中國(guó)擁有全球第一大外匯儲(chǔ)備 人民幣充滿自信
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作者：admin
時(shí)間：2007-09-25 08:52:00
在中國(guó)金融體制改革的征程中，這注定是一個(gè)活力與激情迸發(fā)的時(shí)代。短短5年時(shí)間，中國(guó)的貨幣、外匯市場(chǎng)從涓涓細(xì)流到浩瀚長(zhǎng)河，從默默無(wú)聞到舉世矚目，為這個(gè)偉大的時(shí)代添加了濃墨重彩的一筆。
巨龍已經(jīng)騰飛，但這僅是開始。利率市場(chǎng)化改革、人民幣匯率改革繼續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)制度仍將不斷完善?？梢灶A(yù)計(jì)，下一個(gè)5年貨幣和外匯市場(chǎng)，將隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、對(duì)外開放和金融改革的推進(jìn)以及宏觀調(diào)控能力的增強(qiáng)而不斷書寫新篇章。
貨幣市場(chǎng)"爆炸性"增長(zhǎng)
貨幣市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的基石，也是市場(chǎng)化程度和金融市場(chǎng)成熟度的體現(xiàn)。5年前說(shuō)到我國(guó)的貨幣市場(chǎng)，很少有人關(guān)注和了解。其規(guī)模較小、品種有限，對(duì)央行的貨幣調(diào)控、對(duì)市場(chǎng)融資渠道的貢獻(xiàn)并不大。
現(xiàn)在，貨幣市場(chǎng)影響力和地位不斷提高，成為最具規(guī)模、成交最活躍、參與成員最廣泛、層次最豐富的市場(chǎng)。
分析師感嘆道："貨幣市場(chǎng)發(fā)展太快了。這幾年機(jī)構(gòu)都在這一領(lǐng)域傾注很多力量。資本市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)的分析預(yù)測(cè)，資金高效安全運(yùn)作，都離不開對(duì)貨幣市場(chǎng)的準(zhǔn)確判斷。"
2003年4月，央行在公開市場(chǎng)引入央行票據(jù)。至今，央票發(fā)行量累計(jì)12.13萬(wàn)億元，相當(dāng)于去年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的57%。目前央票存量4.13萬(wàn)億元，累計(jì)幫助央行回籠貨幣3.73萬(wàn)億元。
貨幣市場(chǎng)的成長(zhǎng)伴隨著銀行間市場(chǎng)的迅速發(fā)展壯大。銀行間貨幣市場(chǎng)的成員已經(jīng)覆蓋了絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)，日成交量超過(guò)千億元。短期融資券、買斷式回購(gòu)、貨幣掉期等新品種層出不窮。存款準(zhǔn)備金率、利率政策越來(lái)越多地被央行運(yùn)用到貨幣調(diào)控中。
貨幣市場(chǎng)迅猛發(fā)展，為機(jī)構(gòu)鋪設(shè)了一張資金運(yùn)營(yíng)的高速公路網(wǎng)，也催生了貨幣市場(chǎng)基金、中短債基金，豐富了資本市場(chǎng)的產(chǎn)品。
利率市場(chǎng)化日臻成熟
一切貨幣現(xiàn)象最終都可以解釋為利率。十六大后中國(guó)金融改革確立了六大目標(biāo)，其中之一是"穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革"。
5年后的今天，利率市場(chǎng)化在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)、以合理的程序和節(jié)奏，成為經(jīng)濟(jì)健康快速增長(zhǎng)的"助推器"。
2004年1月1日起，商業(yè)銀行貸款利率浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.7倍。同年10月29日，金融機(jī)構(gòu)貸款利率原則上取消上限，下限為基準(zhǔn)利率的0.9倍。允許人民幣存款利率下浮。由此，利率市場(chǎng)化在一年內(nèi)跨出兩大步。
外幣、同業(yè)拆借、回購(gòu)利率在市場(chǎng)化的道路上疾馳。央票利率、銀行間7天回購(gòu)利率、定盤利率、國(guó)債收益率的指導(dǎo)作用不斷增強(qiáng)。
基準(zhǔn)利率的構(gòu)建更是日新月異。今年初Shibor利率開始運(yùn)行，目前已經(jīng)在利率互換、企業(yè)債定價(jià)中逐步運(yùn)用和推廣。
今后，利率市場(chǎng)化改革依然任重道遠(yuǎn)。存貸款基準(zhǔn)利率的限制尚未完全放開，而且中國(guó)需要類似于國(guó)際上"Libor"體系的真正有效的基準(zhǔn)利率，使得加息減息效用能夠得到有效傳導(dǎo)。
