A片在线看网站日韩天天操|免费A片视频青青A√|网站a片在线观看|国产精品无码专区aⅴ电影男组长|四虎影视激情色久悠悠综合网|瑟瑟亚洲综合在线播放AV区|婷婷九月福利导航|免费看的一几片A片|黄色A片电影男女午夜大片|亚洲国产三级电影

　　外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)加大

　?。玻埃埃赌?，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快增長，但２００７年世界經(jīng)濟(jì)增速回落的風(fēng)險(xiǎn)加大，主要是美國經(jīng)濟(jì)在急速下滑。

　　今年一季度，美國經(jīng)濟(jì)增長５．６％，但第二季度下降到２．６％，第三季度又下降到１．６％，為３年來最低速度。同時(shí)，核心ＣＰＩ也連續(xù)下跌，９月份下降到２．３％，低于２．５％這一美聯(lián)儲可容忍的臨界水平。

　　美國經(jīng)濟(jì)增速的急劇下降，主要是房地產(chǎn)市場降溫，并帶動(dòng)投資增速下降導(dǎo)致的。

　　２００６年以來，受連續(xù)加息的影響，美國長期利率特別是房貸利率逐漸上升，房地產(chǎn)市場明顯降溫。９月份二手房銷售量同比減少１４．２％，中位價(jià)下降２．２％；新房中位價(jià)同比大幅下降了９．７％，為３６年來最大的降幅；未售出新房３８０萬套，接近歷史最高記錄；房地產(chǎn)投資大幅減少，三季度下降了１７．４％，降幅比二季度又增加了６．３個(gè)百分點(diǎn)。

　　由于過去３年中，房地產(chǎn)業(yè)對美國實(shí)際ＧＤＰ年均增長率的貢獻(xiàn)度為０．５個(gè)百分點(diǎn)左右，因此，房地產(chǎn)市場降溫將直接影響到美國的經(jīng)濟(jì)增長。更重要的是，由于目前美國居民消費(fèi)增長中的６０％與其住房再融資有關(guān)，因此，房地產(chǎn)市場降溫還將影響消費(fèi)增長。

　　基于上述分析，美國主流研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，房市走弱對美國經(jīng)濟(jì)的拖累程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于油價(jià)走低對經(jīng)濟(jì)的提振程度，在未來１－２年，美國經(jīng)濟(jì)增長速度將會(huì)下降，并低于其３％－３．２５％的長期趨勢增長率。綜合ＩＭＦ、ＯＥＣＤ、ＥＩＵ等主要組織和機(jī)構(gòu)的預(yù)測結(jié)果來看，２００７年美國經(jīng)濟(jì)增速將下降到２．２％－２．９％之間。

　　美國經(jīng)濟(jì)減速，將使我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，主要表現(xiàn)在以下方面：

　　首先，直接影響出口。美國是我國的最大出口國，我國出口增長和美國ＧＤＰ增長之間高度相關(guān)。美國經(jīng)濟(jì)增長放緩、尤其是消費(fèi)增長放緩將直接導(dǎo)致我國出口增速下降。由于出口方面的困難，我國國內(nèi)部分行業(yè)的過剩生產(chǎn)能力問題會(huì)變得更加突出。

　　其次，美國經(jīng)濟(jì)減速，將使美國國內(nèi)要求外幣匯率調(diào)整和采取保護(hù)主義措施的勢力抬頭。美國政府對人民幣升值的政治壓力將會(huì)加大，中美貿(mào)易戰(zhàn)也可能加劇。

　　其三，美聯(lián)儲停止加息、乃至減息，還會(huì)制約我國貨幣政策的作用空間。

　　因此，２００７年我國必須要掌握好宏觀調(diào)控的力度，避免內(nèi)需下降和外需下降“雙碰頭”。

　　吸引外資將進(jìn)入新階段

　?。玻埃埃的晡覈鴮?shí)際利用外資６０３億美元，同比下降０．５％，是近五年來首次出現(xiàn)下降。２００６年前三季度，實(shí)際利用外資４２６億美元，同比下降１．５％。從周期性因素來看，導(dǎo)致外資增長放緩的主要原因有以下幾點(diǎn)：一是國家實(shí)施宏觀調(diào)控、加快資源產(chǎn)品價(jià)格改革，使部分地區(qū)生產(chǎn)要素成本上升；二是在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，各國吸引外資力度明顯加大，國際引資競爭加??；三是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，節(jié)能、減排的政策力度加強(qiáng)，以及“兩稅”合一的持久爭論，對外資帶來一定影響；四是不斷加劇的貿(mào)易摩擦造成出口型企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)加大，一些外資企業(yè)推遲項(xiàng)目投資。

