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　　瘋狂的原油劫持了整個(gè)世界，可又是誰(shuí)劫持了原油？
　　
　　"高油價(jià)實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)失衡之下，政權(quán)和資源及利益爭(zhēng)奪的產(chǎn)物。"一位分析人士這樣概括油價(jià)飛漲的原因。
　　華爾街堅(jiān)稱(chēng)，供需關(guān)系緊張的基本面因素導(dǎo)致了油價(jià)的飆升，尤其是以中國(guó)為代表的亞洲國(guó)家對(duì)成品油的價(jià)格補(bǔ)貼造成了對(duì)原油的需求增加。中國(guó)和歐佩克則認(rèn)為，美元的不斷貶值造成了包括原油在內(nèi)的全球基本商品價(jià)格上漲。
　　盡管身處原油這個(gè)"局"中的利益各方都給出了自己的一套說(shuō)辭，但油價(jià)暴漲的真相對(duì)于世人來(lái)說(shuō)依然是個(gè)語(yǔ)焉不詳?shù)闹i。
　　高油價(jià)危局
　　在國(guó)際商品市場(chǎng)上，原油是罕有的沒(méi)有"回過(guò)頭"的品種。即使如銅等幾度大紅大紫的品種都經(jīng)歷過(guò)較為明顯的牛熊轉(zhuǎn)換，而原油趨勢(shì)幾乎始終在單邊上揚(yáng)。1945年原油的價(jià)格每桶只在1美元左右，如今國(guó)際原油已經(jīng)盤(pán)桓在了130美元的高位之上。
　　本輪油價(jià)上漲始于2006年末2007年初，國(guó)際原油從55美元附近開(kāi)始發(fā)力，其間幾乎沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)像樣的調(diào)整。今年年初，原油價(jià)格沖破100美元。而在近期，原油期貨已經(jīng)于盤(pán)中摸高至140美元。
　　作為"工業(yè)血液"的原油價(jià)格上漲會(huì)對(duì)許多行業(yè)帶來(lái)重大影響，電力、煤炭、化纖、棉花、金屬、建材等相關(guān)制造業(yè)原料價(jià)格上升，原料價(jià)格上漲會(huì)向下游傳導(dǎo)，引發(fā)成品價(jià)格的上升。
　　歷史上，原油價(jià)格的暴漲曾經(jīng)帶來(lái)過(guò)原油危機(jī)，而目前原油價(jià)格的狂飆也已經(jīng)被業(yè)界擔(dān)心為又一次原油危機(jī)到來(lái)的信號(hào)。高油價(jià)也是此次全球性通脹的"元兇"之一。通脹率超過(guò)兩位數(shù)、創(chuàng)出13年最高的印度已經(jīng)公開(kāi)承認(rèn)："原油價(jià)格的無(wú)情上漲是目前通貨膨脹的最強(qiáng)推手。"
　　基本面真相
　　供求關(guān)系決定著價(jià)格的走勢(shì)，這也是商品市場(chǎng)上最主要的分析邏輯。
　　在全球范圍內(nèi)，長(zhǎng)期以來(lái)石油需求高于供給的增長(zhǎng)，統(tǒng)計(jì)顯示1990年－2003年間，全球石油業(yè)的生產(chǎn)能力是年增速1.1%，而全球石油消費(fèi)的年增速卻是1.3%。2007年7月，國(guó)際能源署（IEA）警告：2010年后，隨著石油輸出國(guó)組織（歐佩克）"彈盡糧絕"，同時(shí)非歐佩克產(chǎn)油國(guó)和生物燃料生產(chǎn)國(guó)的能源供應(yīng)增速也會(huì)在2009年后開(kāi)始減緩。全球原油供應(yīng)將面臨危機(jī)，油價(jià)也勢(shì)必被推升至創(chuàng)記錄水平。
　　不過(guò)，歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)巴德里近期反駁到，目前歐佩克日均原油產(chǎn)量約為3220萬(wàn)桶，而根據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)的最新報(bào)告，2008年全球市場(chǎng)對(duì)歐佩克原油的日均需求量約為3160萬(wàn)桶，低于歐佩克當(dāng)前產(chǎn)量。
　　美國(guó)的原油庫(kù)存一直在下降是期貨交易商做多的主要理由之一，不過(guò)2008年第一季度世界石油產(chǎn)量相比去年同期上漲了2.5%，而同期全球石油消費(fèi)量只增加了2% 。據(jù)花旗的分析師預(yù)測(cè)，二季度全球產(chǎn)量將有3.3%的增長(zhǎng)，三季度增長(zhǎng)率將會(huì)同比超過(guò)4%，而全球的需求增長(zhǎng)在未來(lái)的6個(gè)月內(nèi)只會(huì)增長(zhǎng)1.6%。
　　高油價(jià)也傷害到了對(duì)原油的需求，歐佩克近期將全球原油需求增長(zhǎng)下調(diào)6萬(wàn)桶/日到110萬(wàn)桶/日。BP的報(bào)告也顯示去年歐洲的原油需求明顯下滑，其中德國(guó)下降了9.0％。
