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　　當(dāng)美國次貸危機(jī)制造的金融病毒無情地侵害虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)并且還在發(fā)酵時(shí)，充當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)“發(fā)動(dòng)機(jī)”的消費(fèi)板快如今也被卷入金融海嘯的洪流之中。一個(gè)非常清晰的事實(shí)是，伴隨著信用卡債務(wù)的膨脹和信用鏈條的斷裂，許多金融機(jī)構(gòu)將面臨堆積如山的壞賬沖損，進(jìn)而可能釀成繼次貸之后的又一場風(fēng)暴。

　　龐大的信用卡債務(wù)作為一種攜帶安全而且快捷的消費(fèi)工具，起源于上個(gè)世紀(jì)50年代的信用卡如今已經(jīng)成為美國最主要的支付手段。被稱為“塑料貨幣”的信用卡之所以能夠風(fēng)行，主要原因在于美國超低的儲(chǔ)蓄率。資料表明，扣除消費(fèi)后的美國個(gè)人儲(chǔ)蓄率已從1981年的12%降至目前幾近于零的水平。由于儲(chǔ)蓄偏低，美國居民大多數(shù)依賴消費(fèi)信貸或分期付款應(yīng)付消費(fèi)。也正是借助于信用卡的力量，過去10年美國消費(fèi)平均增長3.6%，同期超額消費(fèi)高達(dá)3萬多億美元。

　　應(yīng)當(dāng)說，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，信用卡不僅成為了美國金融機(jī)構(gòu)低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的主要業(yè)務(wù)之一，同時(shí)持卡人違約個(gè)案也極少發(fā)生，信用卡市場基本處于一種良性循環(huán)的生態(tài)中。然而，次貸危機(jī)的爆發(fā)和擴(kuò)散改變了這一狀況，隨著美國樓市反復(fù)向下調(diào)整，不少美國居民的財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，特別是伴隨著失業(yè)人數(shù)的攀升，信用卡拖欠比率開始急劇上升。據(jù)穆迪公司統(tǒng)計(jì)，今年9月份全美信用卡拖欠額上升7.1%，比去年同期上漲49.2%，而美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國人的信用卡債務(wù)高達(dá)9000億美元。

　　具體說來，目前美國背負(fù)著沉重信用卡債務(wù)的主要有三類人：一是沖動(dòng)消費(fèi)者?！睹绹癫W(xué)雜志》刊登的一份研究報(bào)告顯示，大約5.8%的美國人屬于沖動(dòng)型消費(fèi)者，而且大部分沖動(dòng)型消費(fèi)者是年收入5萬美元以下的中低收入者，他們的信用卡欠債最多；二是學(xué)生。信用卡公司認(rèn)為學(xué)生可供自己支配的現(xiàn)金不多，容易欠債，而且還款能力較弱,這樣就可以通過征收高息從中漁利；三是老年人。美國全國消費(fèi)者法律中心的一項(xiàng)研究表明，美國65歲以上老人信用卡債務(wù)平均為6000美元，比10年前上升了217%，而信用卡債務(wù)導(dǎo)致55歲以上人口中宣布破產(chǎn)的人數(shù)占全國破產(chǎn)人數(shù)的22%，比1994年至少提高了12%。

　　金融機(jī)構(gòu)再臨深淵如果說次貸危機(jī)使美國金融機(jī)構(gòu)遭遇到了前所未有的損害和灼傷，那么隨時(shí)可能引爆的信用卡債務(wù)危機(jī)則會(huì)讓不少銀行承受巨大的刀口舔血之苦。

　　首先，金融機(jī)構(gòu)將面臨巨大的壞賬沖減。根據(jù)美國投資研究公司Innovest的統(tǒng)計(jì)計(jì)算,目前美國發(fā)卡商因信用卡違約導(dǎo)致的虧損占信用卡未償還債務(wù)總額的比例為5.5%，預(yù)計(jì)這一比例還可能進(jìn)一步超過2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后出現(xiàn)的7.9%。值得注意地是，信用卡領(lǐng)域還面臨著自身“次貸”的更大威脅。目前，在未償還信用卡債務(wù)中，資信分?jǐn)?shù)較低的高風(fēng)險(xiǎn)借款人約占30%,大大超過了按揭貸款中11%的次貸比例，而且這部分“次貸”都將會(huì)形成新的壞賬。正是如此，專家斷定，2009年全年美國金融機(jī)構(gòu)信用卡壞賬沖銷規(guī)模將達(dá)960億美元。

