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美國《洛杉磯時(shí)報(bào)》日前發(fā)表文章，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)難以控制美經(jīng)濟(jì)軟著陸。
文章說，當(dāng)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)通過升息來抑制通貨膨脹并緩和過熱的經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，這就叫作軟著陸。問題是，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高利率———正如去年6月以來它一直在做的那樣————時(shí)，它通常導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸。第二次世界大
戰(zhàn)以來幾乎每一次衰退都是美聯(lián)儲(chǔ)升息在先。鑒于最近幾周有新的跡象表明經(jīng)濟(jì)增長在放慢，而通貨膨脹在升溫，分析家開始爭論：美國經(jīng)濟(jì)究竟能否加速再現(xiàn)業(yè)績。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)這一回對經(jīng)濟(jì)的控制力減弱了，部分原因在于貿(mào)易和預(yù)算赤字膨脹，還有中國的經(jīng)濟(jì)和金融影響力加強(qiáng)。另外一些人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)完全有可能實(shí)現(xiàn)軟著陸，因?yàn)橹醒脬y行現(xiàn)在的處境比以往要好。利率仍大大低于過去30年的水平。樂觀者認(rèn)為，不愿造成經(jīng)濟(jì)衰退的中央銀行可以在升息引發(fā)嚴(yán)重下滑之前就停止加息。很多分析家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘具有完成這項(xiàng)任務(wù)的充分技巧。畢竟，他協(xié)助策劃了經(jīng)濟(jì)學(xué)家常常提到的美聯(lián)儲(chǔ)有史以來唯一成功的軟著陸，即上個(gè)世紀(jì)90年代中期的升息。那次升息不僅沒有扼殺經(jīng)濟(jì)發(fā)展，反而有可能為90年代末的繁榮奠定了基礎(chǔ)。但是，其它努力就沒有這么成功。2001年經(jīng)濟(jì)衰退前發(fā)生了網(wǎng)絡(luò)行業(yè)蕭條。部分批評家認(rèn)為那是由美聯(lián)儲(chǔ)2000年升息引起的。上個(gè)世紀(jì)80年代，美聯(lián)儲(chǔ)的升息政策對90年代初經(jīng)濟(jì)下滑起了推波助瀾的作用。而上個(gè)世紀(jì)70年代，美聯(lián)儲(chǔ)將利率升至最高水平，以便降低失控的通貨膨脹，結(jié)果往往威脅到毀掉經(jīng)濟(jì)增長。
　 文章認(rèn)為，在最新一輪緊縮政策中，美聯(lián)儲(chǔ)自去年以來已經(jīng)數(shù)次提高基準(zhǔn)短期利率，每一次都是1／4個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，通貨膨脹卻在逐步攀升。分析家一致認(rèn)為，難題在于：對于決定升息實(shí)際上是否能夠取得預(yù)期效果的諸多因素，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎沒有控制能力。
　 美聯(lián)儲(chǔ)前副主席、如今在普林斯頓大學(xué)任教的艾倫·布林德說：“這就像在某種變化無常的氣候條件下降落飛機(jī)。如果天公作美，沒有遇到任何上升氣流或下降氣流的影響，你就能夠成功降落。但是，即使是最優(yōu)秀的飛行員，如果遇到嚴(yán)重的下降氣流，他將只能硬著陸。既要有技巧，也要有運(yùn)氣?！薄∵@樣一種潛在的下降氣流就是外國、尤其是中國的影響力日益增長。（完）