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　　當(dāng)前鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、電石、汽車、銅冶煉、水泥、紡織等行業(yè)存在比較嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題，電力等行業(yè)也有產(chǎn)能過剩的趨勢。于是，人們都在關(guān)注一個問題：對于當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)能過剩是傷害還是動力？
　　
　　在我看來，健康的經(jīng)濟(jì)需要存在過剩的產(chǎn)能，關(guān)鍵是程度問題。
　　
　　20世紀(jì)90年代早期的時候，全球的石油開采業(yè)存在明顯過剩的產(chǎn)能，長期合約價格大約穩(wěn)定在20美元左右；2003年以來，過剩的石油產(chǎn)能消失了，結(jié)果石油價格波動劇烈，并連創(chuàng)新高，影響著全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定。2002年以前，遠(yuǎn)洋干散貨運輸存在過剩產(chǎn)能，價格很穩(wěn)定，2003年以后，干散貨指數(shù)波動特別大，許多生產(chǎn)運輸活動受到很大影響。中國在2003年初，許多行業(yè)產(chǎn)能供給明顯不足，結(jié)果通貨膨脹很快就上來了。
　　
　　所以，健康的經(jīng)濟(jì)體系需要存在合理的過剩產(chǎn)能，這有助于價格和經(jīng)濟(jì)活動的穩(wěn)定，有助于控制通貨膨脹。這是因為需求沖擊（例如地方政府投資沖動的爆發(fā)、戰(zhàn)爭等）可以便利地被過剩產(chǎn)能所吸收，不會影響整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的穩(wěn)定。
　　
　　更一般地說，過剩產(chǎn)能是經(jīng)濟(jì)的免疫體，是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)自我保護(hù)的重要機(jī)制，具有合理和重要的經(jīng)濟(jì)功能。
　　
　　然而，大量過剩產(chǎn)能的存在確實會帶來許多問題，最嚴(yán)重的是美國上世紀(jì)30年代的大蕭條，中國90年代后期也經(jīng)歷過類似的問題。
　　
　　因此，這又帶來新的難題：合理的過剩產(chǎn)能如何界定？政策和制度應(yīng)該如何促使過剩產(chǎn)能維持在合理和必要的范圍內(nèi)？
　　
　　問題無疑是復(fù)雜的，但我覺得可以從三個層次來理解：一是充分發(fā)揮自由市場的力量，由市場來確定過剩產(chǎn)能的合理程度；二是增強經(jīng)濟(jì)體系的彈性，降低經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)自我調(diào)整的成本，這包括勞動力市場、金融市場、其他要素市場、企業(yè)的自由進(jìn)入和退出、減少政府干預(yù)等方面。例如利率、匯率、工資水平的完全自由化、強有力的銀行資產(chǎn)負(fù)債表和風(fēng)險管理等；三是恰當(dāng)?shù)目偭抗芾碚?，主要是貨幣政策，這需要中央銀行有足夠的獨立性、有清晰的目標(biāo)和明確的授權(quán)，能夠在必要時采取政治家和社會所不喜歡的行動。
　　
　　就中國目前的情況來說，就很有意思。一是經(jīng)濟(jì)體系正在發(fā)展出過剩產(chǎn)能，程度在加重，但目前的狀況和歷史情況相比還不算太嚴(yán)重。但這已經(jīng)發(fā)揮出巨大的力量，例如最近投資消費增長這么快，但價格很穩(wěn)定，總體上還在下降，沒有過剩產(chǎn)能提供的保護(hù)機(jī)制，這是無法做到的；二是經(jīng)濟(jì)形勢有許多問題，但根源卡在匯率上，可以適當(dāng)增大匯率的彈性，以解決積累了許多年的問題。
　　
　　由于自由市場力量不能充分發(fā)揮，價格（匯率就是一種價格）不能自由調(diào)整，結(jié)果經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)被迫依靠其他手段（例如土地和房地產(chǎn)價格的上升）來調(diào)整，而這些手段的成本非常高，并可能帶來地產(chǎn)泡沫等嚴(yán)重后果。
　　
　　從產(chǎn)能過剩本身看，合理的水平應(yīng)該取決于經(jīng)濟(jì)中的利率水平。如果產(chǎn)能利用率是40%，但企業(yè)仍然能實現(xiàn)不錯的利潤，那么，產(chǎn)能過剩就是合理的；如果利用率是80%，但企業(yè)普遍虧損，那么，產(chǎn)能過剩就是很嚴(yán)重的。
　　
　　現(xiàn)在的問題在于，匯率壓力壓低了經(jīng)濟(jì)的利率水平，使得合理的過剩產(chǎn)能會比較大。等到匯率問題解決后，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的長期利率水平逐步回升，許多企業(yè)就會很困難。因此，這方面的風(fēng)險是值得警惕的。

　　作者：高善文

　　信息來源；金融時報