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【本月特點(diǎn)】國內(nèi)棉價(jià)上漲，國際棉價(jià)繼續(xù)下跌

【后期走勢】國內(nèi)市場：新棉供給充裕，銷售進(jìn)度快于往年，春節(jié)等消費(fèi)旺季促銷政策持續(xù)發(fā)力，對棉花價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)棉價(jià)維持漲勢。國際市場：棉花供應(yīng)總體寬松，全球經(jīng)濟(jì)增速小幅放緩，棉花消費(fèi)總體低迷，國際棉價(jià)仍存下行壓力。

【詳情】

(一)國內(nèi)棉價(jià)環(huán)比上漲。下游需求保持剛性，支撐棉花季節(jié)性消費(fèi)，帶動(dòng)國內(nèi)棉價(jià)上漲。12月份，國內(nèi)3128B級(jí)棉花月均價(jià)每噸15094元，環(huán)比漲1.8%，同比漲0.9%。鄭棉期貨主力合約(CF605)月結(jié)算價(jià)每噸14495元，環(huán)比漲6.6%，同比漲7.3%。

(二)國際棉價(jià)繼續(xù)下跌。12月份，全球棉花產(chǎn)需維持寬松格局，美棉簽約出口持續(xù)低于近年平均水平，國際棉價(jià)繼續(xù)下跌。12月份，Cotlook A指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅74.00美分，環(huán)比跌1.6%，同比跌7.5%。

(三)內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大。Cotlook A指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級(jí)棉花)折合人民幣每噸11562元，比中國棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index)3128B級(jí)每噸低3532元，價(jià)差比上月擴(kuò)大472元。進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(FC Index)M級(jí)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅73.57美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價(jià)每噸12854元，比國內(nèi)價(jià)格低2240元，價(jià)差比上月擴(kuò)大387元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價(jià)每噸13885元，比國內(nèi)價(jià)格低1209元，價(jià)差比上月擴(kuò)大342元。

(四)1—11月累計(jì)，棉花進(jìn)口和紡織品服裝出口同比減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，11月份我國進(jìn)口棉花11.90萬噸，環(huán)比增33.3%，同比增9.3%。1—11月我國累計(jì)進(jìn)口棉花89.35萬噸，同比減64.0%。11月份我國紡織品服裝出口238.69億美元，環(huán)比增7.2%，同比減5.2%。1—11月我國紡織品服裝出口額累計(jì)2678.53億美元，同比減2.1%。

(五)紡紗量同比減少，紗線價(jià)格環(huán)比上漲。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月份我國紡紗量203.9萬噸，同比跌2.3%。1—11月累計(jì)，我國紗產(chǎn)量2039.7萬噸，同比增1.8%。棉花價(jià)格上行帶動(dòng)棉紗價(jià)格同步上漲。12月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價(jià)每噸20690元，環(huán)比漲1.5%，同比跌2.4%。

(六)全球棉花產(chǎn)量、消費(fèi)量和貿(mào)易量調(diào)減。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)12月預(yù)測，2025/26年度，全球棉花產(chǎn)量2608.1萬噸，比上月調(diào)減6.4萬噸，比上年度增0.4%；消費(fèi)量2582.3萬噸，比上月減6.0萬噸，比上年度減0.3%；貿(mào)易量952.2萬噸，比上月減5.9萬噸，比上年度增1.6%；期末庫存1654.1萬噸，比上月增0.9萬噸，比上年度增1.8%；全球庫存消費(fèi)比為64.06%，較上年度增1.32個(gè)百分點(diǎn)。

(七)預(yù)計(jì)國內(nèi)棉價(jià)維持漲勢，國際棉價(jià)存下行壓力。國內(nèi)市場：新棉加工接近尾聲，銷售進(jìn)度快于往年，豐產(chǎn)壓力逐步消化。據(jù)中國棉花網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至12月25日，全國棉花加工率90.9%，同比提高1.1個(gè)百分點(diǎn)，銷售率50.7%，同比提高25.1個(gè)百分點(diǎn)。春節(jié)等消費(fèi)旺季促銷政策持續(xù)發(fā)力，對棉花價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)棉價(jià)維持漲勢。國際市場：棉花供應(yīng)總體寬松，全球棉花期末庫存達(dá)近5年最高，全球經(jīng)濟(jì)增速小幅放緩，棉花消費(fèi)總體低迷，國際棉價(jià)仍存下行壓力。