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7月4日，鄭州棉花在新資金介入抄底和市場(chǎng)信心恢復(fù)的綜合帶動(dòng)下，放量收高，延續(xù)了上周五的漲勢(shì)。主力509合約價(jià)格重心重回14000上方，可說(shuō)是將前期的陰霾一掃而空。截止上周末，鄭商所的C1類倉(cāng)單有緩慢流出的跡象，雖然數(shù)量甚微但卻給多頭一個(gè)提振價(jià)格的理由，不過(guò)，考慮到下游資金及銷(xiāo)售不暢矛盾突出，鄭棉單邊漲勢(shì)難以就此形成，后市行情仍應(yīng)呈現(xiàn)一種穩(wěn)中有升的盤(pán)整格局。撮合市場(chǎng)今日整體大幅走高，各月合同均價(jià)上漲百元左右。近期合同MA507收于13700元，主力合同MA509收于14190元，但是近幾天的上漲并不足以說(shuō)明撮合市場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)入到了上漲狀態(tài)，后期的走勢(shì)仍然有待觀察基本面及現(xiàn)貨市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。
　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)總體平穩(wěn)，部分地區(qū)仍在小幅上漲。當(dāng)日發(fā)布的中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CC Index（328）報(bào)收13435元/噸，未有變化，CC Index（229）報(bào)收13888元/噸，漲1點(diǎn)，CC Index（527）報(bào)收11816元/噸，未有變化。另一反映國(guó)內(nèi)三級(jí)棉到廠均價(jià)水平的Cncotton B指數(shù)收于13466元/噸，漲13點(diǎn)。據(jù)中國(guó)紡織流通網(wǎng)了解，近期，隨著江蘇、山東、河南等紡織大省地產(chǎn)棉的陸續(xù)告罄，新疆棉花以及外棉開(kāi)始成為需求焦點(diǎn)。有貿(mào)易商稱，現(xiàn)在稍大一些的批量訂貨都很難找到貨源。而在不少地區(qū)，由于現(xiàn)貨價(jià)格已高于期貨，部分貿(mào)易商已經(jīng)轉(zhuǎn)向撮合和期貨市場(chǎng)尋求貨源。棉花供應(yīng)量偏緊使供求雙方的心理均發(fā)生了微妙變化，紡織企業(yè)雖然仍要面對(duì)中美談判前景撲朔迷離，紡織品出口受阻、企業(yè)資金緊張購(gòu)買(mǎi)力不足等困難，但只要不關(guān)門(mén)，生產(chǎn)就要繼續(xù)，按庫(kù)存周期多數(shù)企業(yè)也開(kāi)始進(jìn)入又一輪集中購(gòu)棉補(bǔ)庫(kù)存階段，這給現(xiàn)貨棉價(jià)帶來(lái)有力支撐，使其不管期貨、撮合及外棉如何漲跌變化，均表現(xiàn)出異常堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)。現(xiàn)各地329級(jí)皮棉價(jià)格一般在13200-13500元/噸之間，429級(jí)為12700-13100元/噸，527級(jí)在11800-12200元/噸左右。
　　近期市場(chǎng)傳言“70萬(wàn)噸棉花進(jìn)口配額即將下發(fā)”，如果單從平衡本年度資源缺口的角度來(lái)考慮，筆者認(rèn)為并無(wú)必要，但如果是出于跨年度的戰(zhàn)略平衡需要，則可能性大增。下邊我們不妨來(lái)用數(shù)據(jù)來(lái)簡(jiǎn)單論證一下：
　　1、本年度全部可供進(jìn)口的配額數(shù)量為194萬(wàn)噸（包括03/04年剩余配額35噸、89萬(wàn)噸關(guān)稅配額及70萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅配額）。假設(shè)期初庫(kù)存取165萬(wàn)噸，棉花進(jìn)口配額在年度內(nèi)能全部使用，則平衡情況如下：
　　本年度可供資源總量＝期初庫(kù)存165萬(wàn)噸+棉花產(chǎn)量632萬(wàn)噸＋進(jìn)口194萬(wàn)噸＝991萬(wàn)噸；
　　本年度消費(fèi)總量＝紡紗用量棉（04年9月至05年5月636萬(wàn)噸＋05年6月至8月預(yù)計(jì)207萬(wàn)噸）＋其它用棉20萬(wàn)噸＝863萬(wàn)噸；
　　如果期末庫(kù)存按紡織企業(yè)最低應(yīng)保證1個(gè)月的平均庫(kù)存水平計(jì)算，大概在69萬(wàn)噸左右，再加上政府部門(mén)公布的不可動(dòng)用的國(guó)家儲(chǔ)備70萬(wàn)噸，期未庫(kù)存水平至少應(yīng)在139萬(wàn)噸。這樣算下來(lái)，本年度資源缺口僅在10萬(wàn)噸左右。
　　當(dāng)然，以上的計(jì)算是在假設(shè)194萬(wàn)棉花進(jìn)口能全部在年度內(nèi)到港的情況下做出的，實(shí)際進(jìn)口因各方面原因可能很難達(dá)到這一目標(biāo)。據(jù)筆者初步預(yù)測(cè)，年度內(nèi)能完成的進(jìn)口量應(yīng)基本在155-170萬(wàn)噸間，而其中近一半要在年度后期的3個(gè)月時(shí)間內(nèi)完成，可以說(shuō)進(jìn)口壓力極重。因此，從本年度資源情況來(lái)看，配額數(shù)量已夠用了，關(guān)鍵問(wèn)題是如何充分使用配額。如果單從解決本年度資源平衡角度考慮，增發(fā)70萬(wàn)噸進(jìn)口配額顯然即沒(méi)有必要，即便發(fā)放，也是遠(yuǎn)水難解近渴，難以如期進(jìn)來(lái)。
　　2、從跨年度的戰(zhàn)略平衡角度考慮，則提前發(fā)放70萬(wàn)噸配額有其合理性。我國(guó)2005年棉花市場(chǎng)形勢(shì)比較嚴(yán)峻，一是面積減少成定局，減幅超過(guò)10%，權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年全國(guó)棉花總產(chǎn)量在550-576萬(wàn)噸間，較去年去年減幅明顯。二是國(guó)內(nèi)棉花供求關(guān)系更加緊張，上海會(huì)議上史建偉預(yù)計(jì)05年度棉花用量將達(dá)到890萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)缺口超過(guò)300萬(wàn)噸。且不論缺口的大小是否得到所有業(yè)者的認(rèn)同，但缺口的存在卻是客觀的，且只能依靠進(jìn)口來(lái)解決。而ICAC剛剛發(fā)布的7月報(bào)告中就預(yù)計(jì)2005/06年中國(guó)（大陸）進(jìn)口將達(dá)到280萬(wàn)噸。因此，下年度中國(guó)棉花進(jìn)口量大幅增加是難以避免的，未雨綢繆，提前發(fā)放配額，讓紡企提早準(zhǔn)備，以盡可能避免棉花大量集中進(jìn)口的帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，顯然是具有前瞻性的。