油價(jià)夜盤大幅跳水一度近6美元，不少投資者被打了一個措手不及。昨天日報(bào)中我們就已經(jīng)反復(fù)提醒投資者要注意連續(xù)拉升之后市場可能出現(xiàn)的調(diào)整行情，但夜盤回調(diào)出現(xiàn)2波跳水最大跌幅累積近6美元，這樣犀利的下跌估計(jì)還是很難讓投資者應(yīng)對。
尤其是周二白天油價(jià)還是漲勢如虹，繼近月合約之后，布倫特主力合約也一度突破了120美元關(guān)口，亞歐時段原油市場還是在供應(yīng)緊張擔(dān)憂的籠罩之下，投資者關(guān)注歐盟決定今年年底前有效削減約90%從俄羅斯進(jìn)口的石油，以及國際能源署署長比羅爾稱此次能源危機(jī)比20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)“嚴(yán)重得多”，預(yù)計(jì)會持續(xù)更長時間。石油市場在夏季可能會變得緊張，柴油、汽油或煤油供應(yīng)會出現(xiàn)瓶頸。不過在經(jīng)歷了此輪持續(xù)多日拉升之后，高位浮動籌碼明顯增多，可以看到油價(jià)在沖上120美元之后幾次都是出現(xiàn)了快速的回落。這種短線的快速波動通常是強(qiáng)勢格局下的釋放調(diào)整壓力方式。
讓調(diào)整幅度加大是接下來幾個因素形成的合力，首先是宏觀層面看，歐元區(qū)公布的5月CPI年率初值錄得8.1%，續(xù)刷紀(jì)錄新高，市場擔(dān)心通脹會更加持久，有關(guān)央行加息速度的爭論也更加激烈。對加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂再次升溫，美元大幅走強(qiáng)歐洲股市大跌，有色金屬下行，風(fēng)險(xiǎn)偏好再次降溫也在一定程度上限制了油價(jià)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，油價(jià)走出第一波跳水行情。后半夜隨著有報(bào)道稱，歐佩克成員國考慮把俄羅斯排除在產(chǎn)量協(xié)議之外，這可能為其他產(chǎn)油國增產(chǎn)打開大門，油價(jià)再次跳水；一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，5月石油輸出國組織（OPEC）的產(chǎn)量增幅自2月以來首次超過了與盟友達(dá)成的協(xié)議設(shè)定的目標(biāo)，受助于沙特和伊拉克供應(yīng)增加，以及尼日利亞的產(chǎn)量在生產(chǎn)中斷后部分恢復(fù)。受該協(xié)議約束的10個OPEC成員國5月產(chǎn)量為2473萬桶/日，比4月增加28萬桶/日，高于協(xié)議要求的27.4萬桶/日；6月2日召開的OPEC月度會議重要性大幅提升，關(guān)注其是否方式產(chǎn)量限制規(guī)定，在之前市場認(rèn)為其大概率會延續(xù)原有產(chǎn)量計(jì)劃。
總體來說我們判斷OPEC并不會真正的去主動打壓油價(jià)，即便是其有增產(chǎn)意愿，其措施和方式也會盡可能減少市場的擔(dān)憂，隨著消費(fèi)旺季的到來，石油市場尤其是成品油供應(yīng)緊張局面得到有效改善的可能性仍是較低，油價(jià)強(qiáng)勢格局估計(jì)還是很難撼動，夜盤出現(xiàn)如此大幅度的調(diào)整是諸多因素形成的合力的短線調(diào)整行為，未來一段時間內(nèi)油價(jià)易漲難跌仍是基本特征。
【1】WTI主力原油期貨收跌0.4美元，跌幅0.35%，報(bào)114.67美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2美元，跌幅1.7%，報(bào)115.6美元/桶；INE原油期貨收跌2.56%，報(bào)726元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.12%，報(bào)101.77；港交所美元兌人民幣跌幅0.07%，報(bào)6.6727；美國十年期國債跌幅0.96%，報(bào)119.41；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.67%，報(bào)32990.12。
