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國(guó)際原油價(jià)格在一片質(zhì)疑聲中扶搖直上，向70美元/桶的價(jià)格挺進(jìn)，擊碎了油價(jià)泡沫論的觀點(diǎn)。油價(jià)泡沫論的論據(jù)之一便是國(guó)際原油供應(yīng)充足，OPEC的領(lǐng)導(dǎo)人也不止一次聲明國(guó)際市場(chǎng)原油供應(yīng)充足。但事實(shí)上原油價(jià)格卻反復(fù)創(chuàng)歷史新高。
傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)因素結(jié)合地緣政治因素的分析模式顯然已經(jīng)無(wú)法對(duì)這一反常現(xiàn)象作出合理解釋。最可能的原因就是經(jīng)濟(jì)因素不再成為石油價(jià)格的主導(dǎo)因素。種種跡象表明，政治因素已經(jīng)在主導(dǎo)著石油價(jià)格的潮起潮落，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)因素已經(jīng)降為一種從屬的影響因素。
上周五紐約原油期貨價(jià)格勁升2美元的導(dǎo)火線就是美國(guó)軍艦遭襲以及厄瓜多爾產(chǎn)油區(qū)爆發(fā)的騷亂。這兩件事情導(dǎo)致原油供應(yīng)量暫時(shí)減少了20萬(wàn)桶/天，可見(jiàn)目前政治對(duì)油價(jià)波動(dòng)的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于作為能源產(chǎn)品本身供求變化導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)。
油價(jià)上漲美國(guó)收益多于損失2005年6月美國(guó)國(guó)家石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備第一次接近于其極限7億桶左右，并且有報(bào)道說(shuō)美國(guó)政府可能將儲(chǔ)備能力擴(kuò)大到10億桶。在油價(jià)越過(guò)60美元/桶向更高目標(biāo)邁進(jìn)的過(guò)程中，美國(guó)不僅沒(méi)有動(dòng)用石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備干預(yù)油價(jià)而且還不斷的買進(jìn)原油以增加儲(chǔ)備量，這個(gè)行為直接導(dǎo)致了原油供應(yīng)的緊張，反而刺激油價(jià)上漲。此外，美國(guó)政府還不斷通過(guò)媒體和資本有意識(shí)地引導(dǎo)油價(jià)。
油價(jià)上漲是否對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了很大傷害呢？可以看一組數(shù)字：8月12日以來(lái)，美國(guó)3個(gè)等級(jí)的汽油平均零售價(jià)格是2.53美元/加侖，折合成人民幣就是5.42元/升，如果剔除30％的燃油稅率就是4.2元/升，比中國(guó)的93號(hào)汽油價(jià)格還低。這里的2.53美元/加侖的零售價(jià)格是美國(guó)至今的最高價(jià)格，美國(guó)的汽油零售價(jià)格是隨著原油價(jià)格的漲落變化的，也就是說(shuō)美國(guó)消費(fèi)者平均用油成本低于中國(guó)。而美國(guó)的其他商品價(jià)格卻高于中國(guó)。筆者認(rèn)為，高油價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)損害非常小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及對(duì)中國(guó)和歐盟的損害，因此美國(guó)從油價(jià)上漲過(guò)程中獲得的收益遠(yuǎn)比損失多，這還不包括產(chǎn)油國(guó)的美元收入回流美國(guó)產(chǎn)生的低融資成本的收益。相比而言高油價(jià)對(duì)中國(guó)、歐盟的打擊卻相當(dāng)大。
非洲政治風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)原油供應(yīng)安全最近一段時(shí)間，原油產(chǎn)量的增加主要來(lái)自于歷史較短、政治風(fēng)險(xiǎn)較高的非洲地區(qū)，引發(fā)了原油供應(yīng)安全的擔(dān)憂，也是油價(jià)上漲的原因之一。近年來(lái)俄羅斯和英國(guó)北海產(chǎn)油區(qū)的不佳表現(xiàn)消耗了OPEC的備用產(chǎn)能，制約了OPEC應(yīng)付可能發(fā)生的供應(yīng)中斷的能力，也抬高了油價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
伊朗核問(wèn)題的不明朗也是油價(jià)反復(fù)上漲的主要誘因，尤其是強(qiáng)硬派總統(tǒng)內(nèi)賈德上臺(tái)后恢復(fù)了伊斯法罕濃縮鈾工廠的運(yùn)轉(zhuǎn)，伊朗與歐盟的談判也陷入僵局，投資者認(rèn)為美國(guó)政府可能對(duì)伊朗采取更為強(qiáng)硬的態(tài)度，油價(jià)的上漲反映了這樣的預(yù)期。
油價(jià)未來(lái)仍取決于政治牌
如果美國(guó)政府愿意動(dòng)用其原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，那么油價(jià)的下跌幅度將會(huì)比較大，2004年9月底，美國(guó)政府只是動(dòng)用了170萬(wàn)桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備，油價(jià)就下跌了25％。美國(guó)歷史上兩次大的動(dòng)用石油儲(chǔ)備的時(shí)間分別在1991年1月和2000年9月，兩次舉措都導(dǎo)致石油價(jià)格在之后的幾周內(nèi)下挫。
伊朗的核問(wèn)題的發(fā)展繼續(xù)緊張，或者最后美國(guó)真的動(dòng)用戰(zhàn)爭(zhēng)手段解決，那么油價(jià)的上漲還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到頭，筆者認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間伊朗核問(wèn)題可能成為市場(chǎng)炒作的主線。
原油價(jià)格演變的最終結(jié)局就是真正的受害者浮出水面，那么這場(chǎng)政治游戲就結(jié)束了。這個(gè)結(jié)果必然伴隨著全球原油消費(fèi)和生產(chǎn)趨于均衡，降低能耗并形成充足的生產(chǎn)能力，發(fā)展新的能源。
回到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其實(shí)國(guó)內(nèi)燃油價(jià)格的漲落也包含一種博弈的成分，最近全國(guó)各地鬧得很兇的油荒現(xiàn)象就說(shuō)明問(wèn)題。反映到燃料油期貨層面，目前市場(chǎng)多頭也是在利用油荒導(dǎo)致供應(yīng)緊張氣氛拉抬價(jià)格。從期貨投資角度看，非要對(duì)價(jià)格說(shuō)出漲還是跌是沒(méi)有太大的必要，價(jià)格上漲是主旋律，調(diào)整是暫時(shí)的，至少到目前為止，還看不出油價(jià)就此轉(zhuǎn)勢(shì)的可能性。