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　　相比昨天公布的超預(yù)期下滑的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI），12月11日公布的11月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）基本上符合市場(chǎng)預(yù)期，11月份CPI指數(shù)為2.4%，之前多數(shù)宏觀分析師預(yù)測(cè)在2.5%左右。

　　導(dǎo)致CPI繼續(xù)下滑的原因是食品類和非食品類的價(jià)格都在下滑， 11月份食品價(jià)格上漲5.9%，非食品價(jià)格上漲0.6%；而10月份兩個(gè)數(shù)據(jù)分別是8.5%和1.6%；從數(shù)據(jù)上看，目前CPI下降是以臺(tái)階式的下降趨勢(shì)。之前8、9、10月CPI依次為4.7、4.6、4.0%，維持在4%的水平，再往前6-7月,CPI維持在在6%水平，從2月到4月，期間3個(gè)月維持在8%的水平，按照這個(gè)趨勢(shì)，未來CPI繼續(xù)維持臺(tái)階式下降趨勢(shì)。

　　從月環(huán)比看，居民消費(fèi)價(jià)格總水平比10月份下降0.8%，這是自8月份以來，連續(xù)4個(gè)月CPI經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比趨勢(shì)為負(fù)，這意味著國內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了真正意義的通貨緊縮。由于同比數(shù)據(jù)有滯后性，西南證券宏觀分析師董先安表示，春節(jié)后也會(huì)見到負(fù)增長。明年通貨緊縮會(huì)繼續(xù)加深。

　　同時(shí)，他還認(rèn)為，由于PPI、CPI同比價(jià)格是經(jīng)濟(jì)下滑的一個(gè)滯后反映，威脅中國經(jīng)濟(jì)的早已是通貨緊縮。過去幾個(gè)季度股市、樓市泡沫相繼破滅，產(chǎn)能過剩問題凸現(xiàn)。近期PMI、工業(yè)增加值、貿(mào)易與物價(jià)指標(biāo)均迅速下墜。下個(gè)月PPI、明年2月CPI將出現(xiàn)負(fù)增長，通縮過程加深可能貫穿09年。

　　而國金證券宏觀分析師王曉輝的判斷是：明年中期經(jīng)濟(jì)會(huì)有反彈 但會(huì)再掉下來，調(diào)整的底部可能在2010年。

信息來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)