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　　隨著金融危機(jī)出現(xiàn)及美國(guó)政府救市舉措出臺(tái),全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩。而近幾年以指數(shù)基金和對(duì)沖基金為弄潮兒的商品市場(chǎng)自然也難以幸免,原油兩天跌幅超過(guò)十美元后、3天漲幅亦超過(guò)十美元,價(jià)格的劇烈波動(dòng)使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)驟然加大。在金融危機(jī)的沖擊下,商品市場(chǎng)后期格局將會(huì)發(fā)生較大變化。
　　金融危機(jī)的出現(xiàn),將進(jìn)一步縮減商品市場(chǎng)的投資規(guī)模。由于金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和信用體系的動(dòng)搖,銀行面臨的壓力與日俱增,這將使許多對(duì)沖基金的資金來(lái)源受到極大限制,利潤(rùn)也相應(yīng)受到擠壓。此外,在整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨衰退的情況下,面向?qū)_基金的投資者數(shù)量減少是顯而易見(jiàn)的,撤資現(xiàn)象也有可能發(fā)生,一旦形成資金上的壓力,對(duì)沖基金不得不拋出頭寸,這必然給商品市場(chǎng)帶來(lái)較大階段性壓力。對(duì)于習(xí)慣了基金叱咤風(fēng)云的商品市場(chǎng)而言,流動(dòng)性和規(guī)模的縮減將是后期必須要面臨的現(xiàn)實(shí)。
　　隨著以購(gòu)買(mǎi)商品來(lái)回避美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)力量的退潮,商品市場(chǎng)前期整體相對(duì)同步的行情特點(diǎn)有可能會(huì)終結(jié),不同商品后期走勢(shì)將趨于分化。金融危機(jī)造成的商品價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)雖然劇烈,但終究是短期的,由于經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的衰退將導(dǎo)致消費(fèi)疲軟,金融危機(jī)對(duì)商品市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響,將更體現(xiàn)在不同品種的需求受到的沖擊上。黃金作為硬通貨,仍將是經(jīng)濟(jì)衰退中的首選避險(xiǎn)工具,而原油、金屬等工業(yè)品在消費(fèi)上將受到較大影響,農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)穩(wěn)定,但生物能源題材的炒作,也將隨著油價(jià)的回落而降溫。從根本上說(shuō),金融危機(jī)和商品價(jià)格的波動(dòng)沒(méi)有明確相關(guān)性,隨著基金力量的減弱,商品價(jià)格走勢(shì)仍將回歸為供需關(guān)系為主導(dǎo)的行情中。
　　總體上,金融危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)衰退將是我們不得不面臨的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí),而商品市場(chǎng)也將在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)受到影響。但由于自身特有的避險(xiǎn)功能和雙向交易特點(diǎn),商品市場(chǎng)受到的不利影響,更多將體現(xiàn)在市場(chǎng)規(guī)模和流動(dòng)性上,而由于行情劇烈波動(dòng)帶來(lái)的操作風(fēng)險(xiǎn)僅限于短期范疇。對(duì)于投資者而言,在危機(jī)出現(xiàn)的初期,應(yīng)重點(diǎn)回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的價(jià)格劇烈波動(dòng),待市場(chǎng)人氣恢復(fù)穩(wěn)定后,再重新以供需格局來(lái)決定投資方向,這才是理智的選擇。（張如明）
　
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