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隨著上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，我國經(jīng)濟正朝著健康方向發(fā)展的態(tài)勢日趨明朗。同時，物價走勢將怎樣演化、當(dāng)前的投資中還存在什么問題、消費是否有望進一步激活等，又成為投資者關(guān)注的焦點。
物價 漲勢行將逐漸平緩
6月份居民消費價格（CPI）上漲5％，再次刷新本輪上漲以來的月度新高。
但專家認為，CPI月度峰值近在眼前，當(dāng)前漲勢已是強弩之末。
首先，上漲5％主要是對比基數(shù)因素造成的假象，并不表明物價上漲的趨勢加強。專家指出，2003年下半年開始的物價上漲帶來的“翹尾”因素，是6月份CPI漲幅較高的主要原因。去年10月份開始，我國糧食價格出現(xiàn)較大幅度上漲，由此引發(fā)食品價格從去年11月份開始較大幅度上漲，最終帶動CPI的明顯走高。在宏觀調(diào)控政策作用下，今年5月、6月的CPI雖然分別比上月降低了0.1％和0.7％，但經(jīng)過持續(xù)半年多的上漲，與去年同期較低的基數(shù)相比，自然漲幅較高。
據(jù)測算，6月份CPI上漲的5個百分點中，“翹尾”因素占了3.9個百分點，而新漲價因素只占1.1個百分點。國家統(tǒng)計局的專家測算，“翹尾”因素在7月份的CPI中更高，大約占4.5個百分點，從8月份開始將逐步減弱，8月份是3.7個百分點，9月份是2.6個百分點，10月份只有1.6個百分點。
其次，6月份CPI上漲的5個百分點中，4.4個百分點是由食品價格上漲貢獻的。而我國糧食生產(chǎn)已出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機，夏糧增產(chǎn)4.8％，早稻、秋糧播種面積都有所增加，這為全年糧食增產(chǎn)奠定了牢固基礎(chǔ)，糧食價格將趨于穩(wěn)定。在宏觀調(diào)控作用下，投資增幅過高已得到遏制，貨幣信貸增速已明顯回落，因此，物價上漲的壓力將進一步減小。
由此看來，CPI的月度峰值可能在“翹尾”因素最高的7月份出現(xiàn)，此后將逐月小幅回落，進入10月份更將明顯回落，從而使今年全年CPI漲幅步入不超過3.5％的區(qū)域。
投資 調(diào)控尚未大功告成
上半年，投資增長28.6％，增速比一季度回落14.4個百分點，表明宏觀調(diào)控產(chǎn)生了明顯效果。但某些行業(yè)的投資增速仍然偏高，如鋼鐵和水泥行業(yè)的投資分別增長了54.7％和56.5％，雖已低于一季度均增一倍左右的水平，但是，50％多的增速還是偏高。這說明重點調(diào)控行業(yè)投資的降溫還不可輕言“大功告成”。
同時，有專家提醒，本輪經(jīng)濟啟動過程中，顯露出某些產(chǎn)業(yè)的瓶頸制約十分嚴(yán)重。在調(diào)控過程中，絲毫不能放松能源和交通運輸?shù)然A(chǔ)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，以便為經(jīng)濟發(fā)展提供保障。
眼下，也有人擔(dān)憂如此快速的投資降溫持續(xù)下去，會不會引發(fā)經(jīng)濟運行的“偏冷”？
這就涉及在目前的經(jīng)濟發(fā)展階段，投資增速究竟以多少為宜的問題。盡管這是一個“測不準(zhǔn)”的問題，但多數(shù)專家認為，考慮到我國經(jīng)濟已進入重化工業(yè)化階段，消費結(jié)構(gòu)升級和制造業(yè)升級都對投資形成強勁的拉力，投資年均增幅在15％—22％的區(qū)間大體合理。用這一標(biāo)準(zhǔn)衡量，當(dāng)前尚無投資不足之虞。
許多專家指出，本輪投資結(jié)構(gòu)性過熱又一次暴露出體制性缺陷：地方政府、國企、國有銀行均缺乏“硬”約束。他們建議，應(yīng)積極推進投資體制改革，使企業(yè)真正成為市場主體；應(yīng)抓緊出臺關(guān)于土地使用的法定補償標(biāo)準(zhǔn)，建立起規(guī)范土地使用的一整套長效機制；注意保護民間投資的積極性，以防經(jīng)濟自主增長活力的減弱。
消費 需求潛力仍待挖掘
上半年農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實際增長10.9％，同比增加8.4個百分點，是1997年以來增收形勢最好的一年；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際增長8.7％。收入的增加帶動了消費溫和回升：上半年社會消費品零售額實際增長10.2％，增速比上年提高1個百分點。
但依然不可輕視制約居民消費的不利因素：社會保障水平低，居民只想著存款，而存款越多消費品越積壓；義務(wù)教育還在收費，家長把相當(dāng)部分的儲蓄用在了孩子未來的教育上；小農(nóng)生產(chǎn)方式制約著農(nóng)民增收；城鎮(zhèn)就業(yè)壓力仍然沒有緩解。
有專家指出，多年來居民消費不振，其原因是多方面的。
實際上，發(fā)展的速度應(yīng)當(dāng)是生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)換的速度，也就是減少農(nóng)民的速度、降低城市化門檻的速度和提高城市化水準(zhǔn)的速度。
對于進一步激活消費，專家們認為，尤其要重視利用中低收入居民消費彈性高這一特點。為此，他們提出的具體意見有：加快農(nóng)村稅費改革進度，加大貨幣和財政政策對就業(yè)的扶持力度，提高最低工資和失業(yè)保險標(biāo)準(zhǔn)等。
據(jù)專家核算，居民消費增長率每提高1個百分點，相當(dāng)于投資率提高1.5個百分點。由此可以得出結(jié)論：在擴大內(nèi)需的過程中，只有成功地擴大消費需求，才能提高投資效率；千方百計提升大眾的消費能力，應(yīng)成為經(jīng)濟政策的“重中之重”。