后市觀點
相比白天的激烈波動，夜盤油價表現(xiàn)平靜進入等待狀態(tài)
周三亞洲時段油價一度在地緣風險降溫預期驅(qū)動下出現(xiàn)大幅下挫，國內(nèi)SC原油(607, -8.60, -1.40%)在4月首個交易日就大跌超12%，能反映出國內(nèi)市場的預期，當然也有搶跑的風險，歐洲時段國際油價又出現(xiàn)明顯反彈修復了部分跌幅，可以看出油價陷入了高位震蕩。剛剛過去的三月布倫特原油期貨錄得64%的創(chuàng)紀錄月度漲幅，為1988年6月有數(shù)據(jù)以來最大單月升幅，美國WTI原油同期上漲約52%，創(chuàng)下2020年5月以來最高水平。越來越多矛盾的信息下，投資者對市場方向顯得猶豫不定，特別是特朗普的任何一句話都會讓預期產(chǎn)生搖擺。根據(jù)此前的消息特朗普將在北京時間早上9點左右就伊朗問題發(fā)表重要講話，預計還會對油價產(chǎn)生明顯影響，市場對此預期是宣告對伊朗勝利及撤軍計劃，警惕預期差帶來的波動。
關于停戰(zhàn)，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚表達伊朗有結(jié)束戰(zhàn)爭的“必要意愿”，但也強調(diào)前提是對方滿足伊方訴求，特別是作出不再侵略的必要保證。這可給了美國總統(tǒng)特朗普機會，周三晚間宣稱伊朗新政權的總統(tǒng)，與他的前任們想必不那么激進，智力更高，剛剛向美國請求?；穑ㄉ叮坑星疤釛l件？那沒看到）！我們會在霍爾木茲海峽開放、自由、清晰時考慮這個請求。在那之前，我們將把伊朗轟炸到無盡的深淵，或者像他們所說的，送回石器時代。
之所以發(fā)表這樣的言論，說明特朗普也知道雙方在停戰(zhàn)條件上的分歧仍然是巨大的，還遠沒到可以坐下來進行在正式談判的階段，但全世界都知道特朗普急于結(jié)束戰(zhàn)爭，因此在繼續(xù)為市場降溫同時，特朗普繼續(xù)向伊朗方面施壓。對于特朗普的言論，伊朗外交部發(fā)言人稱特朗普關于伊朗請求?；鸬难哉撌翘摷俸秃翢o根據(jù)的。伊朗外長阿拉格奇強調(diào)不接受?；?，尋求的是結(jié)束戰(zhàn)爭，尋求獲得類似的侵略不會重演的保證。而伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊更是表示，霍爾木茲海峽的局勢“牢牢掌握在其手中”，并且“不會因為美國總統(tǒng)的荒謬表演而向這個國家的敵人開放”，并警告若美以實施“恐怖行動”將對等回應。綜合雙方表態(tài)可以看出雖然有停戰(zhàn)意愿，但落地難度太大，尤其是美國難以獲得伊朗的信任。
可以預計分歧巨大的背景下的美伊之間的停戰(zhàn)談判注定是艱難的，這個過程大概率會有反復，霍爾木茲海峽的通航這個大問題懸而未決，困擾原油市場供應的因素仍在，在這個問題解決之前油價很難持續(xù)暴跌。國際能源署署長比羅爾表示受中東危機影響，全球石油供應已損失超過1200萬桶/日，此次危機的嚴重程度超過了上世紀70年代兩次石油危機和2022年俄羅斯天然氣供應中斷的總和。預計4月份石油損失量將是3月份的兩倍，形勢將比3月嚴峻得多，國際能源署正考慮進一步釋放戰(zhàn)略儲備。原油市場面臨的局面仍然是復雜的，在特朗普矛盾混亂的言論影響下市場走勢隨時可能出現(xiàn)變化，油價仍不缺乏大幅波動。市場的關注點隨時可能有調(diào)整，加強風險控制，謹慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌1.26美元，跌幅1.24%，報100.12美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2.81美元，跌幅2.7%，報101.16美元/桶；INE原油期貨收跌4.46%，報664.8元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.33%，報99.56；港交所美元兌人民幣跌幅0.53%，報6.841；美國十年期國債跌幅0.07%，報110.95；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.48%，報46565.74。