　　"即使原油的供需缺口有所放大，但是也不至于出現(xiàn)其價(jià)格所反映出的高達(dá)幾倍的變化"，國(guó)內(nèi)一位資深期貨分析人士表示，基本面的因素并不能解釋油價(jià)飆升的全部邏輯。
　　美元的貶值也是解釋原油暴漲的理由。國(guó)際原油價(jià)格是以美元標(biāo)價(jià)的。從2002年以來(lái)美元對(duì)歐元貶值了35%，而在次貸危機(jī)影響下美聯(lián)儲(chǔ)不斷的降息導(dǎo)致美元繼續(xù)走低。美元貶值導(dǎo)致了以美元標(biāo)價(jià)的主要商品的上漲，不過(guò)同期原油的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其他品種的漲幅，甚至包括公認(rèn)的避險(xiǎn)品種--黃金。
　　背后推手
　　對(duì)于具有投資性質(zhì)的商品而言，資金的流向才是導(dǎo)致其價(jià)格波動(dòng)的直接原因。一個(gè)業(yè)內(nèi)普遍的共識(shí)是，原油期貨市場(chǎng)的交易行為正在將基本面因素?cái)?shù)倍地放大。
　　當(dāng)次貸危機(jī)愈演愈烈之時(shí)，投機(jī)資金將主攻目標(biāo)轉(zhuǎn)移到了商品期貨。美國(guó)馬斯特斯基金公司經(jīng)理邁克爾?馬斯特斯不久前在美國(guó)國(guó)會(huì)作證時(shí)稱(chēng)，過(guò)去的一年中大約有超過(guò)2600億美元的投資基金涌入了商品期貨市場(chǎng)，與商品牛市初期的2003年相比增長(zhǎng)了近20倍。而這些投機(jī)資金賺取了5萬(wàn)億美元的利潤(rùn)，其中有至少一半的資金被投資到了原油期貨上。
　　據(jù)巴德里介紹，目前全球原油日消費(fèi)量大概在8700萬(wàn)桶左右，而石油相關(guān)的金融產(chǎn)品日交易量卻高達(dá)13.6億桶。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）也透露，原油市場(chǎng)上可能的投機(jī)者持有了幾乎70％的美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）未平倉(cāng)和約。
　　盡管具體的數(shù)據(jù)尚無(wú)從知曉，但業(yè)內(nèi)較為一致地認(rèn)為高盛、花旗、摩根士丹利和摩根大通這四家機(jī)構(gòu)是石油期貨交易最大的多頭，也從中獲利最豐。甚至有人驚呼：投行所控制的原油總量多過(guò)了世界上最大的石油公司。
　　前不久，CFTC宣布將著手調(diào)查美國(guó)原油期貨市場(chǎng)，以查清是否存在價(jià)格操控行為，并將推進(jìn)該市場(chǎng)的交易透明度。有報(bào)道稱(chēng)，在CFTC首次原油市場(chǎng)咨詢委員會(huì)座談會(huì)上，關(guān)于如何監(jiān)管投行內(nèi)部交易成為了焦點(diǎn)。
　　據(jù)報(bào)道，航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)在會(huì)上質(zhì)疑："投行交易部門(mén)是否會(huì)從他們自己研究部門(mén)發(fā)出的報(bào)告中獲得利益？就比如高盛。"其經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在這些投行發(fā)出油價(jià)上漲的預(yù)測(cè)報(bào)告后就有大量的投資資金介入。
　　5月份，高盛公司高調(diào)宣稱(chēng)聲稱(chēng)油價(jià)"很可能"在未來(lái)6至24個(gè)月內(nèi)上漲至每桶150至200美元。油價(jià)隨即從120美元漲到了130美元。
　　目前，CFTC的措施主要集中于提高市場(chǎng)透明度，除此之外還要求提供美國(guó)原油期貨合約交易的外國(guó)交易所對(duì)交易者采取更加嚴(yán)格的持倉(cāng)限制。
　　在CFTC表態(tài)之后，其公布的持倉(cāng)報(bào)告顯示出美國(guó)原油基金的凈多頭曾連續(xù)三周處于低位，創(chuàng)下年內(nèi)新低。而原油價(jià)格目前也在前期高點(diǎn)140美元之下高位橫盤(pán)。
　　"這一輪行情中多頭的成本大概在50美元附近，而在135美元附近他們可能執(zhí)行了止盈的指令。"一位資深的能源研究員分析道。
　　不過(guò)，現(xiàn)在還難以判斷將來(lái)國(guó)際原油價(jià)格會(huì)升還是會(huì)降，國(guó)際游資投機(jī)炒作和美元走勢(shì)等不確定因素讓分析人士很難給出有根據(jù)的理由。（劉昊）
　
信息來(lái)源：理財(cái)周報(bào)