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　　話題緣起
　　中國強勁的9月份貿易數(shù)據(jù)出爐，美元走軟，人民幣升值預期不斷升溫。
　　近期，人民幣升值的話題再次被市場關注，一起被熱議的還有頻繁的歐美對華貿易的摩擦。在發(fā)現(xiàn)金融手段無法持續(xù)平衡對外債務后，美國決定在"平衡發(fā)展"的名義下，大力扶持出口。不過，全球貿易份額并不能無限擴大，于是，如何"勸"中國降低出口，擴大進口，幾乎成了部分歐美國家領導人的當務之急。
　　那么，貿易保護的"明修棧道"，是否在促使人民幣升值"暗渡陳倉"？《宏觀今日談》欄目邀請了三位權威人士，從專家、企業(yè)的角度進行全面解讀。
　　貿易摩擦難影響匯率？
　　貿易摩擦的金額占我們整個出口額比重非常低，很難對匯率造成影響。把貿易摩擦和匯率問題掛鉤是過度解讀了。
　　NBD：各位專家好！歡迎做客《宏觀今日談》。最近，國際上敦促人民幣升值的呼聲一浪高于一浪，與此同時，歐美國家對華貿易的摩擦也在不斷增加，我們國內市場有一種擔心--對華貿易摩擦是一個"幕后推手"，它推的是人民幣升值。各位如何看這兩者之間的關系？
　　丁志杰：我的觀點是，貿易摩擦和人民幣升值都不是最終的目的，而是手段。我們來看看這兩者被高度關注的背景。在剛剛結束的G20匹茲堡峰會上，美國提出"可持續(xù)與平衡發(fā)展框架"，提出貿易逆差國家要減少逆差規(guī)模，增加儲蓄，支持出口；順差國家要減少順差，擴大內需。全球經濟"平衡發(fā)展"也成為此次峰會的主要議題。
　　這個議題更多地反映了有關發(fā)達國家經濟戰(zhàn)略的調整。美國的對外貿易一直存在很大逆差，但從2005年到2007年，他們通過金融手段實現(xiàn)了平衡，即通過美元貶值等一系列手段使得對外債務消失。金融危機的爆發(fā)阻斷了這種平衡，這意味著如果不改變其國際收支狀況，美國的對外債務會不斷攀升，威脅到美國世界經濟霸主地位。奧巴馬上任后，提出了發(fā)展戰(zhàn)略的轉變，即從依靠金融轉變到依靠出口來支持經濟發(fā)展，使其經常債務實現(xiàn)平衡。這樣，美國就要振興制造業(yè)，擴大出口，對其他"出口大戶"自然會形成壓力。因為在短期內美國的出口量很難有實質性擴大，所以很可能采取其他手段來抑制進口，實現(xiàn)人為的平衡。所以，美國經濟增長模式改變，反映到中國就是貿易摩擦加劇、人民幣升值壓力抬頭。不可否認的是，貿易摩擦也會使得人民幣匯率調整的壓力加大，推動人民幣升值。
　　隆國強：我倒是覺得，大家不必把貿易摩擦和人民幣升值聯(lián)想在一起。歐美對華的反傾銷、特保等措施，更多的是反映本國國內利益集團的訴求。經驗告訴我們，西方人不會轉彎抹角地通過貿易摩擦來推動人民幣升值，有要求他們會直接提。此外，貿易摩擦的金額占我們整個出口額比重非常低，很難對匯率造成影響。應對貿易摩擦，我們要充分運用WTO這個機制，進一步爭取談判的空間，把貿易摩擦和匯率問題掛鉤是過度解讀了。
　　艾德捷：前幾年，我們的摩托車在土耳其遭到反傾銷調查，當時僅僅對產自中國的摩托車加征了很高的關稅，理由就是中國產品較低的價格導致本國的摩托車制造業(yè)受到影響。除了商業(yè)上的考慮外，他們也是有其他訴求的。對我們的出口企業(yè)來說，如果這時匯率發(fā)生很大的變化，會受到很大打擊。
　　外貿好轉升值壓力大
　　日元、歐元對美元都有大幅的升值，而人民幣一直盯住美元，名義匯率并無明顯變化，實際上加權有效匯率還是貶值的。
　　NBD：艾總是專門做出口的，海關總署15日公布了9月份的外貿數(shù)據(jù)，我們看到了一個強勁反彈的進出口形勢。在這種情況下，人民幣升值面臨的壓力是不是更大，發(fā)達國家會不會覺得"你外貿形勢好轉以后，升值的時機更好了"？
　　隆國強：是的，我覺得壓力會更大。中國還是有巨額的順差，且美國要擴大出口。另外，日元、歐元對美元都有大幅的升值，而人民幣一直盯住美元，名義匯率并無明顯變化，實際上加權有效匯率還是貶值的，這也是我們近幾個月出口回暖的因素之一。在這個情況下，西方國家會給人民幣升值施加壓力。