　　而從歷史數(shù)據(jù)看，我國利用外資具有明顯的階段性。第一階段是１９７９－１９９１年，外資規(guī)模很小，共計(jì)利用外資２３３．５億美元。第二階段是１９９２－２００１年，外資迅速發(fā)展，實(shí)際利用外資數(shù)量連年增加，２００１年達(dá)到４６８億美元。第三階段是２００２－２００４年，外資高速增長，加入ＷＴＯ后的第一年（２００２年）實(shí)際利用外資額突破５００億美元，并于２００４年突破６００億美元。但進(jìn)入２００５年以后，利用外資增長速度開始下降，甚至出現(xiàn)了負(fù)增長。這種情況的出現(xiàn)，除了上面提到的周期性因素以外，還有以下更深層次的原因：

　　首先，經(jīng)過２０多年的發(fā)展，國內(nèi)資金總量短缺的局面已經(jīng)結(jié)束，融資環(huán)境也大為改善，對外資需求的緊迫性已大大下降；其二，國內(nèi)市場準(zhǔn)入不斷放松，民營資本不斷壯大，市場競爭日益激烈，外資企業(yè)的盈利空間在縮?。黄淙?，隨著國際化進(jìn)程的加快，國內(nèi)企業(yè)的跨國融資有較快發(fā)展，如中國聯(lián)通、中國石油等都成功進(jìn)行境外發(fā)行股票，一些部門和金融機(jī)構(gòu)也在境外融資，合資已不再是引入國際資本的惟一手段。

　　可以說，我國利用外資已經(jīng)結(jié)束了快速增長的階段，而是進(jìn)入了平穩(wěn)、低速增長階段。這一階段的主要特點(diǎn)是：總量繼續(xù)增加，但增速很難超過兩位數(shù)；外商直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，服務(wù)業(yè)投資增長將快于制造業(yè)部門；并購?fù)顿Y方式將繼續(xù)增加，尤其是東部地區(qū)以節(jié)約土地資源為主要目的和東北等老工業(yè)基地以國有企業(yè)戰(zhàn)略重組為目的的并購?fù)顿Y將會(huì)有明顯增加；單位項(xiàng)目投資規(guī)模持續(xù)上升，大型投資項(xiàng)目將不斷增加；跨國公司地區(qū)總部型公司將明顯增加；以適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌龊蛻?yīng)用技術(shù)為主要內(nèi)容的研發(fā)投資也將加快增長。

　　國際收支在宏觀調(diào)控目標(biāo)中的地位將上升

　　受貿(mào)易順差急速增長和資本項(xiàng)目順差增加的共同影響，我國國際收支失衡問題日益嚴(yán)重，突出表現(xiàn)為外匯儲備規(guī)模過大，增長過快。９月末，國家外匯儲備達(dá)到９８７９億美元，比年初增加１６９０億美元，基本呈直線上升。

　　國際收支大幅順差的直接影響就是人民幣市場匯率升勢不減，升值預(yù)期增強(qiáng)。１０月２７日，人民幣對美元匯率又突破７．８９元關(guān)口，創(chuàng)下匯改以來的新高。同時(shí)，在離岸市場上，１年期美元對人民幣不可交割遠(yuǎn)期合約也呈升勢。

　　國際收支大幅順差還掣肘宏觀調(diào)控，大幅順差帶來的外匯占款使得央行不得不投放基礎(chǔ)貨幣，造成國內(nèi)金融市場流動(dòng)性過多，增大本外幣政策協(xié)調(diào)難度，影響宏觀調(diào)控的效果。

　　貿(mào)易順差的快速增長還容易引發(fā)貿(mào)易摩擦，在一定程度上影響了我國發(fā)展的外部環(huán)境。

　　在傳統(tǒng)上，國際收支平衡在我國宏觀調(diào)控目標(biāo)中的地位并不是很重要，但由于當(dāng)前我國國際收支失衡已經(jīng)非常嚴(yán)重、負(fù)面影響已經(jīng)很大，持續(xù)時(shí)間也會(huì)較長，國際收支平衡在我國宏觀調(diào)控目標(biāo)中的地位將會(huì)上升。在今后一段時(shí)間內(nèi)，甚至可能成為主要調(diào)控目標(biāo)。

　　國際收支平衡的調(diào)節(jié)方法包括匯率調(diào)節(jié)、收入調(diào)節(jié)、稅收調(diào)節(jié)、利率調(diào)節(jié)等，結(jié)合我國的實(shí)際來看，出臺的政策措施應(yīng)該是融合這些方法的“組合拳”，而稅收、匯率等政策工具的運(yùn)用也將有新的思路。另外，從國務(wù)院剛剛通過的《關(guān)于鼓勵(lì)和規(guī)范我國企業(yè)對外投資合作的意見》可以看出，鼓勵(lì)企業(yè)對外投資將是今后我國解決國際收支失衡的一個(gè)重要方向。因?yàn)椋@種途徑一方面能減少資本項(xiàng)目順差，另一方面還通過投資替代出口，減少和轉(zhuǎn)移貿(mào)易順差。這同時(shí)也意味著，資本項(xiàng)目對外開放的步伐也將會(huì)加快。

作者：國務(wù)院發(fā)展研究中心，金三林

信息來源：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)