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http://www.sina.com.cn 2008年01月29日 03:00 新聞晨報(bào)
　　□晨報(bào)記者李強(qiáng)

　　不斷刷新紀(jì)錄的人民幣匯率，連日來(lái)有點(diǎn)像脫韁野馬難以馴服。昨天，來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，28日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)突破7.2整數(shù)關(guān)口，以7.1996創(chuàng)2008年以來(lái)的第11次新高，按匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算，2005年匯改以來(lái)人民幣累計(jì)升值幅度達(dá)11.23%。

　　表面上看，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)將再度降息，是刺激人民幣匯率再創(chuàng)新高的直接原因，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)惡化的趨勢(shì)，預(yù)示著美元將長(zhǎng)期走弱，同時(shí)人民幣升值壓力有增無(wú)減。銀行界分析人士指出，美國(guó)降息力度一旦加大，將增大我國(guó)貨幣政策操作的難度，不排除下半年我國(guó)利率政策出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能。

　　美聯(lián)儲(chǔ)1個(gè)月內(nèi)可能再度降息

　　截至昨天，人民幣對(duì)美元匯率已連續(xù)四個(gè)交易日創(chuàng)出匯改以來(lái)新高。國(guó)際匯市的交易商們普遍預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)會(huì)再采取降息行動(dòng)，人民幣升值壓力陡增。

　　現(xiàn)在看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)1個(gè)月內(nèi)再度宣布降息的可能性很大。市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)本次降息力度將達(dá)50個(gè)基點(diǎn)。如果本周初公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂(lè)觀，甚至不排除降息75個(gè)基點(diǎn)可能。本周，美國(guó)將出臺(tái)2007年四季度的GDP數(shù)據(jù)，按市場(chǎng)預(yù)測(cè)，GDP增速將從三季度的4.9%下滑至1.2%。

　　中國(guó)貨幣政策操作難度加大

　　自上周美國(guó)降息后，中美利差呈現(xiàn)數(shù)年來(lái)的首次倒掛，中國(guó)利率超出美國(guó)64個(gè)基點(diǎn)，如果美國(guó)繼續(xù)降息50個(gè)基點(diǎn)，中美利差將達(dá)到100多點(diǎn)，而這勢(shì)必進(jìn)一步擠壓中國(guó)加息空間以及對(duì)海外套利熱錢的管理難度。

　　在27日閉幕的達(dá)沃斯論壇上，與會(huì)代表對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)前景普遍感到擔(dān)憂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速幾成定局已成共識(shí)?；ㄆ煦y行亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平表示，目前尚無(wú)法斷言美國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)惡化，但基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力，中國(guó)等經(jīng)濟(jì)體將難免波動(dòng)。

　　有關(guān)學(xué)者指出，2007年中國(guó)外貿(mào)依存度達(dá)67%，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，中國(guó)不可能獨(dú)善其身。專家指出，中美利差倒掛，加大了人民幣升值預(yù)期，導(dǎo)致更多熱錢流入中國(guó)，加劇流動(dòng)性過(guò)剩，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。

　　下半年我央行或進(jìn)入減息周期

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師王慶認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退并非完全是壞消息，它可能促成中國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。而美聯(lián)儲(chǔ)降息釋放出的訊號(hào)，使中國(guó)政策的制定者在緊縮政策的程度、力度上有所顧及，將會(huì)盡量規(guī)避過(guò)度緊縮的政策。王慶預(yù)測(cè)，今年，中國(guó)不會(huì)有大規(guī)模行政性緊縮政策出臺(tái)，人民幣匯率不會(huì)大幅“一次性升值”，更不會(huì)連續(xù)多次加息。

　　實(shí)際上，自美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，市場(chǎng)已預(yù)見(jiàn)國(guó)內(nèi)過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)增速、通脹壓力可能回落，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，我國(guó)自2004年以來(lái)的一輪加息周期將接近尾聲，今年下半年甚至出現(xiàn)拐點(diǎn)。

信息來(lái)源：新聞晨報(bào)