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PTA：供需不溫不火，短期難有亮點
來源：華安期貨投研
時間：2025-09-29 09:51:14

本周國內(nèi)PTA(5834, -4.00, -0.07%)期貨市場小跌后受國內(nèi)商品氣氛偏暖影響大幅上揚，截至周五華東地區(qū)現(xiàn)貨價為4590元/噸，較上周五上漲10元/噸，目前PTA供需面表現(xiàn)平平，預(yù)計下周PTA區(qū)間震蕩為主，主要原因如下：

從原油(607, -8.60, -1.40%)來看，俄烏沖突延續(xù)引發(fā)潛在供應(yīng)風險，且美國對部分產(chǎn)油國的制裁舉措可能升級，疊加美國商業(yè)原油庫存下降，共同給予油價支撐。不過美國煉廠即將進入秋季檢修期，對原油需求將有下降，且OPEC+10月起將啟動新一輪增產(chǎn)，預(yù)計油價上漲空間不多。

從供需格局來看，目前PTA開工負荷75.99%，裝置供應(yīng)變動較大，但整體現(xiàn)貨供應(yīng)仍寬松，社會庫存小幅累積；聚酯開工略降，織造開工較去年同期相比下降2.1%，終端訂單溫和回暖但企業(yè)生產(chǎn)仍集中于現(xiàn)有訂單的執(zhí)行。受高庫存狀態(tài)制約，下游織造廠對滌綸長絲等原料的采購極為謹慎，嚴格按需、小批量進行，主動備貨意愿匱乏，市場信心修復進程明顯受阻。

綜上，PTA自身供需轉(zhuǎn)弱，但短期內(nèi)油價與國內(nèi)宏觀環(huán)境有所支撐，預(yù)計下周區(qū)間震蕩為主。

結(jié)論：TA601區(qū)間震蕩

下周關(guān)注：國際關(guān)稅與地緣、OPEC+增產(chǎn)計劃、PX及PTA裝置開工情況、終端需求改善情況

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