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美國次級債風(fēng)暴造成的震蕩短期內(nèi)難以完全消退，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美國經(jīng)濟(jì)如果放緩對中國的影響也出現(xiàn)不同分析。德意志銀行昨日表示，即使美國經(jīng)濟(jì)因次級債風(fēng)暴而減速，中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長勢頭不會放慢。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出，根據(jù)該行統(tǒng)計分析顯示，如果美國GDP增長率降低1個百分點(diǎn)，中國的GDP增長率將降低不到1個百分點(diǎn)，“即使美國經(jīng)濟(jì)增長在2007年下半年減速至0.7%，中國的經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該可以輕松保持在10%以上?！?

　　不過雷曼兄弟經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春則比較謹(jǐn)慎，“中國和亞洲地區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體，受全球經(jīng)濟(jì)放緩的沖擊可能不是線性的”，他指出，“在發(fā)生全球經(jīng)濟(jì)萎縮時，中國經(jīng)常被認(rèn)為是避風(fēng)港，但這次的情況可能不同?！?

　　孫明春認(rèn)為，與亞洲金融危機(jī)時相比，中國受全球經(jīng)濟(jì)影響的程度已經(jīng)顯著提高。自1998年以來，中國出口占GDP的比例已經(jīng)加倍到了40%，比其他各大經(jīng)濟(jì)體的兩倍還要高。特別是在2000年~2006年間，到美國的出口平均每年為中國的GDP增長貢獻(xiàn)了1個百分點(diǎn)。2006年，中國對美國的貿(mào)易順差高達(dá)順差總額的81%。

“簡單的分析表明：即使下半年的貿(mào)易順差增長從2007年上半年的年同比85%下降到45%，這也會輕易導(dǎo)致中國下半年的名義GDP增長減少3.0個百分點(diǎn)?！睂O明春表示。由于次貸風(fēng)暴的影響，雷曼已經(jīng)下調(diào)了對美國和歐元區(qū)GDP的預(yù)期，并將對亞洲(日本除外)地區(qū)2007年和2008年的預(yù)期分別從8.4%、8.3%下調(diào)到了8.3%和7.9%。

對于內(nèi)地股市，馬駿認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)低迷對中國股市總體盈利的影響相當(dāng)有限，因?yàn)橹袊偸兄抵袃H有8%受到美國經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性影響。他認(rèn)為，H股走勢最大的短期威脅是美國股市另一輪拋售對新興市場的沖擊。但他不大擔(dān)憂美國次級債危機(jī)對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，以及對中國股市的中期影響。

不過，馬駿也指出，如果美國經(jīng)濟(jì)降溫，內(nèi)地有四個行業(yè)可能會受到?jīng)_擊：一是出口商，尤其是家具、電子產(chǎn)品與紡織品行業(yè)，這些行業(yè)的出口依存度達(dá)30%~80%，業(yè)績受出口形勢的影響最大；其次是鋼鐵與鋁、銅等有色金屬行業(yè)以及航運(yùn)業(yè)；還有一個則是房地產(chǎn)業(yè)，“因?yàn)榇渭墏C(jī)對中國最重要的政策借鑒是，銀行應(yīng)當(dāng)收緊抵押貸款的風(fēng)險管理，因此房貸增長可能面臨放緩”，馬駿表示。

孫明春還指出，次貸風(fēng)暴對中國和亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)影響還表現(xiàn)在金融市場方面，即全球資本市場下跌將通過金融系統(tǒng)傳導(dǎo)，而對該地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傷害，包括凈資本流入流出加劇、負(fù)的財富效應(yīng)和更高的外債成本。

信息來源：第一財經(jīng)日報