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　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)夏斌日前說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的變化使當(dāng)前中國(guó)金融改革尤其是貨幣調(diào)控面臨“前所未有”的復(fù)雜性。

　　夏斌說(shuō)，中國(guó)當(dāng)前的金融改革面臨的環(huán)境已完全不同于上世紀(jì)八十年代和九十年代。而且，那時(shí)中國(guó)金融制度和政策的出臺(tái)，對(duì)全世界的經(jīng)濟(jì)和金融影響有限。

　　而當(dāng)今中國(guó)金融改革面臨復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，主要表現(xiàn)在以下三方面：

　　第一，由于美國(guó)從2001年開(kāi)始執(zhí)行長(zhǎng)期的低利率政策，加上日本的零利率政策，引起全世界貨幣供應(yīng)過(guò)多，全球儲(chǔ)備貨幣增長(zhǎng)過(guò)快。2003年以來(lái)，美國(guó)、歐元區(qū)和日本三個(gè)地區(qū)的加權(quán)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率一直高于其GDP增長(zhǎng)率約20%。2004年至2006年，全球每年新增外匯儲(chǔ)備規(guī)模均在7000億美元左右，而2000年至2002年全球新增外匯儲(chǔ)備才2000億美元左右。因此，世界流動(dòng)性偏多，是當(dāng)今中國(guó)金融改革面臨的世界環(huán)境特點(diǎn)。

　　第二，盡管中國(guó)在上世紀(jì)八十年代和九十年代也曾發(fā)生過(guò)高通貨膨脹，但那時(shí)的擔(dān)心主要是國(guó)內(nèi)因素，而當(dāng)今中國(guó)警惕通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格上升過(guò)快，是由于長(zhǎng)期的雙順差、外匯儲(chǔ)備過(guò)多，是國(guó)內(nèi)因素和國(guó)際因素交織而成的。

　　第三，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，當(dāng)今中國(guó)和過(guò)去完全不一樣，而且中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年均保持約10%的增長(zhǎng)，人民幣匯率正處于升值的預(yù)期通道。因此，“看好中國(guó)、投資中國(guó)、購(gòu)買中國(guó)”成為當(dāng)前國(guó)際游資的主要投資策略。

　　夏斌說(shuō)，面臨新的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中國(guó)必須謹(jǐn)慎調(diào)整貨幣政策。他認(rèn)為，目前中國(guó)貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)能夠滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需要。2003年至2006年，中國(guó)GDP年均增長(zhǎng)約10%，而廣義貨幣年增長(zhǎng)約17%。

　　夏斌說(shuō)，從貨幣政策的角度看當(dāng)前中國(guó)的金融改革，重要的不是貨幣供應(yīng)的總量問(wèn)題，而是傳導(dǎo)機(jī)制問(wèn)題，是結(jié)構(gòu)問(wèn)題。另外，從一些企業(yè)資金短缺的角度看金融改革，同樣不是總量問(wèn)題，而是金融體系和金融制度尚存在嚴(yán)重不足，不能把高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向企業(yè)的有效投資和消費(fèi)需求中。

　　夏斌認(rèn)為，在貨幣政策方面，中國(guó)當(dāng)前應(yīng)采取各種緩解外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)的綜合政策，不能簡(jiǎn)單地遵循過(guò)去貨幣調(diào)控的經(jīng)驗(yàn)和比例，不能陷于價(jià)格調(diào)控還是數(shù)量調(diào)控，選擇貨幣供應(yīng)量目標(biāo)、利率目標(biāo)還是通貨膨脹目標(biāo)的討論。

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