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　　自“9·11”以來，全球經(jīng)濟經(jīng)過短暫調整后，世界GDP增長經(jīng)歷了1970年代之后最強勁的一個增長期。但是伴隨著世界經(jīng)濟深層次結構問題的不斷累積，特別是去年以來美國次貸危機不斷升級和蔓延，世界經(jīng)濟開始出現(xiàn)轉折，進入新一輪周期性調整階段

　　自“9·11”以來，全球經(jīng)濟經(jīng)過短暫調整后，世界GDP增長經(jīng)歷了1970年代之后最強勁的一個增長期。根據(jù)國際貨幣基金組織的預測，按購買力平價計算，2003～2007年5年間全球經(jīng)濟平均年增長率達到4.9%；同期世界貿(mào)易扮演了“經(jīng)濟增長發(fā)動機”的角色，貿(mào)易量以年均7.9%的增長率增長，遠高于世界經(jīng)濟增長速度；世界跨國投資額連續(xù)4年大幅增長，從2003年的5578.7億美元，增加到2007年1.83萬億美元。

　　本輪全球經(jīng)濟的強勁擴張周期展現(xiàn)出一些重要特征，比如：以新興國家為主導的發(fā)展中國家在內的全球普遍增長、新興經(jīng)濟體能源消耗比重上升、以高端制造和服務業(yè)為主導的跨國轉移加快、區(qū)域經(jīng)濟一體化進展迅速等。但是伴隨著世界經(jīng)濟深層次結構問題的不斷累積，特別是去年以來美國次貸危機不斷升級和蔓延，世界經(jīng)濟開始出現(xiàn)轉折，進入新一輪周期性調整階段，并存在巨大不確定性，值得我們密切關注。

　　世界經(jīng)濟進入結構調整期

　　2007年下半年以來，以美國房地產(chǎn)泡沫破裂、次貸危機出現(xiàn)及演變?yōu)榻鹑谖C為標志，世界經(jīng)濟面臨著原材料、糧食、能源等價格高漲，通貨膨脹風險加大，流動性過剩與信用緊縮并存，實體經(jīng)濟增長受到?jīng)_擊等諸多挑戰(zhàn)，世界經(jīng)濟繁榮周期發(fā)生轉折，本輪經(jīng)濟增長已經(jīng)進入調整期。

　　結構性問題的不斷累積正在對世界經(jīng)濟基本面產(chǎn)生重大負面影響 受美國次貸危機和全球金融危機的影響，世界經(jīng)濟基本面已受到嚴重不利影響。由于美國次貸危機已演化為金融危機，其負面影響還在深化，世界經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性面臨越來越大的挑戰(zhàn)，前景悲觀。主要國際組織調低了未來一段時間GDP、貿(mào)易、投資等重要經(jīng)濟指標的預期。世界貿(mào)易組織，聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會等預測，2008年，世界經(jīng)濟僅增長1.8%，全球貿(mào)易增長4.5%，跨國投資將下降10%。

　　世界范圍內通貨膨脹形勢嚴峻，油價高位震蕩局面難以在短期內消解，世界糧食價格高企不下。2008年以來，全球石油、糧食、礦產(chǎn)等大宗商品物價出現(xiàn)了持續(xù)、快速的上漲，有50個國家的物價出現(xiàn)兩位數(shù)的上漲。近期雷曼破產(chǎn)、美林遭收購等新的金融危機迫使美國政府和各國央行向市場注入大量流動性，很可能提升新一輪全球范圍的通貨膨脹。根據(jù)IMF的最新預測，2008年全球通脹率為5.5%。

　　部分重點行業(yè)出現(xiàn)全球下滑趨勢，以世界房地產(chǎn)價格為例，2008年中有多達21個國家的房地產(chǎn)價格比去年同期下滑，而在2007年中只有5個國家出現(xiàn)下滑。其中，美國主要城市的樓價在2007年第二季度至2008年第二季度之間，下跌了15.4%，英國下降了6.33%。

