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“中國(guó)沒有陷入急速的結(jié)構(gòu)性通貨緊縮”，“雖然東盟各國(guó)與中國(guó)存在激烈的出口競(jìng)爭(zhēng)，但是幾乎沒有跡象顯示東盟各國(guó)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力有所減損。東盟的貿(mào)易損失反映的是1997年亞洲金融危機(jī)之后國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)萎縮。” 
　　昨日下午，美國(guó)著名的投資銀行高盛公司發(fā)布了關(guān)于中國(guó)通貨緊縮情況分析以及中國(guó)對(duì)東盟與日本經(jīng)濟(jì)影響的報(bào)告，報(bào)告表示中國(guó)并沒有出現(xiàn)價(jià)格全面下跌，其影響僅限于低端的工業(yè)領(lǐng)域，并稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)并未對(duì)日本和東盟經(jīng)濟(jì)造成沖擊。 
　　■中國(guó)能夠擺脫通貨緊縮 
　　高盛報(bào)告具體分析了中國(guó)近幾年出現(xiàn)通貨緊縮的數(shù)據(jù)和原因。報(bào)告說(shuō)，衡量通貨緊縮的主要數(shù)據(jù)是消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）和隱含的GDP下降指標(biāo)，前者直接顯示市場(chǎng)上形成的最終價(jià)格，后者從生產(chǎn)價(jià)值的數(shù)據(jù)中獲得價(jià)格變化的信息。在中國(guó)，這兩個(gè)指標(biāo)都顯示通貨緊縮的下降。從1997年開始中國(guó)的物價(jià)普遍回落。 
　　高盛說(shuō)，如果中國(guó)的通貨緊縮主要是貨幣問題，那么，通過擴(kuò)大貸款來(lái)刺激有效需求應(yīng)該不僅能夠促進(jìn)通貨復(fù)脹，而且能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)較高的通貨膨脹也可以減輕對(duì)出口價(jià)格和人民幣匯率的壓力。 
　　高盛提出解決通貨緊縮的建議，并不是國(guó)際上通行的下調(diào)利率的辦法，因?yàn)楹?jiǎn)單地下調(diào)利率，而不能解決銀行系統(tǒng)的問題以及貸款相對(duì)停滯不前的問題，解決通貨緊縮的問題就不能取得顯著的成效。 
　　報(bào)告建議，應(yīng)該充實(shí)銀行資本金并且放開利率，把不良貸款從金融體系中轉(zhuǎn)移，并且向民營(yíng)企業(yè)提供更多的貸款，因?yàn)楦呤㈩A(yù)測(cè)，民營(yíng)企業(yè)在中國(guó)的全部銀行信貸結(jié)構(gòu)中所占的比例大約在10%至12%之間。 
　　■“中國(guó)出口通縮論”是一種誤解 
　　“當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)繁榮的時(shí)候，日本陷入了通貨緊縮的10年低谷；很明顯，亞洲‘小虎’的制造業(yè)已經(jīng)整體轉(zhuǎn)移到了中國(guó)；而曾經(jīng)被稱為新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)繼承者的東盟現(xiàn)在仍然在努力搶回在1997年失去的市場(chǎng)份額?！备呤⑦@樣橫向比較中國(guó)經(jīng)濟(jì)與日本、東盟在同一時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 
　　高盛解釋，亞洲其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢與中國(guó)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有多大關(guān)系。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)真正的原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有受到衰退的影響。 
　　其原因主要是： 
　　一、中國(guó)由于實(shí)行的是相對(duì)封閉的資本賬戶，因而沒有受到1997年到1998年亞洲金融危機(jī)的直接影響。 
　　二、2001年全球貿(mào)易衰退集中在投資貨物，尤其是IT設(shè)備領(lǐng)域，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)重心相對(duì)集中在輕工業(yè)產(chǎn)品領(lǐng)域。 
　　三、在這兩個(gè)階段，大多數(shù)亞洲國(guó)家如日本和亞洲七國(guó)的貨幣兌美元的比價(jià)明顯貶值，而人民幣兌美元的匯率卻保持了穩(wěn)定，即使亞洲其他國(guó)家的貿(mào)易在量上保持不變，日本及東盟國(guó)內(nèi)的貨幣定價(jià)的商品貿(mào)易值卻仍呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。 
　　■中國(guó)吸引外資并未影響其他亞洲國(guó)家 
　　另外，高盛在報(bào)告中還特別談到了其他亞洲國(guó)家的一種隱憂，即“外國(guó)直接投資不斷地流向中國(guó)是以亞洲其他地區(qū)為代價(jià)的”，如從1993年以來(lái)中國(guó)每年吸引外來(lái)直接投資達(dá)400多億美元。 
　　但是高盛卻認(rèn)為外國(guó)直接投資流向中國(guó)只是增加了投資總額，而并沒有搶走亞洲其他地區(qū)的份額。盡管20世紀(jì)90年代初流向中國(guó)的投資增長(zhǎng)顯著，但是，流向除日本外的亞洲地區(qū)的外國(guó)直接投資也在不斷地增長(zhǎng)，從20世紀(jì)80年代后期的1.5%增長(zhǎng)至1997年的2.5%。 
　　另外，亞洲其他國(guó)家的實(shí)際損失并不在于外國(guó)直接投資，而在于短期投資和資金流失。 
　　外國(guó)直接投資實(shí)際上是亞洲國(guó)家外部收支平衡中最穩(wěn)定的成分，而新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)以及東盟1996年的投資凈流入量大約是400億美元，但此后就遭遇連續(xù)5年的凈流出。比較而言，外國(guó)直接投資的情況實(shí)際上并沒有發(fā)生變化。