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　　從去年開(kāi)始，M2與M1增速之間的喇叭口變化是如此的具有戲劇性，而與之伴隨的則是經(jīng)濟(jì)活力繼續(xù)旺盛。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)這一喇叭口從最高的1月份的8.6一路縮小，昨日最新數(shù)據(jù)顯示，M2與M1增速差距已經(jīng)縮小為0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　追溯到2005年，情況卻剛好相反。M2增速一路走高M(jìn)1卻日趨低迷，造成喇叭口不斷擴(kuò)大。

　　從更為宏觀的角度來(lái)看，中長(zhǎng)期存款不斷向短期和活期存款轉(zhuǎn)變，這無(wú)疑意味著國(guó)內(nèi)企業(yè)家對(duì)下一階段經(jīng)濟(jì)前景持比較樂(lè)觀的預(yù)期，這也意味著，在銀根縮緊的同時(shí)，未來(lái)企業(yè)的投資欲望將繼續(xù)保持旺盛態(tài)勢(shì)。

　　經(jīng)濟(jì)活力令人樂(lè)觀，需要擔(dān)憂的是流動(dòng)性過(guò)剩可能在無(wú)形中加大。M1增速呈上升趨勢(shì)，與M2增速之差的“喇叭口”不斷收窄，存款期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)活期化或短期化趨勢(shì)，導(dǎo)致貨幣流通速度增快，流動(dòng)性過(guò)剩壓力繼續(xù)加大，由此可能帶來(lái)通脹壓力。

　　不過(guò)，昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI較上年同期上升1.4%，低于9月份時(shí)1.5%的升幅。前10個(gè)月CPI較上年同期上升1.3%。ING亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Condon據(jù)此認(rèn)為，中國(guó)的通貨膨脹壓力有所減弱，預(yù)計(jì)中國(guó)在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)不會(huì)再度加息。這一預(yù)期似乎也符合大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)。

信息來(lái)源：上海證券報(bào)