　　世界經(jīng)濟增長可持續(xù)性面臨越來越大的挑戰(zhàn) 短期看，為降低美國金融危機帶來的風險，世界主要經(jīng)濟體被迫向金融系統(tǒng)注入流動性，在加強穩(wěn)定性的同時，也加大了通脹壓力；一旦生產(chǎn)要素和商品價格上漲，必將引起新一波通貨膨脹。最終流動性泛濫和寬松的貨幣環(huán)境造成的通脹只能靠緊縮的貨幣政策予以解決，而緊縮的貨幣政策必然使世界經(jīng)濟增長的持續(xù)性面臨越來越大的挑戰(zhàn)。

　　長期看，由于發(fā)展中國家的迅速發(fā)展，使得全球范圍內大量人口的生產(chǎn)和生活方式正在發(fā)生重大變化，廉價能源時代可能一去不返，世界經(jīng)濟正在遭遇日益嚴重的資源和生態(tài)環(huán)境瓶頸制約，建立在現(xiàn)有發(fā)展模式基礎上的世界經(jīng)濟增長可持續(xù)性將面臨越來越大的挑戰(zhàn)。

　　受金融危機影響，發(fā)達國家將率先發(fā)生轉折 受金融危機影響，美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟趨于疲弱，率先出現(xiàn)轉折，實體經(jīng)濟已受到顯著不良影響。從國際貨幣基金組織和OECD對未來全球經(jīng)濟增長的預期來看，2008年全年歐洲、美國、日本經(jīng)濟增速能夠維持在1%～2%之間的增速，大多數(shù)經(jīng)濟體的增速都在1.4%～1.7%。今年二季度日本和歐元區(qū)經(jīng)濟已出現(xiàn)負增長；剔除外需因素，美國經(jīng)濟實際上也處于衰退邊緣。

　　而聯(lián)合國5月份的預測表明，2008年美國經(jīng)濟增長將下滑至-0.2%。2008年8月份美國就業(yè)人口呈現(xiàn)第八個月持續(xù)下降的局面，失業(yè)率仍將維持在4年來5.7%的最高水平，工廠就業(yè)人數(shù)下降3.5萬人左右。制造業(yè)呈現(xiàn)停滯狀態(tài)，通用汽車公司等跨國公司巨頭出現(xiàn)經(jīng)營困難現(xiàn)象。7月份建筑項目的消費開支將呈現(xiàn)出7個月以來的第五次下降局面。

　　根據(jù)歐盟委員會發(fā)布的最新《歐盟中期預測報告》，2008年，歐盟27國和歐元區(qū)15國的國內生產(chǎn)總值增長速度預計分別為1.4%和1.3%，比2008年4月的預測值分別下降了0.6和0.5個百分點，而通貨膨脹率仍將分別達到3.8%和3.6%的歷史高位，到2009年，有可能陷入比較嚴重的經(jīng)濟衰退。受出口下滑影響，日本的經(jīng)濟增速有可能放慢到1%以下。自2007年9月，日本對美出口連續(xù)12個月逆差。2008年8月，對美出口下降了21.8%，當月出現(xiàn)30.9億美元的逆差，這是日本26年來首次月度貿(mào)易逆差。

　　發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體也會出現(xiàn)一定程度的周期性調整 盡管發(fā)展中國家在本輪經(jīng)濟周期中普遍出現(xiàn)快速增長，但發(fā)達國家仍然在世界經(jīng)濟中占據(jù)主導地位，發(fā)展中國家這一輪增長在最終動力上仍嚴重依賴于發(fā)達國家的市場和投資，并沒有與發(fā)達國家脫鉤。首先，亞洲、拉丁美洲和非洲國家一半以上的出口是以歐洲和北美為目的地，外需不足將導致出口回落，使得發(fā)展中國家的出口面臨巨大壓力，經(jīng)濟穩(wěn)定增長明顯受到威脅。2007年美元兌亞洲一攬子貨幣貶值13%，使亞洲出口產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)，增幅下降，眾多出口企業(yè)破產(chǎn)。史蒂芬·羅奇指出，出口導向型的發(fā)展中經(jīng)濟體應將增長方式轉為國內需求。但這可能意味著發(fā)展中經(jīng)濟體增速從前幾年7.3%的年均增速下降至5%左右。其次，外來投資也會出現(xiàn)調整。按項目數(shù)量計算，發(fā)展中國家70%以上的投資來自發(fā)達國家。即使增長較快的亞洲大部分國家基礎設施落后，其基建資金大多依賴于外國直接投資。受次貸危機影響，美歐資本市場流動性嚴重缺乏，各國紛紛出資救市，勢必影響到對外直接投資。2007年，美、歐、日對亞洲地區(qū)投資分別下降了7%、16%和13%，其中美、日、德對華投資分別下降8%、26%和60%。

