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美聯(lián)儲(chǔ)7日公布的全國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告(褐皮書)主基調(diào)樂觀，稱美國經(jīng)濟(jì)正以溫和速度增長(zhǎng)，通脹前景也沒有發(fā)生改變，但有跡象顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在失去動(dòng)能，約有三分之一的地區(qū)出現(xiàn)減速跡象。在褐皮書公布后，當(dāng)天紐約時(shí)間下午17時(shí)30分，美國國債擴(kuò)大漲幅，推動(dòng)基準(zhǔn)的10年期國債收益率下降了4個(gè)基點(diǎn)至4.49%。紐約市場(chǎng)美元對(duì)歐元和瑞士法郎匯率也受該報(bào)告打擊而下跌。

　　上述褐皮書是根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)所屬12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成，其中所包含信息是在2月27日之前收集的。褐皮書說，在12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行中，大多數(shù)都稱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和擴(kuò)張。但紐約、圣路易、波士頓與達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)觀察到經(jīng)濟(jì)有所減緩。褐皮書將零售銷售、服務(wù)業(yè)和勞動(dòng)力需求描述為“持續(xù)增長(zhǎng)”，指出制造業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)定、房市持續(xù)疲軟。大多數(shù)地區(qū)注意到勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)張，以及熟練工人和專業(yè)技術(shù)工人供應(yīng)持續(xù)緊張?！坝行┑貐^(qū)的工資壓力略有上升，盡管全國范圍內(nèi)工資增長(zhǎng)普遍保持適度水平”，褐皮書說。數(shù)據(jù)顯示，今年1月份美國的失業(yè)率為4.6%。根據(jù)彭博對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)中間值，2月份企業(yè)一共將增加9.5萬個(gè)就業(yè)崗位，這將使當(dāng)月的失業(yè)率保持在與1月份相同的水平上。美國勞工部將在3月9日公布失業(yè)率這一重要數(shù)據(jù)。

　　根據(jù)上述褐皮書，在報(bào)告經(jīng)濟(jì)有弱化跡象的4個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)銀行中，紐約聯(lián)儲(chǔ)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“一些減速跡象”，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)則表示“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增加比前一階段慢得多”，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)則觀察到“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)減速”，波士頓聯(lián)儲(chǔ)則稱經(jīng)濟(jì)有所“軟化”。紐約聯(lián)儲(chǔ)、里士滿聯(lián)儲(chǔ)和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)注意到，當(dāng)?shù)刈≌盅嘿J款違約案件有所增加，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)則報(bào)告次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的信貸質(zhì)量惡化。

　　事實(shí)上，最近公布的一系列不佳的數(shù)據(jù)的確有理由讓美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步放緩保持高度警惕。由于企業(yè)減少生產(chǎn)以降低過多的庫存，去年第四季度美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率折合年率只有2.2%。不僅如此，投資支出也在減少。去年第四季度企業(yè)用于購買設(shè)備和軟件的支出折合年率下降了3.2%，是2002年同期以來降幅最大的。今年第一季度這種下降趨勢(shì)依舊，因?yàn)?月份不包括飛機(jī)在內(nèi)的非軍用資本商品的銷售額下降了2.7%，是2001年9月以來的最大降幅。同時(shí)，2月份美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)編制的非制造業(yè)指數(shù)(775.233,12.45,1.63%)下降至54.3，低于1月份的59。另外，受到能源價(jià)格上漲、就業(yè)市場(chǎng)不振、薪水下降等因素影響，美國2月份消費(fèi)者信心指數(shù)已由月初的93.3下降至91.3，是自去年9月以來最差的表現(xiàn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)前任主席格林斯潘最近已屢次發(fā)出警告，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)在今年年底前可能陷入衰退。這一觀點(diǎn)被視為引爆上周二開始的此次全球股災(zāi)的導(dǎo)火線之一。雖然他不斷修正自己的說法，但其本周發(fā)表的最新觀點(diǎn)依然是美國經(jīng)濟(jì)可能衰退，盡管這個(gè)幾率是三分之一。這與美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任官員以及民間部門經(jīng)濟(jì)學(xué)家的看法出入較大，他們均相信本輪始于2001年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張能持續(xù)下去。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席伯南克上周告訴國會(huì)預(yù)算委員會(huì)，今年年中美國經(jīng)濟(jì)會(huì)得到一定程度加強(qiáng)。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)邁克爾·莫斯可7日也表示，在2007年和2008年，美國潛在的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)將有利于加速增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，未來美國經(jīng)濟(jì)很可能以溫和的步伐擴(kuò)張，通脹壓力有所緩和。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月提交給國會(huì)的預(yù)測(cè)結(jié)果，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將在2.5%到3%之間，明年則為2.75%至3%。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)正在做大多數(shù)市場(chǎng)正在做的事，那就是分析未來的數(shù)據(jù)”，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)銀行前任行長(zhǎng)霍斯金斯如是說。他還認(rèn)為，通脹前景不會(huì)變得更好，一旦解決了住房庫存問題，美國經(jīng)濟(jì)會(huì)比人們預(yù)期的更加強(qiáng)勁。

　　據(jù)悉，褐皮書通常會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)每次例會(huì)之前兩個(gè)星期公布，是美聯(lián)儲(chǔ)決定利率走向的重要參考材料。下一次例會(huì)將在3月20日至21日舉行，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計(jì)決策者們?cè)诖舜螘?huì)議上仍將按兵不動(dòng)。

信息來源：金融時(shí)報(bào)