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　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了9月20日聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)議息會(huì)議的紀(jì)要，文件顯示，當(dāng)局對(duì)于通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然十分關(guān)注，同時(shí)，對(duì)于市場(chǎng)強(qiáng)烈預(yù)期的降息，最新的會(huì)議紀(jì)要卻并未透露任何信號(hào)。

　　受降息預(yù)期可能落空的因素影響，美國(guó)股市當(dāng)天收盤全線走低，而美元匯價(jià)一度得到提振。

　　通脹仍是關(guān)注焦點(diǎn)

　　會(huì)議紀(jì)要顯示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說，在當(dāng)前首要的關(guān)注點(diǎn)仍是通脹。盡管有跡象顯示“核心通脹”有所緩和，但聯(lián)儲(chǔ)成員認(rèn)為，相對(duì)較高的能源價(jià)格以及勞動(dòng)力成本可能加速上升都意味著，F(xiàn)OMC“繼續(xù)預(yù)見較大風(fēng)險(xiǎn)，通脹可能不會(huì)像預(yù)期那樣減弱”。

　　“相比經(jīng)濟(jì)降溫，最新的紀(jì)要透露的更多還是聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的擔(dān)憂，”雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春對(duì)記者說。在9月20日的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二個(gè)月宣布維持利率不變。

　　孫明春指出，美國(guó)的通脹風(fēng)險(xiǎn)還是很大，核心通脹增幅依然較快，特別是在目前，就業(yè)市場(chǎng)的情形仍比較穩(wěn)健，因此工資上漲的壓力不小。

　　紀(jì)要顯示，盡管大多數(shù)FOMC成員預(yù)計(jì)核心通脹率將逐步下降，但仍有大量不確定性困擾這一預(yù)期。大多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)因素繼續(xù)傾向于通脹率上升。紀(jì)要顯示，許多與會(huì)官員強(qiáng)調(diào)，他們依然對(duì)通脹前景感到十分擔(dān)心，并強(qiáng)調(diào)了確保通脹壓力處于適度水平的重要性。

　　而在上次會(huì)議上連續(xù)第二次投票要求加息的FOMC成員———美聯(lián)儲(chǔ)里士滿分區(qū)銀行總裁拉克爾11日也表示，盡管近期通脹可能所有降低，但長(zhǎng)期來看就很難保證這種良好趨勢(shì)能夠持續(xù)下去。拉克爾表示，如果未來通脹持續(xù)在2.5%的水平，美聯(lián)儲(chǔ)需進(jìn)一步緊縮貨幣政策。

　　明年1月可能加息

　　雷曼兄弟則認(rèn)為，市場(chǎng)此前對(duì)于美國(guó)降息的預(yù)期有些過頭，美聯(lián)儲(chǔ)非但不會(huì)降息，反而可能在明年加息一次。

　　“在最新的會(huì)議紀(jì)要公布后，市場(chǎng)至少應(yīng)該打消對(duì)于當(dāng)局很快會(huì)降息的預(yù)期，”孫明春說。

　　雷曼兄弟預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年1月份加息一次，將聯(lián)邦基金利率提升至5.5%，隨后在整個(gè)2007年都保持這一水平不變。

　　前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、RBS Greenwich首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯坦利則預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)有可能在12月份再升息25個(gè)基點(diǎn)。

　　摩根士丹利在最新研究報(bào)告中也指出，盡管美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)大幅降溫拖累近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已近尾聲，通脹仍有上行壓力，預(yù)計(jì)明年美聯(lián)儲(chǔ)將恢復(fù)升息，該機(jī)構(gòu)同時(shí)上調(diào)了明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

　　在會(huì)議紀(jì)要公布后，利率期貨的走勢(shì)一度顯示，市場(chǎng)甚至開始認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)在今年12月份就可能加息，雖然概率很低，但卻是三周來首次。

　　由于會(huì)議紀(jì)要打擊了投資者對(duì)于降息的預(yù)期，美國(guó)股市11日收盤結(jié)束了前一交易日的強(qiáng)勢(shì)，收盤全線下滑。而美元當(dāng)天則一度受到追捧。

信息來源：上海證券報(bào)