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6月21日，受紐約棉花期貨大幅攀升影響，鄭棉跳空高開，但盤面壓力依然明顯，使得期價震蕩走低，從持倉上來看，主力正不斷的從8、9月合約向10月合約移倉。與期貨市場形成鮮明對照的是近期的撮合和現(xiàn)貨市場，紛紛以強勁而穩(wěn)定的上揚態(tài)勢持續(xù)發(fā)展。特別是撮合市場近遠期價格都表現(xiàn)非?；钴S，部分合約本輪行情以來漲幅已達800元。據(jù)分析，制約鄭棉上漲的最大障礙應(yīng)是倉單壓力。期價在倉單壓力下，上漲的步伐顯得較為沉重，但下跌空間則相對有限。一是美棉走勢上已經(jīng)止跌并展開反彈，如中美貿(mào)易磋商能順利達成協(xié)議，有望刺激美棉反彈行情延續(xù)，這將制約對鄭棉的調(diào)整空間。二是棉花資源的日益緊張，使得現(xiàn)貨市場價格重心不斷上移，對鄭棉市場形成強力支撐。
　　現(xiàn)貨市場繼續(xù)保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。當日發(fā)布的中國棉花價格指數(shù)CC Index（328）報收13346元/噸，漲14點，CC Index（229）報收13805元/噸，漲6點，CC Index（527）報收11672元/噸，漲51點。另一反映國內(nèi)三級棉到廠均價水平的Cncotton B指數(shù)收于13405元/噸，漲9點。從現(xiàn)貨市場價格走勢中我們明顯看出一個趨勢，即低等級棉逐漸成了市場新寵。有企業(yè)反映，近期四級及以下的皮棉價格上升比較明顯，在山東、河北、湖北等地428級提貨價為12600-13000元/噸，527級也紛紛登上了12000元/噸關(guān)口，短短數(shù)日已有幾百元的漲幅，棉廠惜售心理再次加強。筆者認為，低等級棉的走強主要原因還是在于高等級棉短缺，批量購買困難，紡企出于生產(chǎn)需要只得退而求其次。據(jù)中國紡織流通網(wǎng)了解，前期資源相對較多的山東、河北等地資源也開始見底，如山東德州30多個軋花廠有存棉的只有1-2家，而且存棉數(shù)量不超過30-50噸。河北滄州棉花市場已基本見不到三級及以上的皮棉，存棉在100噸以上的廠家已很難再找到，存棉幾十噸的企業(yè)也不多見，且多以低等級皮棉為主。綜合各地情況來看，內(nèi)地棉企所存的2004年度棉花已銷售90%以上。
　　備受業(yè)內(nèi)人士矚目的上海國際棉花會議已于今天正式開始，從會議第一天陸續(xù)透露出的情況看，尚沒有出現(xiàn)能刺激市場的“興奮點”。不過，有兩方面情況還是頗令筆者感興趣。
　　一是對紡紗用棉比的重新認識。做棉花市場分析的人士都很清楚，摸清中國的棉花消費量存在相當?shù)碾y度，而其中最大的難點無疑是對紡紗用棉比的不同判斷上。國內(nèi)傳統(tǒng)觀點一般將其靜態(tài)地定位在64%，顯然與頻繁變化的市場所相脫節(jié)，令人難以信服。而據(jù)USDA專家介紹，USDA已研究出一個估計原棉消費量的辦法，其步驟是：先把棉紗的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成等量的粗紗數(shù)據(jù)；其次，估計棉花的比重；最后，估計不用于棉紡廠的棉花量。一般而言，USDA對一個關(guān)鍵變量棉花的比重估計，都會低于許多中國專家估計的結(jié)果。根據(jù)USDA統(tǒng)計，2004年度和2005年度，中國棉花占紡紗生產(chǎn)的比重分別是59.9%和60.5%，紡紗損耗為1.071，棉紡廠棉花的使用量分別為785萬噸和850萬噸，其他用棉均為42.5萬噸，全社會需求分別為827萬噸和893萬噸。
　　另外，對于期末庫存USDA認為，中國政府適度從緊的信貸政策以及對進口的嚴格限制等因素都促進中國用棉企業(yè)“無隔宿之糧”，原棉庫存普遍偏低，綜合各方面因素看，本年度中國的期末庫存不大可能低于國內(nèi)棉紡廠兩個月的使用量。按照本年度國內(nèi)平均月耗棉量70萬噸計算，應(yīng)在140萬噸以上。
　　二是內(nèi)銷市場是推動棉花消費增長的主要力量。在中國棉紡織協(xié)會副會長朱蘭芬的發(fā)言中提到一點，即國內(nèi)對棉制品的需求穩(wěn)步增長，內(nèi)銷是推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本動力。近幾年，國內(nèi)紡織品服裝需求增速加大，而出口增速放緩的特征非常明顯。2003年中國國內(nèi)市場需求同比增長11%，出口增長19%；而2004年二者的增速分別達到15%和13.5%，國內(nèi)需求增速大于出口增速。筆者對此十分認同，近期中國紡織品連續(xù)遭遇出口摩擦，出口增量受到限制，這讓不少業(yè)者對紡織業(yè)的發(fā)展前景開始悲觀起來。雖然潛在的出口增幅受到較大的擠壓，會令國內(nèi)紡織企業(yè)間的競爭更趨慘烈，棉花消費受到影響也難避以避免，但考慮到國內(nèi)強大的消費能力，再加上中國紡織品出口仍會在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上保持一定幅度的增長，也就是說，紡織用棉與上年相比仍將保持增長，面對目前棉花資源日漸枯竭的現(xiàn)實狀況，隨著時間推移，棉花供求矛盾終會日益凸現(xiàn)。