表面看似平穩(wěn)的印度棉花市場，實則早已暗流涌動。受霍爾木茲海峽航運受阻、進口關稅恢復征收、能源價格暴漲等多重時事熱點沖擊，這個全球第二大棉花生產國的產業(yè)優(yōu)勢正被持續(xù)削弱，工廠停產、產量腰斬、成本高企成為常態(tài)，曾經的棉花“避險資產”標簽徹底失效。
TexPro最新數(shù)據(jù)顯示，霍爾木茲危機爆發(fā)以來，印度尚卡爾級棉花價格表現(xiàn)“溫和”，僅小幅上漲2.8%，粘膠短纖價格維穩(wěn)，精梳針織紗線FOB離岸價基本持平，相較于滌綸短纖的大幅上漲，棉花表面上仍是大宗商品中的“避險選擇”。但這份看似寬慰的數(shù)據(jù)，卻與印度棉紡廠的實際經營狀況形成天壤之別——原棉價格穩(wěn)定的背后，是生產成本的瘋狂飆升，以及整個產業(yè)的生存危機。
多重暴擊疊加，印度棉紡成本迎來“毀滅性上漲”。最直觀的沖擊來自能源領域，受美以伊戰(zhàn)事影響，霍爾木茲海峽航運持續(xù)受阻，國際天然氣價格大幅飆升，印度工業(yè)天然氣價格漲幅達到107%至200%，其中阿達尼全面天然氣有限公司對工業(yè)用戶超額部分的供氣價格甚至從每標準立方米40盧比上調至近120盧比，直接導致棉花加工的燃料成本翻倍。與此同時，受石油及硫磺供應中斷影響，染料及化工原料價格同步暴漲20%至30%，進一步加劇了加工成本壓力。
關稅政策的調整更是雪上加霜。2026年1月1日起，印度正式結束棉花進口免稅臨時政策，全面恢復征收11%的綜合進口關稅，直接推高了紡織廠的海外棉花采購成本，進口棉成本同比上漲5%-7%。雪上加霜的是，霍爾木茲海峽航運受阻導致海運成本激增，單件服裝的運費額外增加12至55盧比，原本依賴進口填補供應缺口的印度棉紡業(yè)，陷入“進口貴、本土缺”的兩難境地。
成本壓力的持續(xù)傳導，已直接導致印度棉紡產業(yè)陷入“停產潮”。作為印度南部成衣制造中心的蒂魯普爾，目前服裝產量已削減50%，當?shù)爻^60萬紡織工人面臨失業(yè)、工時縮短、薪資下調的困境，不少工廠甚至直接關停。而另一個紡織重鎮(zhèn)蘇拉特，受能源配給限制和成本高企影響，當?shù)丶徔棌S被迫每周停產兩天，原鉆切割拋光等相關產業(yè)也因訂單銳減而縮減產能，每天損失高達6個億盧比。
更嚴峻的是，印度棉花的供應端已出現(xiàn)嚴重缺口。據(jù)評級機構Icra報告，2025-2026棉花年度（2025年10月至2026年9月），印度棉花產量預計收縮1.7%至2920萬包，創(chuàng)十年來最低水平，種植面積減少、水資源短缺、季風降雨不均是主要原因。為填補國內供應缺口，印度不得不加大棉花進口，2025-2026年度棉花進口量預計達創(chuàng)紀錄的450萬包，主要依賴美國、巴西等國供應，但霍爾木茲海峽航運受阻導致進口訂單延誤，進一步收緊了國內供應，近一周內1坎地（356公斤）棉價從1000盧比飆升至1500盧比。
多重困境疊加下，印度棉花的“避險資產”標簽已迅速失效。Icra預測，2026財年印度主要棉紡企業(yè)的收入將下降4-6%，利潤收縮50-100個基點，而棉花產量下降還將影響農村就業(yè)，導致臨時和季節(jié)性就業(yè)崗位減少，進一步加劇農村經濟壓力。與此同時，美國對印度服裝出口的關稅限制，也進一步抑制了下游需求，讓本就艱難的印度棉紡業(yè)雪上加霜。
業(yè)內人士警告，若霍爾木茲危機持續(xù)、能源價格居高不下，且關稅政策未及時調整，印度棉紡業(yè)的困境還將持續(xù)加劇，甚至可能導致更多中小紡織廠倒閉，進一步削弱其在全球棉花產業(yè)中的競爭力。目前，印度紡織協(xié)會正推動政府階段性重啟棉花進口免稅政策，以緩解行業(yè)成本壓力，但政策落地效果仍有待觀察。
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