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真正的變化必須由中國來創(chuàng)造，因?yàn)樵诿涝┑那闆r下中國會(huì)遭受最大的損失。
　　你是否也認(rèn)為，中國總有一天不會(huì)再繼續(xù)儲(chǔ)蓄美元?中國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過2萬億美元，在今后5年至10年里，中國還想繼續(xù)將外匯儲(chǔ)備增加至4萬億美元嗎?如果是這樣的話，那么中國應(yīng)該警惕上世紀(jì)70年代歐洲所犯的錯(cuò)誤。
　　上世紀(jì)50年代至60年代的歐洲，就像現(xiàn)在的中國一樣，為了維持固定匯率，大量購買美國財(cái)政部債券。然而，進(jìn)入上世紀(jì)70年代后，由于美國在越南戰(zhàn)爭中耗費(fèi)了巨額軍費(fèi)，加上原油價(jià)格飆升，美國國內(nèi)出現(xiàn)了通貨膨脹。結(jié)果，美元的購買力大幅下降。
　　不過，中國或許不需要擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)這種情況。因?yàn)閰⒓用绹テ澅ざ畤瘓F(tuán)金融峰會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)人們承諾，將"不惜采取一切手段防止再次出現(xiàn)通貨膨脹"。他們所主張的戰(zhàn)略核心是調(diào)整"國際不平衡"--這里所說的"不平衡"，是指美國的巨額貿(mào)易赤字和與之對應(yīng)的其他國家的貿(mào)易盈余，尤其是中國的巨額貿(mào)易盈余。
　　包括我在內(nèi)的很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都曾指出，金融危機(jī)的主因是"美國為了滿足國內(nèi)的過度消費(fèi)而貪婪地吸納外國資本"。金融危機(jī)發(fā)生以前，美國幾乎將中國、日本、德國、俄羅斯和沙特阿拉伯等經(jīng)常項(xiàng)目盈余國儲(chǔ)蓄的過剩資金吸收了近70%。金融危機(jī)讓美國這種舉債度日的生活方式急踩剎車，美國的經(jīng)常項(xiàng)目赤字早在數(shù)年前就已經(jīng)占到國民收入的7%，但現(xiàn)在縮減至3%.
　　然而，隨著今后經(jīng)濟(jì)重新步入正軌，消費(fèi)和投資也會(huì)逐漸復(fù)蘇。到那時(shí)，假如政府不緊縮財(cái)政，美國對外國資本的需求還會(huì)再次急劇增加。雖然美國政府主張"抑制借款"，但如果經(jīng)濟(jì)正式擺脫現(xiàn)在的不景氣局面還需要花費(fèi)1年至2年時(shí)間，那么政府將很難遵守匹茲堡峰會(huì)的誓言，削減財(cái)政赤字。
　　當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)也有可能實(shí)行金融緊縮政策。不過很難想象，正苦于應(yīng)對"當(dāng)今"這場金融危機(jī)后遺癥的美聯(lián)儲(chǔ)，會(huì)為了"下一場"金融危機(jī)而提高利率。
　　真正的變化必須由中國來創(chuàng)造，因?yàn)樵诿涝┑那闆r下中國會(huì)遭受最大的損失。原則上來說，沒有理由認(rèn)為中國政府不能將經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)換為"內(nèi)需主導(dǎo)型"模式。
　　首先，中國必須在消費(fèi)大幅增長之前，完善社會(huì)保障體系，深化國內(nèi)資本市場。目前，消費(fèi)僅占到國民收入的35%，還有很大的增長余地。
　　其次，中國的領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)認(rèn)識到囤積美國短期國債的風(fēng)險(xiǎn)，否則就不會(huì)公然要求國際貨幣基金組織創(chuàng)立可替代美元的貨幣。中國的擔(dān)心是正確的。美元危機(jī)目前雖未顯現(xiàn)，但從今后5年至10年來看，無疑是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)。世界能否解決匹茲堡峰會(huì)之后的課題，取決于中國如何行動(dòng)。