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美林(Merrill Lynch)對(duì)全球基金經(jīng)理的月度調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于市場(chǎng)動(dòng)蕩，投資者紛紛尋求安全庇護(hù)，債券比過去10年中的任何時(shí)候都更受歡迎。

美林歐洲股票策略師卡倫 奧爾尼(Karen Olney)表示：“當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退已在眼前，銀行系統(tǒng)面臨壓力之際，投資者對(duì)通脹不太在意?！彼a(bǔ)充稱，通脹預(yù)期處于2001年以來的最低水平。

該調(diào)查是在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)和美國(guó)政府為保險(xiǎn)公司美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)紓困之前進(jìn)行的，接受調(diào)查的186位基金經(jīng)理管理著6410億美元的資產(chǎn)。然而調(diào)查發(fā)現(xiàn)，4%的基金經(jīng)理持有的債券權(quán)重較大，而37%的基金經(jīng)理持有的股票權(quán)重較輕。

奧爾尼稱：“市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的大規(guī)模拋售，投資者瘋狂涌入防御型股票。”

她表示，由于投資者涌向食品類股，食品和飲料已成為歐洲市場(chǎng)價(jià)格最高的類股。因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為，無論經(jīng)濟(jì)多么不景氣，人們“還是必須吃飯的”。

在天平的另一端，歐洲37%的基金經(jīng)理所持基礎(chǔ)資源類股權(quán)重較小，此類股票容易受到周期性經(jīng)濟(jì)低迷的影響。

作為避險(xiǎn)舉措的一部分，投資者在新興市場(chǎng)的頭寸權(quán)重達(dá)到2001年以來最低水平。

由于大宗商品價(jià)格不斷下跌、對(duì)全球增長(zhǎng)的擔(dān)憂以及對(duì)通脹的持續(xù)憂慮，新興市場(chǎng)遭受了打擊。

美林全球新興市場(chǎng)首席策略師邁克爾 哈特內(nèi)(Michael Hartnett)稱：“一旦大宗商品價(jià)格走穩(wěn)，新興市場(chǎng)央行放松貨幣政策，這一資產(chǎn)類別的人氣就會(huì)得到改善?！?br>
“新興市場(chǎng)股市的下一個(gè)重大變動(dòng)，將取決于中國(guó)政府放松經(jīng)濟(jì)政策的速度有多快。”

相比之下，持有美國(guó)股票權(quán)重較高的資產(chǎn)配置者數(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，美國(guó)股市也受益于美元走強(qiáng)。

譯者/管婧
信息來源：FT