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　　美聯(lián)儲(chǔ)很可能在9月18日的貨幣政策會(huì)議上宣布減息。

　　8月7日的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲(chǔ)的決策者們依然在試圖遮掩金融動(dòng)蕩所帶來的巨大影響，這種影響在會(huì)議之前就已經(jīng)開始增強(qiáng)，并在美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明公布后的幾個(gè)小時(shí)內(nèi)達(dá)到沸點(diǎn)的程度。

　　會(huì)議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)次級(jí)抵押貸款導(dǎo)致的信貸危機(jī)認(rèn)識(shí)很遲緩。會(huì)議紀(jì)要使得我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在 9月18日的貨幣政策會(huì)議上再次放寬貨幣政策，但僅會(huì)下調(diào)聯(lián)邦基金利率 25個(gè)基點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)目前不會(huì)采取更加激進(jìn)的措施，雖然我們認(rèn)為他們應(yīng)該這樣做。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)看來，政策選擇并不像其表面看來的那樣明顯。美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)并非拯救那些做出錯(cuò)誤決定的投資者，這樣做會(huì)導(dǎo)致道德危險(xiǎn)，其職責(zé)是保證市場上有足夠的流動(dòng)性來確保其正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　通貨膨脹仍是美聯(lián)儲(chǔ)的最大擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議紀(jì)要中表示，經(jīng)濟(jì)增長面臨的風(fēng)險(xiǎn)在增加，但程度不是很大，同時(shí)通脹率可能不會(huì)向預(yù)期的那樣減緩。美聯(lián)儲(chǔ)官員還稱核心通脹率的前景略有改善，但同時(shí)通脹率的持續(xù)減緩還沒有出現(xiàn)令人信服的跡象。

　　美聯(lián)儲(chǔ)依然試圖淡化、低估甚至沒有認(rèn)識(shí)到即將開始的金融動(dòng)蕩將帶來的沖擊，它依然傾向于認(rèn)為市場波動(dòng)和信貸收緊僅是產(chǎn)生不確定性的一個(gè)因素，而不是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因?？上У氖牵鹊矫缆?lián)儲(chǔ)意識(shí)到金融市場的動(dòng)蕩帶來的影響的時(shí)候，已經(jīng)為時(shí)已晚。

　　總之，美聯(lián)儲(chǔ)的決策者認(rèn)為，“未來幾個(gè)季度，經(jīng)濟(jì)可能仍將保持溫和增長，成員們認(rèn)為對(duì)通脹率可能不會(huì)像預(yù)期的那樣減緩下來的擔(dān)憂，依然超過了其它的政策擔(dān)憂?！?br>
　　就像其后發(fā)生的情況所表明的，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的這些看法并不會(huì)維持多長時(shí)間。

　　在討論中，美聯(lián)儲(chǔ)成員依然認(rèn)為通脹率是最主要的擔(dān)憂，雖然有數(shù)據(jù)表明通脹情況并不是美聯(lián)儲(chǔ)所認(rèn)為的那樣，但他們似乎并不愿意承認(rèn)這個(gè)事實(shí)。

　　雖然僅幾天的時(shí)間，但情況變化的何其之快！

　　決策者指出，“他們依然認(rèn)為未來幾個(gè)季度，經(jīng)濟(jì)將保持溫和增長，但經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)也增加了。預(yù)計(jì)核心通脹率在接下來的兩年里將下降，同時(shí)資源利用率的高水平及生產(chǎn)率增長的下降可能會(huì)增大通脹壓力。因此，委員會(huì)認(rèn)為通脹率可能不會(huì)像預(yù)期的那樣減緩下來，這依然是其最主要的政策擔(dān)憂?！?

信息來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)