　　其次，商業(yè)銀行的流動(dòng)性存量將進(jìn)一步收縮。從目前來看，雖然摩根大通、美國銀行和花旗等商業(yè)銀行并沒有遭遇到如同投資銀行那樣破產(chǎn)和覆滅的命運(yùn)，但是由于他們都是信用卡市場的主要發(fā)行商，其未來難免不受到信用卡債的痛苦折磨和重大沖擊。據(jù)悉，摩根大通和美國銀行等機(jī)構(gòu)信用卡貸款規(guī)模均超過1500億美元，其中僅今年第三季度未償還信用卡債務(wù)額就都在10億美元至35億美元之間。不僅如此，為了應(yīng)對(duì)未來信用卡消費(fèi)的進(jìn)一步違約，各大銀行不得不進(jìn)行相當(dāng)規(guī)模的撥備。如花旗集團(tuán)將拿出22.4億美元用于2009年的受損撥備，而以高端客戶為主的美國運(yùn)通最近也把今年第四季度信用卡損失撥備從8.1億美元提高至15億美元，約是去年同期4.4億美元撥備的3.5倍。由于華爾街金融危機(jī)的影響，美國商業(yè)銀行之間的資金拆借受到約束，其本身就存在流動(dòng)性短缺的壓力，而在資金被大量用于信用卡損失撥備的情況下，流動(dòng)性勢必捉襟見肘。

　　第三，信用卡資產(chǎn)擔(dān)保證券(ABS)將放大金融機(jī)構(gòu)的損失程度。和按揭信貸一樣,銀行將不同信用卡應(yīng)收賬款證券化,賣給對(duì)沖基金和退休基金等機(jī)構(gòu)投資者，由此形成了信用卡資產(chǎn)擔(dān)保證券(ABS)。資料顯示，目前各大型發(fā)卡商通過ABS出售了近70%的信用卡債務(wù)，規(guī)模到達(dá)了3650億美元。然而，受信用卡呆壞賬疊增的影響，ABS的價(jià)值必然發(fā)生減損，從而導(dǎo)致銀行、避險(xiǎn)基金的投資組合、機(jī)構(gòu)法人，以及持有這些證券的退休金基金蒙受損失。

　　值得特別注意地是，盡管信用卡市場相對(duì)于美國11.9萬億美元按揭市場只是較小的一部分,但由于大多數(shù)信用卡債務(wù)是無抵押的，消費(fèi)者在開立卡戶時(shí)并不需支付首期或預(yù)繳款。如果他們停止每月的支付而導(dǎo)致卡債成為壞賬，發(fā)卡公司根本找不到相關(guān)資產(chǎn)作為補(bǔ)償。顯然，一旦信用卡債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，其可能造成的損失并不亞于次貸危機(jī)。

　　挽救措施的得與失在次貸危機(jī)愈演愈烈的背景下，對(duì)于金融領(lǐng)域出現(xiàn)的任何不良征兆，無論是金融機(jī)構(gòu)還是美國政府都會(huì)給予高度的警覺與戒備。正是如此，市場與管理層面針對(duì)信用卡債務(wù)危機(jī)的應(yīng)對(duì)“組合拳”已相繼打出。

　　抬高信用卡消費(fèi)門檻是金融機(jī)構(gòu)不約而同的選擇。包括：提高申請(qǐng)持卡的標(biāo)準(zhǔn)和限制，特別是已經(jīng)身負(fù)債務(wù)者將難以獲得信用卡服務(wù)；提高了信貸利率，各大發(fā)卡商已經(jīng)將信貸利率提高了2至3個(gè)百分點(diǎn)，抵至18%~20%；降低透支額度，各金融機(jī)構(gòu)已將現(xiàn)有信用卡客戶的信用額度比一年前平均降低了4~5個(gè)百分點(diǎn)；加強(qiáng)客戶管理與監(jiān)控，尤其是削減最具風(fēng)險(xiǎn)客戶群在所有信用卡客戶中的比例；而鑒于信用卡債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性，免除信用卡用戶債務(wù)的可能性地不斷增大。

　　無疑，金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局采取的措施可能會(huì)在一定程度上阻止信用卡危機(jī)的惡化和蔓延，但卻必然使本已經(jīng)疲軟的美國消費(fèi)市場雪上加霜。資料表明，美國經(jīng)濟(jì)的70%依靠私人消費(fèi)，而受次貸危機(jī)的影響，美國消費(fèi)市場已經(jīng)出現(xiàn)了快速萎縮的趨勢。據(jù)美國商務(wù)部的最新報(bào)告稱，今年第三季度，美國個(gè)人消費(fèi)開支環(huán)比下降3.1%，是1991年來首次出現(xiàn)下降，降幅創(chuàng)1980年來之最。而從目前來看，發(fā)卡商和監(jiān)管機(jī)構(gòu)在信用卡領(lǐng)域出臺(tái)的收縮性政策都無一例外地會(huì)弱化消費(fèi)者未來的消費(fèi)能力，美國消費(fèi)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將更加式微。

信息來源：在線國際商報(bào)