　　此外，發(fā)展中國家還面臨更嚴重的能源原材料約束、經(jīng)濟轉型難度上升、輸入型通脹壓力嚴峻、金融風險累積及宏觀調控難度加大等眾多內外部風險。更重要的是，發(fā)達國家是當今世界經(jīng)濟規(guī)則的制定者，掌握著有關世界經(jīng)濟發(fā)展各項議題的話語權。美元、歐元和日元是最重要的國際通行貨幣，發(fā)展中國家若要分享全球化的好處，將不得不在很大程度上按照發(fā)達國家制定的規(guī)則和議程來決定自身的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　當前美國房產(chǎn)價格下跌引起的次級債危機已發(fā)展為全球金融危機，引發(fā)了貿(mào)易、投資、生產(chǎn)、就業(yè)等多重矛盾，對全球實體經(jīng)濟造成了嚴重不利影響，可能引起新一輪周期性調整，未來一段時間世界經(jīng)濟可能發(fā)生重大周期性變化。


　　世界經(jīng)濟進入新一輪周期

　　本輪世界經(jīng)濟周期面臨的長期結構性問題已經(jīng)累積了大量風險，經(jīng)濟調整在所難免。從現(xiàn)狀看，調整幅度還有很大的不確定性，既有溫和調整和局部衰退的可能性；同時如果多種不利因素疊加，不能完全排除硬著陸的巨大風險，出現(xiàn)一次全球性經(jīng)濟危機。本次經(jīng)濟增長能否順利走出低谷，主要取決于：美國經(jīng)濟自我調適的能力，金融危機的嚴重程度以及對實體經(jīng)濟的波及程度，各國對經(jīng)濟增速調整的承受能力，新興經(jīng)濟體轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的成效以及國際經(jīng)濟協(xié)調的有效性。

　　首先，美國等發(fā)達國家應該承擔重要責任和義務 在以美國為主擴張性貨幣政策環(huán)境下，世界經(jīng)濟長期失衡和流動性過剩是造成本輪經(jīng)濟放緩的根本原因，美元貶值以及次貸危機以來美聯(lián)儲降息、注入流動性，繼續(xù)刺激流動性泛濫而引致的連鎖反應，已演變?yōu)橐粓鍪澜缧缘慕鹑谖C，美國理應在檢視自身經(jīng)濟發(fā)展問題的基礎上，通過制定前瞻性的經(jīng)濟決策，真正使自己的貨幣政策服務于本國乃至世界經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展。

　　其次，全球動員，致力于推動結構性問題的解決 在全球化的框架下，貨幣政策的外部效應日益明顯，解決全球性的金融問題，各國不應只考慮到本國利益，更應該有全局性的眼光與全球責任感。各國在檢討本國貨幣政策的同時，還應積極尋求貨幣以外的其他政策渠道緩解當前的金融危機問題，并切實解決影響世界經(jīng)濟增長的長期結構性問題。

　　第三，加快改革現(xiàn)有國際經(jīng)濟金融協(xié)調機制，防范國際金融風險的繼續(xù)擴大 在新的國際經(jīng)濟形勢下，經(jīng)濟全球化蓬勃發(fā)展，尤其金融創(chuàng)新層出不窮，現(xiàn)有的國際經(jīng)濟金融協(xié)調機制已無法適應經(jīng)濟全球化的新發(fā)展，當務之急是進行更新和改革。目前已提出兩種改革方案，一是七國集團與發(fā)展中國家共同組成“20國集團”，形成固定的對話和協(xié)調機制；二是把目前的七國改為四方協(xié)調機制，即美國、歐盟、日本和中國。雖然任何一種改革都很困難，但無論何種改革都意味著，在21世紀的國際經(jīng)濟新秩序中，為推動世界經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展，有效防范和科學監(jiān)控國際金融風險，發(fā)達國家必須加強與中國等新興發(fā)展中經(jīng)濟體的合作和對話。