近期要聞
【1】歐盟委員會發(fā)言人：在采納歐盟對俄羅斯的石油制裁后將分階段實(shí)施，針對原油為6個月、成品油為8個月。
經(jīng)過多日協(xié)商，30日，歐盟各成員國領(lǐng)導(dǎo)人同意禁止超過三分之二的俄羅斯石油進(jìn)口，對包括匈牙利在內(nèi)的堅(jiān)持反對石油禁運(yùn)的內(nèi)陸歐盟國家做出了讓步。德媒稱，這是俄烏沖突3個月以來，歐盟迄今最嚴(yán)厲的制裁措施。
歐盟特別峰會30日開幕，為期兩天，據(jù)悉，會議主要討論針對俄羅斯的新制裁方案，其中包括石油禁運(yùn)以及旨在加快結(jié)束對包括俄羅斯天然氣在內(nèi)的化石燃料依賴。
德媒稱，新制裁將禁止歐盟成員國向俄羅斯購買經(jīng)海運(yùn)進(jìn)口的原油以及石油產(chǎn)品。歐洲理事會主席米歇爾在推特上稱，這項(xiàng)妥協(xié)協(xié)議旨在懲罰俄羅斯開展特殊軍事行動，借此削減俄羅斯軍事行動的資金來源。他寫道：“要對俄羅斯施加最大的壓力，以結(jié)束這場戰(zhàn)爭?！?/p>
歐委會主席馮德萊恩指出，由于德國和波蘭已承諾放棄經(jīng)由管道輸送石油，該禁令“將在今年年底前有效削減約90%從俄羅斯進(jìn)口到歐盟的石油”。
歐元區(qū)5月CPI年率初值錄得8.1%，續(xù)刷紀(jì)錄新高；
對俄羅斯海運(yùn)石油的禁令，加上已經(jīng)高企的通脹和巨大的供應(yīng)鏈壓力，將把歐元區(qū)推入經(jīng)濟(jì)衰退。荷蘭合作銀行預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在2022年底或2023年初進(jìn)入衰退。在翹尾因素影響下，預(yù)計(jì)2022年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長2.2%，2023年將萎縮0.1%。禁令不會導(dǎo)致持久的能源短缺，但取代俄羅斯石油進(jìn)口還需要時間，油價(jià)幾乎肯定會走高。荷蘭合作銀行補(bǔ)充稱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測受到不確定性的影響。
【2】有報(bào)道稱，歐佩克成員國考慮把俄羅斯排除在產(chǎn)量協(xié)議之外，這可能為其他產(chǎn)油國增產(chǎn)打開大門，油價(jià)高位跳水；
報(bào)道稱，在產(chǎn)量協(xié)議中排除俄羅斯可能為沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和這個產(chǎn)油國聯(lián)盟的其他成員國增產(chǎn)鋪平道路。Andrew Lipow Lipow的Andrew Lipow稱，暫停俄羅斯的OPEC+資格，可能是沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋想利用他們的閑置產(chǎn)能的前兆，因?yàn)樗麄儠X得他們不再需要認(rèn)可俄羅斯利益的生產(chǎn)配額協(xié)議；
一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，5月石油輸出國組織（OPEC）的產(chǎn)量增幅自2月以來首次超過了與盟友達(dá)成的協(xié)議設(shè)定的目標(biāo)，受助于沙特和伊拉克供應(yīng)增加，以及尼日利亞的產(chǎn)量在生產(chǎn)中斷后部分恢復(fù)。受該協(xié)議約束的10個OPEC成員國5月產(chǎn)量為2473萬桶/日，比4月增加28萬桶/日，高于協(xié)議要求的27.4萬桶/日；
根據(jù)調(diào)查，除2月以外，去年10月至4月，OPEC石油產(chǎn)量一直低于承諾的增產(chǎn)幅度，在投資不足的情況下，許多產(chǎn)油國缺乏增產(chǎn)能力，而疫情更讓這一趨勢加速。因此，受協(xié)議約束的10個OPEC成員國的石油產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于增產(chǎn)目標(biāo)。5月OPEC的減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率為178%，4月為164%