　　丁志杰：受金融危機的影響，國際外匯市場一直動蕩不定。在過去的一年中，中國保持了人民幣匯率對美元的相對穩(wěn)定，但并沒有放棄繼續(xù)深化、完善人民幣匯率形成機制。也就說是，中國會在適當?shù)臅r期，進一步推動人民幣的匯率改革，讓市場決定人民幣匯率。所以，人民幣匯率的總體趨勢在未來還是走強的。短期來看，這個走勢取決于國內國際的經濟形勢，一旦形勢穩(wěn)定，人民幣就有可能退出盯住美元的局面，由市場決定走向。
　　NBD：艾總剛剛提到匯率變化對出口企業(yè)的影響，海關數(shù)據(jù)顯示9月貿易形勢好轉了，您是否擔心人民幣升值影響企業(yè)出口？
　　艾德捷：我只能說摩托車行業(yè)仍然處在困難階段，今年出口比去年下降了50%。而合適的價格仍然是中國產品在國際市場的競爭力所在，如果現(xiàn)在人民幣匯率發(fā)生大的變化，對中國產品的出口打擊是很大的。貿易形勢是在逐步好轉，但最主要的原因還是前一段時間穩(wěn)定的匯率，創(chuàng)造了穩(wěn)定的國際貿易條件。
　　NBD：所以，相對于人民幣升值來說，企業(yè)最擔心的還是匯率的波動。
　　艾德捷：對。做生意就是一個預期，預期賺錢我們才會接單。前段時間有的企業(yè)不敢做生意，為什么？就是怕匯率變動，可能現(xiàn)在計算是賺錢的，等成交的時候就虧了。我們不怕匯率高還是低，就怕不穩(wěn)定。大家都是在做未來的生意，我們的預算期短期是3個月，長期是半年至1年。
　　丁志杰：國際外匯市場動蕩不定也會影響中國的外貿。過去一年，中國是通過盯住美元，人民幣跟著美元被動貶值，來阻隔這種波動帶來的負面沖擊。所以，對很多外貿企業(yè)來講，盡管出口規(guī)模減小，但利潤增加，就是得益于匯率的穩(wěn)定，而非貶值。
　　NBD：也有學者認為，從長遠看，人民幣升值對貿易結構調整、企業(yè)產品結構升級有好處。
　　隆國強：凡事都有兩面。單從出口來看，人民幣升值肯定對企業(yè)是不利的，但是，它也能迫使企業(yè)去升級產品。對于對外投資企業(yè)、進口企業(yè)來說也是好事，因為人民幣更值錢了。
　　匯改不能一步到位
　　中國一直在防止匯率的大起大落。匯率更多的是反映國家的戰(zhàn)略意圖，大國貨幣穩(wěn)定是必要的，否則很容易造成對經濟基本面的沖擊。
　　NBD：最后請各位對下一階段人民幣匯率走勢做個判斷。
　　隆國強：人民幣的走勢還是取決于政策的調整、央行的調控、市場的供需。但是外部肯定會有壓力，我們要積極地去溝通。與貿易摩擦相比，匯率是涉及全局的大問題，中國政府也會非常慎重，不會輕易有大的動作，況且金融危機還沒有過去。
　　丁志杰：從2005年匯改到2008年，人民幣的走勢一直是升值，中國是通過匯率形成機制的改革，在完善匯率形成機制、堅持市場化的過程中，實現(xiàn)人民幣匯率向均衡調整。經濟基本面已經發(fā)生變化，如果匯率不動的話，會產生新的失衡，我認為會有所調整。
　　NBD：丁院長的看法，是不是隨著經濟全球化的深化和中國經濟地位的提高，人民幣升值是不可避免的？
　　丁志杰：中國政府采取了大力度的經濟刺激計劃，經濟實現(xiàn)了穩(wěn)定，在金融危機中率先復蘇，其他國家必然要求中國承擔更多的責任，包括人民幣的升值等。從經濟基本面來看，中國的形勢相對其他國家要好，事實上也會產生人民幣升值的狀態(tài)。同時，隨著市場化匯率機制的改革，人民幣匯率機制的改革必然會呈現(xiàn)出強勢貨幣的特征。但是，中國一直在防止匯率的大起大落，所以人民幣匯改不可能像西方國家要求的那樣，一步到位。匯率更多的是反映國家的戰(zhàn)略意圖，中國政府呼吁大國貨幣穩(wěn)定是必要的，否則很容易造成對經濟基本面的沖擊。
　　艾德捷：我補充一點，外貿形勢并沒有強勁地恢復，還需要穩(wěn)定一段時間，所以企業(yè)還是希望匯率能繼續(xù)穩(wěn)定。
　　NBD：三位從學界和業(yè)界的角度對貿易保護和人民幣匯率進行了解讀，總的來看，人民幣的穩(wěn)步升值是適應全球經濟一體化深入發(fā)展和中國經濟地位不斷提高的。對于企業(yè)來說，更希望在穩(wěn)定的匯率市場中來出口產品。我們相信，中國會堅持主動性、可控性、漸進性的匯制改革原則，繼續(xù)推進人民幣匯率形成機制的完善。謝謝各位。
　　隆國強 國研中心對外經濟研究部副部長丁志杰 對外經貿大學金融學院院長艾德捷 金城集團有限公司副總經理
□ .江.旋　 中財網(wǎng)