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降息預(yù)期至冰點(diǎn)，加息預(yù)期越來(lái)越
　　
　　在美國(guó)公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率走向的判斷也出現(xiàn)了變化和分歧。最近的期權(quán)市場(chǎng)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)正面臨越來(lái)越大的加息壓力，而不是之前預(yù)期的降息。

　　期權(quán)市場(chǎng)：加息可能41%

　　芝加哥期貨交易所期權(quán)市場(chǎng)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將利率從目前的5.25%提高到5.5%的可能性為41%，而一個(gè)月前，期權(quán)市場(chǎng)還沒(méi)有顯示出加息的可能性。

　　雖然美國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)折合年率降至4年多來(lái)的最低點(diǎn)，但其他數(shù)據(jù)都顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期顯示出強(qiáng)勁增長(zhǎng)的跡象。通脹水平位于美聯(lián)儲(chǔ)希望區(qū)間的上限、商業(yè)活動(dòng)反彈、失業(yè)率達(dá)到6年來(lái)的低點(diǎn)、股市則屢屢創(chuàng)出新高。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期越來(lái)越淡。而三個(gè)月前，期權(quán)市場(chǎng)還顯示，在房地產(chǎn)市場(chǎng)達(dá)到16年來(lái)的低點(diǎn)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不在明年1月前下調(diào)利率至4.5%。

　　RiverSource Investments分析師Jamie Jackson表示：“經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)比大家想象的要好，人們夸大了房地產(chǎn)走軟帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)?！彼A(yù)測(cè)，如果美聯(lián)儲(chǔ)在年底前有所動(dòng)作，那將是一次緊縮動(dòng)作。

　　根據(jù)利率期貨市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率的幾率已經(jīng)從5月初的83%急劇下降到了29%。

　　克里夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行分別于2005年和2006年間所作的研究表明，通常期權(quán)比期貨在反映貨幣政策方面更加準(zhǔn)確。

　　Axiom Management Partners LLC 分析師Stan Jonas表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)多次告訴市場(chǎng)他們對(duì)通脹水平位于上限感到不滿意，“三分之一的人認(rèn)為下次的貨幣政策應(yīng)該是緊縮”。

　　交易商：何時(shí)降息分歧大

　　盡管5月強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)緩解了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，但是上周五一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果表明，多數(shù)交易商仍然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最終還是將降息，但是交易商對(duì)于何時(shí)降息的分歧較大，而且被調(diào)查的交易商對(duì)降息可能性的預(yù)期明顯高于期權(quán)期貨市場(chǎng)反映的預(yù)期。

　　上周五，一項(xiàng)對(duì)21家一級(jí)交易商中的19家進(jìn)行的調(diào)查顯示，交易商預(yù)計(jì)，年底前聯(lián)邦基金利率將被下調(diào)至5.0%。10家交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將至少再降息一次，5家交易商預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率將維持在5.25%，另外4家交易商預(yù)計(jì)利率將上調(diào)。

　　調(diào)查的預(yù)期中值為，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月、8月和9月的會(huì)議上維持5.25%的基準(zhǔn)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率不變，但此后的利率預(yù)期出現(xiàn)分歧。

　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月份將下調(diào)利率，利率甚至可能降至4.50%；Barclays Capital則預(yù)計(jì)9月份利率水平為5.50%。

　　在降息預(yù)期逐漸消散的氣氛中，美元也表現(xiàn)強(qiáng)勁。昨天歐洲匯市早盤，在日本強(qiáng)勁資本支出數(shù)據(jù)推動(dòng)下，美元稍有回落，但兌日元仍然徘徊在4年半高點(diǎn)附近，兌歐元?jiǎng)t位于8周高點(diǎn)附近。美元兌121.98日元，歐元從1.3445美元漲至1.3461美元。英鎊從1.9824美元漲至1.9869美元，分析師表示，美元依然具有吸引力。

信息來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)