國際能源署署長比羅爾：此次能源危機(jī)比20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)“嚴(yán)重得多”，預(yù)計(jì)會持續(xù)更長時間。石油市場在夏季可能會變得緊張，柴油、汽油或煤油供應(yīng)會出現(xiàn)瓶頸，尤其是在歐洲周二在接受德國《明鏡周刊》采訪時稱：“我們正處于戰(zhàn)爭時期、處于能源危機(jī)之中，我們最好為更困難的時刻做好準(zhǔn)備?！北攘_爾表示，德國應(yīng)該對高速公路實(shí)行臨時限速，至少在俄烏沖突期間采取此舉，以幫助緩解能源危機(jī)。他補(bǔ)充稱：“這并不意味著人們的日常生活發(fā)生重大變化?！眹H能源署此前曾呼吁將高速公路的時速限制降低至少10公里（6.2英里），以作為遏制石油需求更廣泛努力的一部分。
【3】在嘉能可和托克等大宗商品貿(mào)易巨頭宣布退出俄羅斯之后，小型石油貿(mào)易商取代了他們在俄羅斯的角色，將俄羅斯原油貿(mào)易駁接到國際市場上。
目前俄羅斯烏拉爾原油的價(jià)格略低于每桶91美元，而布倫特原油的價(jià)格截至發(fā)稿在119.50美元/桶上下，WTI原油價(jià)格在118.50美元/桶附近。烏拉爾原油與后兩者之間的價(jià)差高達(dá)近30美元/桶。
小型貿(mào)易商的介入，提供了俄羅斯原油出口的機(jī)會。在禁運(yùn)制裁生效前，俄羅斯每天仍可通過海運(yùn)出口360萬桶原油，且這樣的交易并未違反此前歐盟的制裁。
據(jù)媒體報(bào)道，小型貿(mào)易商的每一批原油貿(mào)易，將為其創(chuàng)造高達(dá)2000萬美元的利潤，而在俄烏沖突前，他們運(yùn)輸一批貨物的貿(mào)易利潤僅為60萬美元，俄烏沖突帶來的復(fù)雜貿(mào)易環(huán)境，帶給他們33倍的利潤空間。
歐盟禁令一下，短駁生意泡湯，不過，一家小型石油貿(mào)易商——ParamountEnergy&Commodities創(chuàng)始人表示，“所有這些交易都發(fā)生在實(shí)施制裁之前，并在制裁開始后會立即停止。”
當(dāng)?shù)貢r間5月30日深夜，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在歐盟峰會上達(dá)成協(xié)議，同意部分禁止俄羅斯石油進(jìn)口，禁令將涵蓋海運(yùn)石油采購，這意味歐洲從俄羅斯進(jìn)口的約三分之二原油將受限制。此外，德國和波蘭承諾短期內(nèi)將停止通過Druzhba管道進(jìn)口石油，預(yù)計(jì)到今年年底俄油禁令覆蓋率將達(dá)到90%。
此前，據(jù)分析人士認(rèn)為，俄羅斯石產(chǎn)量將在2022年下半年每天減少300萬桶。5月中，俄羅斯石油日產(chǎn)量比2月下降83萬桶，而其最大生產(chǎn)商兼煉油商的Rosneft閑置油井比例從年初的17%上升至4月的30%。分析人士表示，這將永久性的侵蝕俄羅斯的部分閑置產(chǎn)能。
RystadEnergy的高級分析師DariaMelnik表示：“推動俄羅斯公司加速產(chǎn)油的主要因素是它們的石油可以出口和國內(nèi)加工量增加?！?/p>
如今，隨著歐盟石油禁令的全面封鎖，小型石油貿(mào)易商也沒有可能在規(guī)避制裁的情況下，進(jìn)行俄羅斯石油與歐洲買家之間的中間貿(mào)易商交易。
對此，俄羅斯副總理AlexanderNovak表示，將會繼續(xù)尋找新的平衡，并找到新的出口機(jī)會，包括重新找到新市場，建設(shè)新的供應(yīng)鏈等。俄聯(lián)邦委員會經(jīng)濟(jì)委員會副主席阿布拉莫夫：俄羅斯可以在東南亞、非洲找到本國石油的銷售市場，俄羅斯的預(yù)算不會受到影響。
不過對于小型石油貿(mào)易商來說，少了歐洲買家并不意味著買賣做不下去了；就算因?yàn)橹撇枚鴷簳r收手，它們也在今年前三個月的瘋狂交易中賺到了足夠的利潤。
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