展望未來(lái)，也許下一個(gè)5年，加息將不再是提高銀行存款利率；存貸款利率也不再是"一刀切"。"利率"將成為多層次市場(chǎng)、信用主體的綜合化的名詞。
外匯改革吹響號(hào)角
人民幣匯率形成機(jī)制改革無(wú)疑是這5年中外匯市場(chǎng)發(fā)展的最大亮點(diǎn)，對(duì)于整個(gè)金融市場(chǎng)的意義和影響都是深遠(yuǎn)的。
5年前，中國(guó)仍然實(shí)行固定匯率制度。銀行、企業(yè)、個(gè)人都缺乏對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。在人民幣購(gòu)買力提高、美元不斷貶值的背景下，這種制度顯得不合時(shí)宜。
2005年7月21日，人民幣對(duì)美元匯率一次性升值2%，并開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。匯率體制的改革，為改善國(guó)際收支、提高中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、健全宏觀調(diào)控體系邁出了關(guān)鍵性的一步。
匯改至今，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已經(jīng)累計(jì)升值7.8%。人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率有升有降。外匯市場(chǎng)即期詢價(jià)和競(jìng)價(jià)交易、遠(yuǎn)期交易逐漸形成規(guī)模。
2003年起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)連續(xù)4年10%以上的增速。國(guó)內(nèi)外專家都認(rèn)為，人民幣升值空間的上限目前無(wú)法預(yù)測(cè)。人民幣遲早都要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。
目前人民幣對(duì)美元匯率是7.52∶1。再過(guò)5年，人民幣對(duì)美元會(huì)是幾比一？資本項(xiàng)目完全可兌換是否能夠?qū)崿F(xiàn)？人民幣會(huì)不會(huì)成為世界各國(guó)人民普遍持有的貨幣？這些問(wèn)題的答案，有待未來(lái)的匯率改革來(lái)揭曉。
外匯儲(chǔ)備快速增加
5年前，中國(guó)大部分居民對(duì)外匯的認(rèn)識(shí)，僅限于公派出國(guó)時(shí)換取的薄薄一疊美鈔。外匯儲(chǔ)備對(duì)大多數(shù)普通百姓來(lái)說(shuō)是陌生的，外匯儲(chǔ)備的規(guī)模也不到3000億美元，每年增加不過(guò)200－300億美元。世界并沒有太多關(guān)注中國(guó)外匯儲(chǔ)備的動(dòng)向。
今天，中國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)突破1.33萬(wàn)億美元；每個(gè)月僅貿(mào)易順差就為外匯儲(chǔ)備進(jìn)賬200多億美元，1個(gè)月就能收獲以前1年的收成。
錢多了，國(guó)家的底氣更足了。未來(lái)中國(guó)將想辦法用好這筆豐厚的儲(chǔ)備。
從國(guó)家來(lái)說(shuō)，建立外匯投資公司，購(gòu)買國(guó)外公司、基金的股權(quán)，成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的"控股人"和獲益者，或者購(gòu)買國(guó)家需要的戰(zhàn)略物資，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)；
從企業(yè)來(lái)說(shuō)，越來(lái)越多的企業(yè)實(shí)施"走出去"戰(zhàn)略，開始嘗試跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。把廠房建到海外，雇用各種膚色的員工，中資企業(yè)的產(chǎn)品直接擺上當(dāng)?shù)刎浖?。中?guó)企業(yè)家正學(xué)著利用全球的資源進(jìn)行最優(yōu)配置。QDII則揚(yáng)起海外金融市場(chǎng)投資的風(fēng)帆；
從個(gè)人來(lái)說(shuō)，"藏匯于民"將使得出國(guó)旅游、留學(xué)、外匯投資，甚至海外投資變得更加容易。
外匯儲(chǔ)備是中國(guó)5年來(lái)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、人民勤奮創(chuàng)業(yè)所累積的財(cái)富。可以預(yù)計(jì)，未來(lái)國(guó)家和人民將越來(lái)越受惠于這筆全球第一大的外匯儲(chǔ)備，中國(guó)也將在世界經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮越來(lái)越大的影響力。
