉤,而且都借助數(shù)學(xué)模型進(jìn)行市值估算。甚至一份航油期權(quán)上竟含有6種模型工具的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。
專家點(diǎn)評:
東航期貨分析師岳鵬:央企可以提前對期貨、期權(quán)合約平倉,但是肯定要承擔(dān)一定的違約費(fèi)用,我們國家正在努力與投行交涉。但問題在于,有些企業(yè)除了在場外市場進(jìn)行套保,沒有其他新的渠道進(jìn)行正常經(jīng)營范圍內(nèi)的操作交易。
涉期信托 胎死腹中
年終綜述:
今年3月,廈門信托宣布震雷先行者集合資金信托計(jì)劃獲批發(fā)行,震動整個期貨業(yè)界。對此,業(yè)內(nèi)人士就指出,期貨創(chuàng)新的時代到了。
資料顯示,該信托計(jì)劃受托人為廈門國際信托,上海震雷投資公司擔(dān)任投資顧問,交通銀行為托管銀行,海通期貨擔(dān)任期貨經(jīng)紀(jì)商。該信托計(jì)劃存續(xù)期限為一年,最高募集資金1億元。
但是,該計(jì)劃進(jìn)行資金募集后,不到一個月,就被監(jiān)管層"叫停"。廈門信托人士解釋,監(jiān)管層要求從技術(shù)上防范風(fēng)險(xiǎn),因此,該計(jì)劃只是暫緩而已。
此后,市場人士普遍認(rèn)為,期貨信托的夭折主要是監(jiān)管層擔(dān)憂產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)太大。
專家點(diǎn)評:
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所趙楊:產(chǎn)品存在兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。一是,期貨交易本身的操作風(fēng)險(xiǎn)。比如,結(jié)算制度是實(shí)行保證金交易,很容易在很短的時間內(nèi)產(chǎn)生巨大的虧損;第二,信托公司對期貨方面從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的欠缺。
股指期貨 最受關(guān)注
年終綜述:
股指期貨雖已被等待了3年,不過市場上關(guān)于股指期貨的傳聞從未間斷,被關(guān)注的熱度一點(diǎn)都未下降。
2009年,中金所不斷發(fā)展會員,目前會員數(shù)量為111家,全面結(jié)算會員15家;交易結(jié)算會員61家;交易會員35家。目前,中金所正在建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度。
在近期的中金所組織結(jié)構(gòu)調(diào)整中,有多位證監(jiān)會干部下派至中金所,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),這也是為股指期貨上市作最后保駕。業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為目前股指期貨推出的條件都已經(jīng)具備,明年上半年是股指期貨推出的最好時機(jī)。
專家點(diǎn)評:
國金期貨總裁助理江明德:股指期貨應(yīng)該還是一個未知數(shù),從商品市場來說,整體上應(yīng)該維持向上的格局,但是價(jià)格的波動幅度不會像今年這么大。另外,市場包括保證金、交易量等的增發(fā)也不會繼續(xù)保持今年這樣的增幅,除非股指期貨上市。
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