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　　次按危機(jī)正在顛覆一些原則，甚至信仰。

　　來自美聯(lián)社消息稱，美國東部時(shí)間12月18日，美聯(lián)儲(chǔ)將提議一部涉及銀行、貸款中介等機(jī)構(gòu)的新規(guī)則條款。盡管這些類似"窗口指導(dǎo)"的措施顯然與自由市場原則格格不入，但是，仍不乏受到市場的歡迎。

　　美聯(lián)儲(chǔ)"窗口指導(dǎo)"

　　此次美聯(lián)儲(chǔ)提議的措施共有6條，一是"禁止貸方因未按期還款，向低收入的次貸借款方采取處罰措施";二是"貸方要確保借方(特別是次貸借方)留出足夠的錢繳納稅收和保險(xiǎn)";三是"限制對未提供收入證明的借款者提供借款";四是"檢查貸方在考察借款者償還房貸款能力時(shí)的工作失誤";五是"提高財(cái)務(wù)透明度，使人們更好地了解他們抵押物的狀況，并在需要的時(shí)候提供足夠的信息";六是"制止濫用抵押貸款的廣告行為"。

　　美國住房金融服務(wù)協(xié)會(huì)主席、馬薩諸塞州的議員Rep. Barney Frank指出，上述措施對于防止次貸危機(jī)的惡化有一定作用，但出臺(tái)時(shí)間太晚。而前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘在上周末做客ABC電視節(jié)目時(shí)表示，"為了穩(wěn)定美國經(jīng)濟(jì)，美國政府必須要為在次按危機(jī)中受害的按揭房主提供包括減稅在內(nèi)的財(cái)政支持政策。"

　　隨著房地產(chǎn)和貸款市場信心的喪失，援助那些困境中的房貸者已然迫在眉睫。

　　例如，之前美國普遍要求住房抵押貸款者預(yù)繳違約罰金，抵押貸款機(jī)構(gòu)認(rèn)為預(yù)繳罰款確保了在貸款不能償付的情況下貸方能取得的最低收益。但這類"準(zhǔn)懲罰措施"將在美聯(lián)儲(chǔ)提議的新規(guī)則中被明確禁止。顯然，上述"準(zhǔn)懲罰性措施"會(huì)使得按揭貸款房主的現(xiàn)金流更趨惡化。

　　"我們有責(zé)任預(yù)防欺騙和濫用貸款。"美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克今年早些時(shí)候曾表示，"與此同時(shí)，我們必須謹(jǐn)慎地采取措施，以保證不會(huì)抑制可靠貸款、不會(huì)影響次貸借款者重新組織(還款)資金的機(jī)會(huì)"。

　　第四季財(cái)報(bào)前景黯淡

　　依照各家機(jī)構(gòu)公布的財(cái)報(bào)發(fā)布日期，美國東部時(shí)間12月19日至20日，摩根士丹利和貝爾斯登將公布第四季度財(cái)報(bào)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最為龐大的美林將會(huì)遲至明年1月才出具四季度財(cái)報(bào)。截至目前，美林已是此輪次按危機(jī)中受害最深的機(jī)構(gòu)。三季度，美林在次級按揭抵押債券業(yè)務(wù)上約損失80億美元，這也直接導(dǎo)致了美林CEO斯坦利·奧尼爾(Stanley O'Neal)的辭職。

　　此輪次按危機(jī)的幸運(yùn)兒高盛將在美國東部時(shí)間12月18日披露四季度財(cái)報(bào)。在次按危機(jī)表現(xiàn)較好的雷曼兄弟則已在上周提前公布了四季度財(cái)報(bào)，雷曼兄弟第四財(cái)政季度收益8.86億美元，合每股1.54美元，而上年同期收益為10億美元，合每股1.72美元。12%的收益下降幅度略好于華爾街的預(yù)期。

　　對于密集到來的大行財(cái)報(bào)，華爾街的分析師們明顯信心不足，并已大幅調(diào)低包括摩根士丹利和貝爾斯登在內(nèi)的諸多公司的四季度盈利預(yù)期。其中，摩根士丹利已表示將在四季報(bào)中披露總額37億美元的投資損失，而上周，貝爾斯登則稱將在四季報(bào)中核銷12億美元的次按損失。

　　雷曼兄弟分析師Roger Freeman稱，投資者仍密切關(guān)注上述機(jī)構(gòu)持有的低流動(dòng)性次按債券。"同三季度一樣，人們會(huì)緊盯著這些項(xiàng)目。問題是，這些項(xiàng)目是變得更糟、一樣還是變好一些。"截至目前，各家機(jī)構(gòu)關(guān)于次級抵押債券所披露和推算的損失總額為360億美元。同時(shí)，作為低信用住房抵押貸款債券的評價(jià)基準(zhǔn)——ABX指數(shù)在11月份繼續(xù)下降，這表明次按問題可能比早先所預(yù)期的還要進(jìn)一步下降。

　　但也有分析師樂觀預(yù)計(jì)，金融機(jī)構(gòu)海外業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張有望在四季度財(cái)報(bào)中抵消部分次按損失。雷曼兄弟四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其海外業(yè)務(wù)占公司總收入的比重達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的62%，這部分抵消了次按帶來的業(yè)績大幅滑坡的影響。JP摩根大通分析師Kenneth Worthington也認(rèn)為，"盡管目前抵押與信貸業(yè)務(wù)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，但交易量已經(jīng)開始反彈。"

信息來源：２１世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道