信息來(lái)源；中國(guó)證券報(bào)
巨龍已經(jīng)騰飛，但這僅是開始。利率市場(chǎng)化改革、人民幣匯率改革繼續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)制度仍將不斷完善?？梢灶A(yù)計(jì)，下一個(gè)5年貨幣和外匯市場(chǎng)，將隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、對(duì)外開放和金融改革的推進(jìn)以及宏觀調(diào)控能力的增強(qiáng)而不斷書寫新篇章。
貨幣市場(chǎng)"爆炸性"增長(zhǎng)
貨幣市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的基石，也是市場(chǎng)化程度和金融市場(chǎng)成熟度的體現(xiàn)。5年前說(shuō)到我國(guó)的貨幣市場(chǎng)，很少有人關(guān)注和了解。其規(guī)模較小、品種有限，對(duì)央行的貨幣調(diào)控、對(duì)市場(chǎng)融資渠道的貢獻(xiàn)并不大。
現(xiàn)在，貨幣市場(chǎng)影響力和地位不斷提高，成為最具規(guī)模、成交最活躍、參與成員最廣泛、層次最豐富的市場(chǎng)。
分析師感嘆道："貨幣市場(chǎng)發(fā)展太快了。這幾年機(jī)構(gòu)都在這一領(lǐng)域傾注很多力量。資本市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)的分析預(yù)測(cè)，資金高效安全運(yùn)作，都離不開對(duì)貨幣市場(chǎng)的準(zhǔn)確判斷。"
2003年4月，央行在公開市場(chǎng)引入央行票據(jù)。至今，央票發(fā)行量累計(jì)12.13萬(wàn)億元，相當(dāng)于去年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的57%。目前央票存量4.13萬(wàn)億元，累計(jì)幫助央行回籠貨幣3.73萬(wàn)億元。
貨幣市場(chǎng)的成長(zhǎng)伴隨著銀行間市場(chǎng)的迅速發(fā)展壯大。銀行間貨幣市場(chǎng)的成員已經(jīng)覆蓋了絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)，日成交量超過(guò)千億元。短期融資券、買斷式回購(gòu)、貨幣掉期等新品種層出不窮。存款準(zhǔn)備金率、利率政策越來(lái)越多地被央行運(yùn)用到貨幣調(diào)控中。
貨幣市場(chǎng)迅猛發(fā)展，為機(jī)構(gòu)鋪設(shè)了一張資金運(yùn)營(yíng)的高速公路網(wǎng)，也催生了貨幣市場(chǎng)基金、中短債基金，豐富了資本市場(chǎng)的產(chǎn)品。
利率市場(chǎng)化日臻成熟
一切貨幣現(xiàn)象最終都可以解釋為利率。十六大后中國(guó)金融改革確立了六大目標(biāo)，其中之一是"穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革"。
5年后的今天，利率市場(chǎng)化在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)、以合理的程序和節(jié)奏，成為經(jīng)濟(jì)健康快速增長(zhǎng)的"助推器"。
2004年1月1日起，商業(yè)銀行貸款利率浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.7倍。同年10月29日，金融機(jī)構(gòu)貸款利率原則上取消上限，下限為基準(zhǔn)利率的0.9倍。允許人民幣存款利率下浮。由此，利率市場(chǎng)化在一年內(nèi)跨出兩大步。
外幣、同業(yè)拆借、回購(gòu)利率在市場(chǎng)化的道路上疾馳。央票利率、銀行間7天回購(gòu)利率、定盤利率、國(guó)債收益率的指導(dǎo)作用不斷增強(qiáng)。
基準(zhǔn)利率的構(gòu)建更是日新月異。今年初Shibor利率開始運(yùn)行，目前已經(jīng)在利率互換、企業(yè)債定價(jià)中逐步運(yùn)用和推廣。
今后，利率市場(chǎng)化改革依然任重道遠(yuǎn)。存貸款基準(zhǔn)利率的限制尚未完全放開，而且中國(guó)需要類似于國(guó)際上"Libor"體系的真正有效的基準(zhǔn)利率，使得加息減息效用能夠得到有效傳導(dǎo)。
展望未來(lái)，也許下一個(gè)5年，加息將不再是提高銀行存款利率；存貸款利率也不再是"一刀切"。"利率"將成為多層次市場(chǎng)、信用主體的綜合化的名詞。
外匯改革吹響號(hào)角