近期要聞
【1】【美情報機構：伊朗目前無意參與實質(zhì)性談判】
當?shù)貢r間4月1日，有美國官員透露，多家美國情報機構近日評估認為，伊朗政府目前無意參與旨在結(jié)束美伊戰(zhàn)爭的實質(zhì)性談判。這些官員表示，相關評估報告指出，伊朗政府認為自己在戰(zhàn)爭中處于有利地位，因此無需接受美國提出的外交要求。官員們還稱，盡管伊朗愿意保持溝通渠道暢通，但該國并不信任美國，也不認為美國總統(tǒng)特朗普在談判問題上是認真的。在過去的一年里，特朗普曾兩次下令對伊朗發(fā)動襲擊，而當時雙方正就伊朗核計劃問題進行談判。上述評估結(jié)果與伊朗官員近期的表態(tài)相吻合，伊朗官員駁斥了特朗普的說法，即雙方在其他國家斡旋下的討論中正取得進展。
據(jù)伊朗高級消息人士透露，德黑蘭方面提出需有保障的永久性?；?，以此來徹底終結(jié)戰(zhàn)爭。中間方在周二與伊朗進行了聯(lián)系，目前相關討論聚焦于持續(xù)推進外交斡旋工作。截至目前，尚未通過中間方就臨時停火事宜開展任何談判。
【2】【地緣沖突引爆供應危機，OPEC三月產(chǎn)量斷崖式下跌】
⑴ OPEC三月原油產(chǎn)量驟降至2167萬桶/日，較二月大幅削減750萬桶/日，這一斷崖式下跌直接源于2月28日地緣沖突升級后霍爾木茲海峽有效關閉，迫使海灣國家出現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)中斷。
⑵ 產(chǎn)量降幅主要集中在OPEC核心產(chǎn)油國，伊拉克產(chǎn)量從415萬桶/日銳減至140萬桶/日，沙特從1025萬桶/日跌至850萬桶/日，阿聯(lián)酋從339萬桶/日降至190萬桶/日，三國合計減產(chǎn)近600萬桶/日，占整體降幅的八成。
⑶ 從執(zhí)行層面看，八國此前已同意將增產(chǎn)計劃暫停至一季度末，但實際產(chǎn)量較目標水平仍低出717萬桶/日，伊拉克、沙特、阿聯(lián)酋的產(chǎn)出缺口分別高達278萬桶、160萬桶和149萬桶，顯示供給端承受遠超預期的被動收縮壓力。
⑷ 豁免成員國伊朗、利比亞、委內(nèi)瑞拉合計產(chǎn)量僅微降19萬桶/日至530萬桶/日，無法對沖核心產(chǎn)油國的巨大供應缺口，市場對短期供應緊張預期迅速升溫，后續(xù)焦點將集中在霍爾木茲海峽運輸恢復進度及OPEC剩余產(chǎn)能的釋放節(jié)奏
【3】【中東原油現(xiàn)貨溢價回落，但沙特對亞洲官價或再創(chuàng)紀錄】
⑴ 周三中東基準原油現(xiàn)貨溢價走低，阿曼、穆爾班和迪拜在淡靜交投中均出現(xiàn)下跌，主要受原油期貨回吐早前漲幅拖累，市場對中東局勢的不確定性以及特朗普暗示美以與伊朗的戰(zhàn)爭可能接近尾聲的消息令投資者情緒波動。
⑵ 規(guī)模供應中斷后，中東石油已成為全球最昂貴的原油，旗艦級阿拉伯輕質(zhì)原油的OSP可能較迪拜和阿曼均價升水22.50至40.50美元。
⑶ 沙特石油價格預測區(qū)間寬泛，反映出在霍爾木茲海峽航運受限的背景下亞洲買家面臨的巨大不確定性，目前尚不清楚?；鸷螘r達成，以及沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克等主要產(chǎn)油國何時能恢復通過該海峽的出口。
⑷ 現(xiàn)貨交易方面，現(xiàn)金迪拜較掉期的溢價下跌1.23美元至每桶19.80美元，殼牌與維多利亞之間達成多筆交易，價格集中在每桶108.90美元，顯示市場在劇烈波動后正在尋找新的價格平衡點。
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