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本周PTA現(xiàn)貨市場在貿(mào)易商的炒作下，出現(xiàn)一年來難得一見的驟漲，令人始料不及。人民幣貨市場價格被日日刷新，江浙市場自提成交價已漲到了8000元/噸，隨著市場氣氛的加溫，持貨的貿(mào)易商們惜售心態(tài)愈加強烈，目前多數(shù)PTA貿(mào)易商已不愿意再出售現(xiàn)貨。而部分買家欲在7700元/噸（現(xiàn)款自提價）尋求支持，但沒有獲得的持貨商回應(yīng)。外盤進(jìn)口貨市場價格已從上周720-725美元/噸（CFR 中國主港 遠(yuǎn)期信用證90天）拔升至750美元/噸（CFR 中國主港 遠(yuǎn)期信用證90天），且有成交達(dá)成。
　　分析本輪上漲原因當(dāng)講是由PTA上下游同步出現(xiàn)起色所引起的一種共振反應(yīng)，而PTA本身庫存不足又為上漲契機重重地描上了一筆，至使從漲速還是漲幅上均出乎預(yù)料。在驚訝之余多數(shù)人普遍關(guān)心的是本輪上漲的時間和空間能有多少？在此我們從分析本輪上漲的動機出發(fā)來研究后市發(fā)展。將近期發(fā)動市場的因素剖開來看，主要有以下幾點：
　　一、PX市場終有作為，引領(lǐng)出一輪上揚的勢頭。亞洲PX市場在過去的半年中，無管是原油暴漲、還是芳烴整體上揚，PX價格即使是面對PTA的高開工率仍是巋然不動，而本周因LG加德士罷工影響，其三套PX裝置中僅存一套處于生產(chǎn)中，且負(fù)荷只有70%，PX的供求平衡被打破而價格終能一改過去的平靜而暴漲40美元/噸。從事　　件影響來看，在一至兩周內(nèi)仍不能恢復(fù)到正常狀態(tài)，現(xiàn)貨市場因此而高挺， PX8月份合同價已確定在740美元/噸（CFR亞洲），比7月份執(zhí)行價高5美元/噸，如果現(xiàn)貨市場在短期內(nèi)不落，那將會影響到PX9月份合同價格的高開，而9月份又是國內(nèi)聚酯市場的旺季，從這一點來看PTA來自原料方面的上漲力道可以說將即成事實。可以說，PX價格的上揚給本就在蘊釀抬頭的PTA市場帶來了先機，而且將支持其延續(xù)到8、9月份。
　　二、下游聚酯市場的適時上揚，使PTA市場生機頓現(xiàn)。就如筆者上周所分析的我國聚酯滌絲生產(chǎn)與消費市場的地理分布特點，至使滌綸長短絲在限電這一要因下形成了供求正效應(yīng)進(jìn)而拉動了價格上漲。而在隨著換季服裝生產(chǎn)的啟動，聚酯化纖生產(chǎn)也將步入旺季，市場預(yù)期已明顯轉(zhuǎn)向好的發(fā)展；而隨著時間的發(fā)展，更大的"餡餅"越來越近了，全球紡織品市場將于明年１月取消配額制度，不容置疑的事實是全球紡織制造業(yè)從其它低成本地區(qū)向中國內(nèi)地轉(zhuǎn)移，中國紡織服裝市場將迎來無限商機。自中國２００１年加入世貿(mào)組織后，中國紡織品出口增長迅速。在已經(jīng)廢除配額的領(lǐng)域，如手套、內(nèi)衣褲和長袍等，中國的市場份額從９％上升到了６５％。在歐盟，中國服飾占了所有紡織品進(jìn)口的３０％。進(jìn)入后配額時代后，盡管各種貿(mào)易壁壘還會存在，中國廉價的紡織品將大量地進(jìn)入國際市場。
　　三、貿(mào)易商的炒作是本輪發(fā)動的主因，但社會庫存不足是得以上演拉漲的前提。過去兩個月而且亞洲包括中國在內(nèi)陸續(xù)有PTA裝置進(jìn)入檢修或意外停車，尤其是7月份揚子70萬噸/年P(guān)TA裝置停車檢修、天津石化因備料也停止外銷，整個市場供應(yīng)相對我國聚酯新產(chǎn)能的投產(chǎn)而并不充足；同時因市場低迷導(dǎo)致中間商介入不深，社會庫存處于下限水平，握有搶手貨的貿(mào)易商們當(dāng)然抓住這難得的機會而大肆提價；另外，因7月份合同貨最初談判存在分歧，下游在合同量的預(yù)訂上也未做充分準(zhǔn)備，突逢7月底銷量大增，對后期生產(chǎn)而需提前做的原料供應(yīng)問題催動著積極進(jìn)入市場。從中明顯看到的是，市場的天平已完全傾斜于供應(yīng)方，用戶方面已經(jīng)失去了談判的主動權(quán)。PTA供應(yīng)緊張是2004、2005年度的主題，但因聚酯開工率低下而削弱了這一主題的音調(diào)，但進(jìn)入本年度后半時，就如前文所討論的，隨著聚酯市場趨于開闊，相應(yīng)的PTA亦會高唱貨緊價揚的主旋律。不僅是聚酯最終用戶生產(chǎn)需要，包括貿(mào)易商補倉的需求也會使PTA行情獲得上揚的基礎(chǔ)。
　　四、從長期來看，PTA市場擁有各方利好，但近期內(nèi)的上揚因聚酯跟進(jìn)步伐及限電的條件限制而顯得頗有踉蹌。原料價格的迅速上揚，而下游產(chǎn)品的走勢并沒有明顯的跟漲，聚酯切片、聚酯長絲以及聚酯短纖幾乎無一例外地處在虧損邊緣，消化成本顯得相當(dāng)吃力，江浙滬地區(qū)的電力問題也使企業(yè)難以增產(chǎn)而降低成本，多數(shù)大陸的聚酯最終用戶現(xiàn)金流減少因而被迫再度調(diào)低開工率。因為貿(mào)易商是本輪行情的首發(fā)，因而上攻力道的持久力尚待研究，正如一些市場人士的觀點，PTA市場的風(fēng)險也正隨著價格的上漲在不斷加大。
　　從以上分析，我們可以看到，PTA市場大勢趨好，短期內(nèi)仍會有調(diào)整。目前現(xiàn)貨市場因機會難得所出現(xiàn)的炒作也屬正常，但歸根到底，仍需要有最終需求的支持，而受條件限制這一轉(zhuǎn)機仍有待時間。