　　第四，發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體應加快經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)結構調

　　整 資源密集型增長模式難以為繼。據(jù)測算，如果中國、印度的人均能源消費達到美國水平，全世界需日增產(chǎn)原油6000萬桶，相當于現(xiàn)有產(chǎn)量的2倍。如果中國、印度兩國人均二氧化碳排放量達到美國水平，全世界排放量將是目前水平的3倍。全球的能源供應和環(huán)境承載量無法支持發(fā)達國家曾經(jīng)走過的高能耗高污染發(fā)展模式，發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體應有序加快經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)結構調整，與發(fā)達國家共同努力，積極應對能源枯竭和環(huán)境污染問題。

　　第五，繼續(xù)推動新一輪多邊談判，抵制新保護主義 在經(jīng)濟增長不景氣的情況下，各國通常傾向于采取貿(mào)易投資保護政策。貿(mào)易增長歷來被認為是推動經(jīng)濟增長的引擎，開放有利于市場機制在全球范圍內起作用，增進全球的經(jīng)濟福利，世界經(jīng)濟增長放緩尤其需要各國加強合作，相互開放市場，推動全球范圍內的貿(mào)易投資活動，帶動世界經(jīng)濟走出衰退陰影。各國應把眼光放得長遠一點，站在自由貿(mào)易立場上，積極實施貿(mào)易和投資的自由化，加強全面經(jīng)濟技術合作，推進多邊貿(mào)易規(guī)則談判順利進行并取得實際成效。

　　中國如何應對世界經(jīng)濟的周期性調整

　　總體來看，未來一段時間，世界經(jīng)濟增長面臨諸多不確定因素，潛在風險增多。同時作為發(fā)展中大國，經(jīng)歷了一段高速增長之后，我們自身面臨大量中長期結構性問題，宏觀調控的難度進一步加大。因此，宏觀經(jīng)濟政策應該在冷靜判斷國內外形勢的基礎上，更加注重統(tǒng)籌國內國際兩個大局，密切關注和準確把握世界經(jīng)濟走勢，增強經(jīng)濟工作的主動性、系統(tǒng)性和預見性。

　　第一，漸進推動人民幣匯率形成機制改革，有序實施人民幣國際化；密切關注和加緊防范美國金融危機可能帶來的巨大風險與挑戰(zhàn)，加強對資本流入尤其是熱錢的監(jiān)控、監(jiān)督和管理；同時，繼續(xù)穩(wěn)步有序推動金融改革和金融開放。

　　第二，密切關注國際能源資源、糧食價格變化對國內生產(chǎn)和消費價格指數(shù)帶來的影響，既要防止通貨膨脹風險又要防止經(jīng)濟增長下滑。建立糧食能源戰(zhàn)略儲備制度，采取多種措施保證國內糧食供給，抓住適當時機推進能源價格體系改革，鼓勵提高能源利用效率。

　　第三，制定緊急預案，在外需不確定因素增加的情況下，用足財政政策，適時擴大財政在教育、醫(yī)療等公共領域的支出，以擴大內需，彌補因世界經(jīng)濟放緩和需求下降對出口可能造成的沖擊。

　　第四，在積極穩(wěn)妥推動中國制造順利轉型的同時，一方面要把保持出口穩(wěn)定增長作為當前的重點任務，穩(wěn)定外貿(mào)外資政策，優(yōu)化貿(mào)易投資環(huán)境，降低行政成本，提高貿(mào)易投資便利化程度，加大對中小出口企業(yè)的支持力度；另一方面大力倡導技術進步和制度創(chuàng)新，努力提高服務產(chǎn)業(yè)比重、質量和水平，從根本上推動中國產(chǎn)業(yè)結構升級和轉變經(jīng)濟發(fā)展方式。

　　第五，積極參與多雙邊領域的國際經(jīng)濟協(xié)調、對話和合作，積極支持世界范圍內可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的制定和實施，努力尋求與各國經(jīng)濟的共同點和互補點，減少利益上的矛盾和沖突，不斷提升我國作為負責任大國的國際形象。

信息來源：中歐商業(yè)評論