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　　隨著香港一些老牌大型連鎖店，如從事服裝業(yè)務(wù)的佑威和從事電器銷售的泰林相繼結(jié)業(yè)，環(huán)球金融海嘯對香港零售業(yè)的沖擊和負面影響正在浮現(xiàn)，而業(yè)界也相應(yīng)采取積極的行動來對抗這場風(fēng)暴。
　　最近，香港零售商在看到10月份黃金周的銷售數(shù)據(jù)未如理想，便紛紛搶先在12月消費黃金檔期之前進行減價促銷，這情況實在較為罕見。此外，一些服裝連鎖店除了舉行開倉清貨活動外，部分還把門店銷售的貨品以半價發(fā)售，希望成功突圍困境，刺激市場的購買意欲。鑒于預(yù)期香港本地消費將進一步放緩，特區(qū)政府也正在積極研究發(fā)行消費券的可能性和潛在效益。
　　我們認為，一連串減價促銷的行動正好反映了零售商在信貸緊縮的情況下被迫銷貨套現(xiàn)，借此提升其現(xiàn)金水平，以應(yīng)付來自個別供貨商的還款要求，并確保營運資金流維持在健康水平?？墒?，由于減價風(fēng)潮已經(jīng)成形，加上消費者對整體物價呈下調(diào)趨勢的預(yù)期漸漸增強，這將加劇零售商爭相減價的壓力，最終形成惡性循環(huán)，并對他們的盈利前景構(gòu)成負面影響。
　　根據(jù)香港差餉物業(yè)估價處的數(shù)據(jù)顯示，截至2008年9月份，私人零售業(yè)樓宇的租金指數(shù)為116.2，與今年1月的116.6相若。由此可見，目前本地店鋪的租金仍然處于偏高水平，和零售市場轉(zhuǎn)弱的形成對比。因此，我們預(yù)期不少零售商仍要在可見的將來面對租金昂貴的問題，而那些于年初地產(chǎn)市道興旺時續(xù)租，或是一些于過去三年經(jīng)濟較佳時簽下租約而期限未滿的商戶，其所受到的影響則更為明顯。另外，香港統(tǒng)計署的數(shù)據(jù)顯示，今年7月至9月期間香港的失業(yè)率仍維持在3.6%的較低水平，還沒有充分反映近期就業(yè)市場轉(zhuǎn)差的狀況。翻查2003年非典襲港時期的數(shù)據(jù)，本地的零售年增長率要在失業(yè)率到達高點前的一季，才會正式重拾升軌。
　　盡管香港的零售業(yè)總銷貨價值同比增長幅度已從8月份的10.2%急速放緩至9月份的6.9%，我們認為消費增長放緩的趨勢才剛開始，并將持續(xù)一段較長時間。無疑，股市表現(xiàn)往往走在經(jīng)濟走勢之前，我們也留意到香港零售板塊的股價已經(jīng)從高位回落不少，但由于香港的零售市場才剛進入下降周期，我們認為距離投資者逢低吸納的時機尚遠。
　
信息來源：證.券.時.報