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　　BY 李煒 農(nóng)行上海分行

　　由次貸引發(fā)的經(jīng)濟衰退預(yù)期進而導(dǎo)致全球資本市場的大幅調(diào)整，其效應(yīng)已經(jīng)顯著向外匯市場蔓延。其中日元和瑞郎的持續(xù)走堅顯示投資者進一步遠(yuǎn)離高風(fēng)險資產(chǎn)的意愿，與此同時次貸危機向其他主要成熟市場的轉(zhuǎn)移也使得美元反而獲得了喘息的機會，其階段性兌歐元等主流非美貨幣的反彈行情已經(jīng)進入黃金(214.20,0.48,0.22%,股票吧)交易時段。

　　從近兩天消息面看，美國已經(jīng)對次貸危機作出了快速反應(yīng)。美國總統(tǒng)布什上周五表示，刺激經(jīng)濟臨時方案規(guī)模約相當(dāng)于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的1%，且應(yīng)行動迅速。方案提供廣泛的減稅措施，該方案雖是暫時性的但會立竿見影。

美國財長保爾森隨后證實政府正考慮一個規(guī)模達(dá)1400-1500億美元的刺激經(jīng)濟方案以避免美國經(jīng)濟陷入下滑，他稱主要部分可能在緩解消費者的稅收負(fù)擔(dān)，布什政府和國會應(yīng)共同努力迅速通過財政刺激方案，帶動消費者支出并提振企業(yè)投資。另外美國白宮經(jīng)濟顧問委員會主席拉齊爾表示，此項刺激方案今年可能創(chuàng)造50萬個就業(yè)機會。

數(shù)據(jù)方面，上周末同時公布的消費者信心指數(shù)初值升至80.5，也優(yōu)于市場預(yù)估的74.5以及12月終值75.5。占據(jù)美國GDP三分之二的消費市場不倒，任何關(guān)于美國經(jīng)濟真正步入衰退的預(yù)言都可能言過其實，至少筆者是持此觀點。

鑒于從年線看，美元自2001年觸及這輪長周期頂部后已經(jīng)連續(xù)調(diào)整至第七個年度，盤中即便不發(fā)生真正的V字型反轉(zhuǎn)，類似2005年的階段性反彈行情誕生的概率依然很高。故今年的外匯市場交易策略可能和過去兩年會有些實質(zhì)性的變化，其中最重要的一點就是要更充分地利用階段性的波段，多執(zhí)行來回交易而非一路持有到底。

本周焦點

美聯(lián)儲會否提前降息

本周數(shù)據(jù)面相對淡靜，有關(guān)資本市場的公司消息或?qū)⒗^續(xù)對外匯市場構(gòu)成間接影響，不過總體而言美元的反彈勢頭很難軋然而止。

此外美聯(lián)儲主席伯南克確認(rèn)聯(lián)儲準(zhǔn)備好大幅降息以抵御衰退風(fēng)險，投資者普遍預(yù)計聯(lián)儲將在1月29-30日的會議上將聯(lián)邦基金利率調(diào)降50個基點，本周投資者需關(guān)注美聯(lián)儲是否會突如其來地提前采取行動，而一旦發(fā)生，外匯市場的大幅震蕩肯定無法避免。

歐洲方面，其央行管理委員會委員莫爾許上周曾表示歐洲經(jīng)濟成長料將減速。而在歐洲最大經(jīng)濟體德國，1月投資者信心也觸及15年低位。本周的歐元區(qū)零售數(shù)據(jù)值得密切關(guān)注，而相關(guān)信息可能會為歐元本已疲軟的走勢雪上加霜。

信息來源：每日經(jīng)濟新聞