人民幣匯率形成機(jī)制改革無(wú)疑是這5年中外匯市場(chǎng)發(fā)展的最大亮點(diǎn)，對(duì)于整個(gè)金融市場(chǎng)的意義和影響都是深遠(yuǎn)的。
5年前，中國(guó)仍然實(shí)行固定匯率制度。銀行、企業(yè)、個(gè)人都缺乏對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。在人民幣購(gòu)買力提高、美元不斷貶值的背景下，這種制度顯得不合時(shí)宜。
2005年7月21日，人民幣對(duì)美元匯率一次性升值2%，并開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。匯率體制的改革，為改善國(guó)際收支、提高中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、健全宏觀調(diào)控體系邁出了關(guān)鍵性的一步。
匯改至今，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已經(jīng)累計(jì)升值7.8%。人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率有升有降。外匯市場(chǎng)即期詢價(jià)和競(jìng)價(jià)交易、遠(yuǎn)期交易逐漸形成規(guī)模。
2003年起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)連續(xù)4年10%以上的增速。國(guó)內(nèi)外專家都認(rèn)為，人民幣升值空間的上限目前無(wú)法預(yù)測(cè)。人民幣遲早都要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。
目前人民幣對(duì)美元匯率是7.52∶1。再過(guò)5年，人民幣對(duì)美元會(huì)是幾比一？資本項(xiàng)目完全可兌換是否能夠?qū)崿F(xiàn)？人民幣會(huì)不會(huì)成為世界各國(guó)人民普遍持有的貨幣？這些問(wèn)題的答案，有待未來(lái)的匯率改革來(lái)揭曉。
外匯儲(chǔ)備快速增加
5年前，中國(guó)大部分居民對(duì)外匯的認(rèn)識(shí)，僅限于公派出國(guó)時(shí)換取的薄薄一疊美鈔。外匯儲(chǔ)備對(duì)大多數(shù)普通百姓來(lái)說(shuō)是陌生的，外匯儲(chǔ)備的規(guī)模也不到3000億美元，每年增加不過(guò)200－300億美元。世界并沒有太多關(guān)注中國(guó)外匯儲(chǔ)備的動(dòng)向。
今天，中國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)突破1.33萬(wàn)億美元；每個(gè)月僅貿(mào)易順差就為外匯儲(chǔ)備進(jìn)賬200多億美元，1個(gè)月就能收獲以前1年的收成。
錢多了，國(guó)家的底氣更足了。未來(lái)中國(guó)將想辦法用好這筆豐厚的儲(chǔ)備。
從國(guó)家來(lái)說(shuō)，建立外匯投資公司，購(gòu)買國(guó)外公司、基金的股權(quán)，成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的"控股人"和獲益者，或者購(gòu)買國(guó)家需要的戰(zhàn)略物資，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)；
從企業(yè)來(lái)說(shuō)，越來(lái)越多的企業(yè)實(shí)施"走出去"戰(zhàn)略，開始嘗試跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。把廠房建到海外，雇用各種膚色的員工，中資企業(yè)的產(chǎn)品直接擺上當(dāng)?shù)刎浖?。中?guó)企業(yè)家正學(xué)著利用全球的資源進(jìn)行最優(yōu)配置。QDII則揚(yáng)起海外金融市場(chǎng)投資的風(fēng)帆；
從個(gè)人來(lái)說(shuō)，"藏匯于民"將使得出國(guó)旅游、留學(xué)、外匯投資，甚至海外投資變得更加容易。
外匯儲(chǔ)備是中國(guó)5年來(lái)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、人民勤奮創(chuàng)業(yè)所累積的財(cái)富。可以預(yù)計(jì)，未來(lái)國(guó)家和人民將越來(lái)越受惠于這筆全球第一大的外匯儲(chǔ)備，中國(guó)也將在世界經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮越來(lái)越大的影響力。
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